這一周我們關(guān)注兩會(huì)的召開，而且這次對金融改革出現(xiàn)了大刀闊斧的機(jī)構(gòu)變革。這次兩會(huì)出臺(tái)了13項(xiàng)改革措施，其中有6項(xiàng)涉及金融產(chǎn)業(yè)，每個(gè)投資人都應(yīng)當(dāng)格外關(guān)注目前金融行業(yè)正在發(fā)生的重大機(jī)構(gòu)變革、制度變革和未來的體系變革，將會(huì)對未來A股產(chǎn)生怎樣的重要影響？

最近幾天大家從媒體、新聞客戶端，看到了這次證監(jiān)會(huì)改革的相關(guān)報(bào)道，大家最關(guān)心的可能就是這一條，投資人都在關(guān)心中國證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)改革可能會(huì)發(fā)生的一些重大變化，這只是金融改革中的一部分。

過會(huì)我會(huì)詳細(xì)談，為什么這次金融改革力度如此之大，全面金融改革的背后究竟孕育著怎樣的原因？

首先關(guān)注一下最近市場的變化情況，到今天為止，上證指數(shù)并沒有形成向上突破，相反卻出現(xiàn)了震蕩盤下的走勢。今天午后最后半個(gè)小時(shí)股指突然間形成了快速拉起。本來大家都在擔(dān)心上證指數(shù)勢如破竹再破3300點(diǎn)，險(xiǎn)些打回3200點(diǎn)附近，在尾市時(shí)出現(xiàn)急拉，主要對象是中國聯(lián)通、中國電信等中字頭股票。

我想最近幾天不堅(jiān)定的投資人在市場反復(fù)打壓和洗盤中，恐怕早已經(jīng)受不住震蕩和調(diào)整的壓力了。我最擔(dān)心的是大家在昨天或今天上午主動(dòng)交出籌碼，如果是這樣，可能明天市場就會(huì)迎來一次技術(shù)上的強(qiáng)勢反彈，你又錯(cuò)過了這次抄底行動(dòng)。

中方信富昨天和前天已經(jīng)讓部分客戶繼續(xù)抄底中字頭低估值藍(lán)籌和部分調(diào)整到位的信創(chuàng)和數(shù)字概念股了。我們在今天市場全面反彈中，尤其是數(shù)字經(jīng)濟(jì)反彈中，好多投資人的配置又重新回到了一個(gè)相對成功的位置。我上次已經(jīng)跟大家說了3300點(diǎn)這個(gè)位置是空中加油。

市場之所以在這個(gè)位置反復(fù)震蕩盤整，主要原因是來自于外匯市場的干擾。

【金融監(jiān)管“大變局”背后真正原因是什么？】

近段時(shí)間外匯市場出現(xiàn)了較大波動(dòng)，最近幾天外匯市場每天都下跌幾百點(diǎn)，美元對于人民幣的匯率從6.7破到6.8、6.9，險(xiǎn)些到達(dá)7。

外匯市場劇烈波動(dòng)的主要原因是美聯(lián)儲(chǔ)在極度加息后再次宣布有可能在3月將加息步伐加快，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示：3月準(zhǔn)備加息50個(gè)基點(diǎn)，并且之后會(huì)加快美聯(lián)儲(chǔ)的加息進(jìn)程。

這個(gè)消息出來后，全球匯市、股市、債市都出現(xiàn)了大幅調(diào)整，這就意味著美聯(lián)儲(chǔ)在去年7次加息后，今年有可能會(huì)進(jìn)一步任性加息。

美聯(lián)儲(chǔ)的聯(lián)邦基準(zhǔn)利率已經(jīng)從不足5%上升到5.6%，如果繼續(xù)加息，今年有望使得美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率上升到6%以上，這是近40年以來美國從來沒過過的強(qiáng)勢加息周期，而且基準(zhǔn)利率已創(chuàng)40年以來的新高。

大家都在擔(dān)心美國貨幣政策已經(jīng)把弓拉滿了，而且美國的房地產(chǎn)繼2008年出現(xiàn)雷曼兄弟事件后，最近再次出現(xiàn)了黑石集團(tuán)房地產(chǎn)債券到期不能有效兌付的情況，而且這次債券到期不能兌付額度達(dá)到6億美金，黑石集團(tuán)是美國最大的房地產(chǎn)公司，這給我們提示了一個(gè)巨大風(fēng)險(xiǎn)。

在美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)次加息，并且通脹持續(xù)高漲，債務(wù)成本進(jìn)一步增強(qiáng)，美國財(cái)政已經(jīng)走到了懸崖邊上時(shí)，依然不肯懸崖勒馬。

未來可想而知，美國一定有較大行動(dòng)在后面。一是通過美元強(qiáng)勢阻止全球金融機(jī)構(gòu)退出美國市場，這是比較大的意愿，因?yàn)楝F(xiàn)在美股市場、債券市場都已高高在上，高處不勝寒，如果機(jī)構(gòu)資金向外撤離，必將導(dǎo)致美國金融市場崩塌，甚至導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)硬著陸。在此情況下，美聯(lián)儲(chǔ)背后的利益集團(tuán)已無視全球金融市場風(fēng)險(xiǎn)，任性加息導(dǎo)致美國聯(lián)邦基準(zhǔn)利率連續(xù)上行。

在美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息的情況下，全球各國央行貨幣不斷貶值。大家緊急應(yīng)對的措施就是被動(dòng)加息，阻止美聯(lián)儲(chǔ)加息所帶來的本國貨幣貶值，或者進(jìn)行量化寬松，擴(kuò)大貨幣發(fā)行量。但這些舉措無疑打亂了全球金融市場秩序，不是引發(fā)匯率市場風(fēng)險(xiǎn)，股市債市的崩盤風(fēng)險(xiǎn)，就有可能引發(fā)全球性通脹的到來。

2023年我們認(rèn)為金融風(fēng)暴比2022年可能會(huì)更猛烈，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)緊繃的聯(lián)邦基準(zhǔn)利率上限這根弦似乎已經(jīng)越繃越緊了，有一觸即崩潰的風(fēng)險(xiǎn)。

為什么今年兩會(huì)做出如此大的金融機(jī)構(gòu)改革動(dòng)作。當(dāng)金融改革計(jì)劃出來時(shí)，大家都感到比較突然，金融機(jī)構(gòu)改革背后的真正原因是什么？我們已經(jīng)看到了美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息后，必將給全球金融秩序帶來較大破壞。

最重要的是在本世紀(jì)初，全球金融風(fēng)暴即將到來，中國作為發(fā)展中國家，而且作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體國家，我們?nèi)绾螒?yīng)對這場金融風(fēng)暴，使得中國金融資產(chǎn)保持平穩(wěn)而有效運(yùn)行，從而使我們順利完成中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和新經(jīng)濟(jì)的華麗轉(zhuǎn)身。

前提是我們必須要采取有效的制度措施，有效的系統(tǒng)化的調(diào)整應(yīng)對這次金融風(fēng)暴的到來。

當(dāng)我們交代了這次金融改革大背景時(shí)，再看這次改革力度，我們給大家做一個(gè)歸納，這次改革有增有減，還有調(diào)整，為什么？我們具體給大家分析和講解。

這里新增的是國家金融監(jiān)督管理總局和國家數(shù)據(jù)局，主要負(fù)責(zé)的是什么呢？國家金融監(jiān)督管理總局主要負(fù)責(zé)除證券業(yè)務(wù)之外的金融行業(yè)的所有監(jiān)管，這里要明確除證券業(yè)之外的金融業(yè)務(wù)的所有監(jiān)管，包括銀行、保險(xiǎn)、債券、信托基金等，都要納入金融監(jiān)管總局。

中國證監(jiān)會(huì)從原來的事業(yè)單位榮升為國務(wù)院直屬金融機(jī)構(gòu)，從原來的事業(yè)編變成了公務(wù)員，改革力度非常大，中國證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)這塊業(yè)務(wù)劃歸給金融監(jiān)管局，企業(yè)債發(fā)行劃歸中國證監(jiān)會(huì)。

也就是說，中國證監(jiān)會(huì)的發(fā)行、上市、審核，包括結(jié)算交易等市場化職能依然保存，但監(jiān)督職能劃歸金融監(jiān)管總局。能夠看出金融監(jiān)管總局這次是自上而下進(jìn)行監(jiān)管，對于整個(gè)金融系統(tǒng)面面俱到，無一漏網(wǎng)形成監(jiān)管。這次的監(jiān)管也是國家進(jìn)行統(tǒng)籌垂直化，對于金融市場進(jìn)行監(jiān)管的開始。

【為何金融監(jiān)管要加強(qiáng)，要垂直，而房地產(chǎn)卻放松】

過去金融亂象比較多，這些年金融市場出現(xiàn)了虛擬幣、貴金屬、私募股權(quán)P2P、地方城投債、地方政府債、地方基金，導(dǎo)致了很多債務(wù)負(fù)擔(dān)和無法兌現(xiàn)的金融衍生品，給央行造成了很大壓力。

這次金融監(jiān)督管理局是自上而下設(shè)立，地方原來的像金融辦、金融工委這些全部取消了。

國家從上到下，從中央到地方全面設(shè)立金融監(jiān)管局，對金融監(jiān)管總局負(fù)責(zé)，而且這次金融監(jiān)管總局也是公務(wù)員編制，被裁撤的像央行下屬地級市縣的分支機(jī)構(gòu)，大概有5萬人左右，裁撤力度非常大，整個(gè)金融機(jī)構(gòu)的變化也非常大。

有人說金融機(jī)構(gòu)以前是端著鐵飯碗，而且是賣著四方步，喝著小茶水這樣的單位?，F(xiàn)在來看，面對未來全球金融局勢，再?zèng)]有什么鐵飯碗了，能者上弱者下，整個(gè)金融系統(tǒng)也是大開大合，優(yōu)勝劣汰，這就把整個(gè)金融安全納入到非常重要的位置上。

過去大家說國防安全對于保障民生保衛(wèi)國家非常重要，現(xiàn)在又加上金融安全，目前房地產(chǎn)市場似乎是在放，我們前期一直在跟大家談，房地產(chǎn)政策從去年四季度到今年一季度，房地產(chǎn)政策在過去10年強(qiáng)監(jiān)管后，迎來了又一個(gè)春天。但金融監(jiān)管政策卻使得金融行業(yè)在不斷收縮，而且成了垂直化的監(jiān)管體系，這正好是一收一放。

房地產(chǎn)我做了一個(gè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，為什么房地產(chǎn)要在這個(gè)時(shí)候放，為什么這個(gè)時(shí)候金融業(yè)要管??？

我們有必要在今天的瑞財(cái)經(jīng)中做個(gè)分析，現(xiàn)在媒體還看不到這種分析，我在研究了兩會(huì)的政策后，在想為什么房地產(chǎn)政策要放開，而且住建部負(fù)責(zé)人今天在兩會(huì)現(xiàn)場對記者也發(fā)表講話，說房地產(chǎn)政策要繼續(xù)因地制宜，因城施策，甚至一城一策。

也就是說，這種靈活性原來是給金融市場設(shè)置的，原來各地政府可以舉債發(fā)基金，但現(xiàn)在這種可能性沒有了，如果有什么動(dòng)靜要直接向中央?yún)R報(bào)，不允許地方縣通過市上報(bào)省再從省上報(bào)中央，地方發(fā)債用土地財(cái)政來進(jìn)行背書，這種情況以后不會(huì)再出現(xiàn)了，未來有什么樣的金融規(guī)劃，都會(huì)通過數(shù)字化手段垂直進(jìn)入到由地方到中央的系統(tǒng)中，既全面又高效。

我剛才說了，為什么金融監(jiān)管要收縮，要加強(qiáng)，要垂直，而房地產(chǎn)卻要放松，要多元化，要更加市場化。我是這樣理解的，上次我說過有關(guān)部門做了一個(gè)摸底調(diào)查，中國境內(nèi)的房地產(chǎn)樓宇大有6億幢，這6億幢房地產(chǎn)折合人民幣總市值是450萬億，如果用美金計(jì)算約為六十幾萬億，已超了美國+歐洲+日本的總額。

也就是說平均兩個(gè)人可以有一幢樓，不管樓大樓小，它都占地球面積。

大家想想這450億房產(chǎn)總值，比我們股票市場的總市值，高出4倍之多。

而在未來中國經(jīng)濟(jì)由房地產(chǎn)的暴利時(shí)代轉(zhuǎn)向新經(jīng)濟(jì)時(shí)代，這么龐大的資產(chǎn)如果不形成有效流通，勢必會(huì)給國家經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)重壓力，它已不是促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力，相反會(huì)形成包袱，尤其是閑置的地產(chǎn)樓宇，就像是一個(gè)堰塞湖，我們粗略統(tǒng)計(jì)房地產(chǎn)堰塞湖資金大概在100多萬億，不到200萬億。

也就是說，房地產(chǎn)中閑置的這些資產(chǎn)總額一兩百萬億，而股市從股權(quán)分置改革到全面注冊制到來，進(jìn)行了很多次內(nèi)部制度性建設(shè)和改革。但中國股市就是漲不起來，基本上在3000點(diǎn)上下500點(diǎn)進(jìn)行了長達(dá)10余年的箱體震蕩。原因就是資金沒有真正的在A股形成有效注入，導(dǎo)致中國資本市場總值始終就處在百萬億級別以下，這為中國優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過上市融資帶來了很大障礙。

一方面，房地產(chǎn)中的資金量很大，但資金活水不足，另一方面，中國股市資金量缺少，流動(dòng)性不足，上市企業(yè)雖然上了，但融資能力不強(qiáng)，尤其是對中國大部頭的金融、基建、能源等央企和國企的上市公司來講，這些年基本像雞肋一樣在市場中存在，既得不到主力關(guān)注，更得不到散戶朋友的溫暖。

所以這些低估值國企和央企上市公司，基本上淪為了市場的奠基石，護(hù)盤的一堵城墻上也上不去，也下不深，因?yàn)樗鼈儥?quán)重大，一旦下來會(huì)使資本市場形成趨勢性下跌，所以沒有人愿意去投資國企和央企股，都認(rèn)為它是雞肋，盤子大，業(yè)績也不好，分紅還不高。

在這種情況下，中國資本市場的主體——央企和國企權(quán)重比例較大的這部分上市公司沒有形成對資本市場的貢獻(xiàn)，所以A股跟美股比起來，我們長期處在橫向震蕩區(qū)間，而美股已經(jīng)漲了10年漲了10倍，這種情況對于中美金融，完全沒有博弈空間，也沒有博弈優(yōu)勢，更沒有勝算。

這也是為什么美國抓住全球金融資本的軟肋，通過美元持續(xù)加息，就能影響全球資本市場，影響全球匯率市場的主要原因。因?yàn)槲覀兊慕鹑谑袌龊芏嘀贫仁前凑瘴鞣饺A爾街照搬照抄的，包括我們的估值體系，也是按照華爾街的標(biāo)準(zhǔn)普爾和道瓊斯、納斯達(dá)克的標(biāo)準(zhǔn)來設(shè)計(jì)的。

所以如果中國金融市場的制度和金融系統(tǒng)建設(shè)不發(fā)生重大內(nèi)部改變，單純的按照目前現(xiàn)行的方法，不但很累，而且面對美國強(qiáng)大的金融壓力，我們很難有博弈的勝算。

只有將金融資本市場流動(dòng)性補(bǔ)充進(jìn)來，才能讓更多優(yōu)質(zhì)上市公司愿意在市場中上市融資，當(dāng)然也才能調(diào)動(dòng)全球金融資本，愿意到中國市場投資獲利，否則長期在底部橫盤的市場，連故事都10年如1日沒有大的改變，如何對抗。

去年到今年這半年中，大家會(huì)發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)政策連續(xù)出臺(tái)，最關(guān)鍵的政策是兩會(huì)之前出臺(tái)的允許中國的私募股權(quán)機(jī)構(gòu)，對中國的房地產(chǎn)不動(dòng)產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)證券化運(yùn)營，這意味著原來房地產(chǎn)堰塞湖的死水有可能被中國私募股權(quán)基金所攪動(dòng)，通過資產(chǎn)證券化，將部分流動(dòng)性向股市轉(zhuǎn)移。

所以A股未來迎來戰(zhàn)略性發(fā)展機(jī)遇，一定是房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化后，使得A股獲得更多流動(dòng)性支持，從而使得長期蟄伏在底部的低估值央企和國企藍(lán)籌股形成市值增長，估值提升和股價(jià)攀升。

【金融資本必須與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相互賦能，A股才有反轉(zhuǎn)機(jī)遇】

我們已經(jīng)看到，像中國聯(lián)通、中國電信和中國移動(dòng)三架數(shù)字經(jīng)濟(jì)馬車，最近表現(xiàn)非常強(qiáng)勢，它們強(qiáng)勢的背后實(shí)際上是國企和央企上市公司有可能在A股走出持續(xù)的震蕩揚(yáng)升行情。

當(dāng)這些股票整體向上拉升時(shí)，也就是A股指數(shù)突破前期技術(shù)性壓力，向上挑戰(zhàn)高點(diǎn)時(shí)。大家想想，現(xiàn)在滬深兩地A股的總市值大概也就八九十萬億。如果市場再進(jìn)來100萬億資金，無論是中資機(jī)構(gòu)還是海外機(jī)構(gòu)，這個(gè)活水將會(huì)給全面注冊制的A股帶來巨大投資機(jī)遇。

很多海外交易市場在出現(xiàn)全面注冊制后，都曾有過一輪轟轟烈烈的牛市，而中國資本市場2023年提出全面注冊制后，我們相信各路機(jī)構(gòu)也都在關(guān)注著中國資本市場未來戰(zhàn)略性牛市的到來。

而這一波戰(zhàn)略性牛市主體一定是以國資和央企為代表的低估值藍(lán)籌率先崛起。這其中肯定蘊(yùn)含著創(chuàng)新科技、數(shù)字經(jīng)濟(jì)。這個(gè)可能就是我們能夠感受到在兩會(huì)期間，對于整個(gè)金融市場所作出的改革，實(shí)際上是對房地產(chǎn)市場制度改革的一次遙相呼應(yīng)，金融和地產(chǎn)在全球各發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體國家，都有內(nèi)部聯(lián)通關(guān)系的，房地產(chǎn)的放是為了疏泄堰塞湖資金，而金融市場的管是為了讓A股市場在戰(zhàn)略性反彈或反轉(zhuǎn)機(jī)遇到來時(shí)，能夠保證平穩(wěn)向上運(yùn)行。

房地產(chǎn)和金融一直是中國經(jīng)濟(jì)兩個(gè)強(qiáng)勁的引擎，這次這兩個(gè)強(qiáng)勁的引擎要同時(shí)發(fā)力，拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。原來房地產(chǎn)中囤積的資金進(jìn)入到中國資本市場，然后為中國的創(chuàng)新科技數(shù)字經(jīng)濟(jì)到來提供更多直接融資機(jī)會(huì)。

邏輯就非常的清晰了，而不是像過去房地產(chǎn)資金嚴(yán)重阻塞了中國經(jīng)濟(jì)體的運(yùn)行，然后又通過P2P模式開始破壞中國金融體系的安全。P2P破壞了金融秩序，使得更多銀行儲(chǔ)蓄資金漏洞百出，成為懸浮在政府監(jiān)管之外扼殺中國經(jīng)濟(jì)非常可怕的一股濁流。

現(xiàn)在當(dāng)P2P徹底被清理后，中國金融監(jiān)管體系的搭建，為未來中國資本市場走向更加強(qiáng)大的發(fā)展未來提供了保障。而這種保障不僅保障中國的上市公司，更加保障中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展和中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型順利成功。

以后中國的資金不能只是在虛擬市場和金融圈子中兜轉(zhuǎn)，必須要形成實(shí)體和金融資本相互作用，相互賦能，相互融合的循環(huán)，而不能無序發(fā)展，形成失控式的運(yùn)作模式。

我們再看，金融監(jiān)管總局的設(shè)立，它直接取代了原來銀保監(jiān)會(huì)的職能，現(xiàn)在銀保監(jiān)會(huì)已經(jīng)沒有了，只有中國證監(jiān)會(huì)，而且中國證監(jiān)會(huì)的部分監(jiān)督管理職能也一并劃入金融監(jiān)管總局。在未來的這段日子里，兩會(huì)期間所出臺(tái)的一些其他的機(jī)構(gòu)改革還會(huì)給我們帶來哪些思考？還有一個(gè)重要的調(diào)整方案，就是把證監(jiān)會(huì)、信訪局、金融監(jiān)督管理局，都納入了國務(wù)院垂直管理中。

也就是說，金融監(jiān)管局是自上而下進(jìn)行監(jiān)管，這次信訪局也納入國務(wù)院監(jiān)管體系中，而信訪局是自下而上發(fā)現(xiàn)問題的地方，所以從中央到地方，從地方到中央，可能會(huì)及時(shí)發(fā)現(xiàn)更多問題，然后通過數(shù)字化管理平臺(tái)找到更快的解決方案，從而使得未來中國形成更加高效的管理模式，為高質(zhì)量發(fā)展提供有力保障。

【部委重組與新設(shè)，終極目標(biāo)是確保數(shù)字經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成功】

關(guān)于科技部進(jìn)行重組，這個(gè)問題怎么看？

科技部原來涉及各行各業(yè)的科技創(chuàng)新，而這次把它所涉及到的一些農(nóng)村農(nóng)業(yè)等項(xiàng)目全部劃歸給農(nóng)村農(nóng)業(yè)部。以后中國科學(xué)技術(shù)部重點(diǎn)管理方向是專攻一些高科技的研發(fā)方向，比如中國的芯片，半導(dǎo)體等，一些產(chǎn)業(yè)可能要實(shí)施重大科技項(xiàng)目突破，而且這次科學(xué)技術(shù)部的調(diào)整會(huì)影響到很多高校，還有科研院所，原來高校和科研院所都到科技部和發(fā)改委拿科研項(xiàng)目資金，而未來科學(xué)技術(shù)部要垂直化對一些重大科技領(lǐng)域里項(xiàng)目進(jìn)行布局和資金投放，而不是再由原來的高?；蛘呤堑胤秸畞砹㈨?xiàng)，完全是地方政府高校提案，整個(gè)項(xiàng)目布局和資金投放都會(huì)由科學(xué)技術(shù)部來統(tǒng)籌安排，所以這也是未來中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中，依靠舉國之力來實(shí)施科技化向前發(fā)展的重要舉措。

我們在科技創(chuàng)新領(lǐng)域，這些年取得一些成績，但也浪費(fèi)了很多資源和資金，很多芯片產(chǎn)業(yè)基金大規(guī)模投放，但到今天，自主研發(fā)的高精尖芯片技術(shù)，卻沒有能趕上國際發(fā)達(dá)國家的水平，在芯片和半導(dǎo)體領(lǐng)域里，制約著中國自主數(shù)字化產(chǎn)業(yè)發(fā)展。這些問題的存在，都使得科技部在向科學(xué)技術(shù)部進(jìn)行重組和轉(zhuǎn)型過程中，都要把過去比較落后的管理方式去除掉，集中全力集中資金辦大事，把我們亟待解決的重點(diǎn)難點(diǎn)科技攻關(guān)項(xiàng)目，要在最短的時(shí)間內(nèi)達(dá)到世界一流水平，這才能真正使中國在科技創(chuàng)新的舞臺(tái)上與世界發(fā)達(dá)國家同步而行，甚至是要逐步領(lǐng)先世界一些尖端科技，一些領(lǐng)域要使我們的技術(shù)能夠領(lǐng)先于世界發(fā)達(dá)國家的技術(shù)水平。所以科學(xué)技術(shù)部，未來在中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)和新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)中發(fā)揮非常重要的作用。

關(guān)于改革措施，我們重點(diǎn)解釋的就是金融領(lǐng)域里涉及的一些改革措施，另外還有數(shù)據(jù)局的設(shè)立，在數(shù)字中國概念提出后，這次兩會(huì)馬上增設(shè)了數(shù)據(jù)局，而且數(shù)據(jù)局也直屬國務(wù)院。

這告訴我們未來中國經(jīng)濟(jì)向數(shù)字化經(jīng)濟(jì)時(shí)代邁進(jìn)時(shí)，數(shù)據(jù)管理、數(shù)據(jù)收集，數(shù)據(jù)安全，數(shù)據(jù)確權(quán)，都會(huì)納入到統(tǒng)一的管理體系中。

中方信富去年底就跟大家說，2023年整體的市場策略就是要抓數(shù)字經(jīng)濟(jì)新熱點(diǎn)，一季度雖然A股反復(fù)震蕩整理，但在華為歐拉、人工智能、數(shù)據(jù)確權(quán)、東數(shù)西算、5G、6G、ChatGPT等數(shù)字經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)上都不失時(shí)機(jī)給大家推薦了龍頭企業(yè)的投資組合。這些龍頭企業(yè)在未來A股發(fā)展中，將會(huì)對于數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)起到重要拉動(dòng)作用。像中國聯(lián)通、中國電信、中國移動(dòng)，這樣權(quán)重較大的數(shù)字化產(chǎn)業(yè)龍頭，我們認(rèn)為是中國數(shù)字化產(chǎn)業(yè)發(fā)展中，需要大家做長周期市場跟蹤和投資的標(biāo)的。

中國聯(lián)通在3.5元開始上漲，現(xiàn)在已經(jīng)到了6.3元附近，他用時(shí)一個(gè)季度，這一波跨年行情，從去年11月開始，中國聯(lián)通就已成為了數(shù)字經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向標(biāo)。

中國電信和中國移動(dòng)也同時(shí)在這一波跨年行情中表現(xiàn)優(yōu)異。中國電信從4元左右開始起漲，現(xiàn)在漲幅接近70%。還有中國移動(dòng)，我布局中國移動(dòng)時(shí)，它股價(jià)在70元附近，現(xiàn)在已接近100元了。所以這一波行情絕對不是簡單的技術(shù)性反彈，而是中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入2023年后，可能會(huì)有歷史性變革。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)引領(lǐng)的數(shù)字化產(chǎn)業(yè)會(huì)得到蓬勃發(fā)展，未來數(shù)字化產(chǎn)業(yè)是以央企國企為領(lǐng)頭羊和極少數(shù)創(chuàng)新科技民營企業(yè)共同承擔(dān)的任務(wù)，他們將在資本市場上通過并購重組，也會(huì)成為混合所有制條件下的創(chuàng)新藍(lán)籌。

所以未來中字頭股票，大家要格外關(guān)注，如中國聯(lián)通、中國移動(dòng)和中國電信，包括部分軍工行業(yè)的上市公司，他們已經(jīng)在實(shí)現(xiàn)具有中國特色估值體系，進(jìn)一步完善過程中走在價(jià)值重估的路上，也正在成為中國資本市場戰(zhàn)略崛起第一梯隊(duì)的主要力量。

這次兩會(huì)提出，未來國企和央企要向國際一流企業(yè)對標(biāo)他們的管理模式和科技創(chuàng)新模式。

中國很多央企和國企走上世界舞臺(tái)，納入世界500強(qiáng)的并不多，尤其是最近幾年全球?qū)χ袊萍紕?chuàng)新企業(yè)和國有企業(yè)，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)和技術(shù)封鎖，我們很多企業(yè)自身發(fā)展受到了一定阻礙，這次國家提出要讓央企和國企對標(biāo)世界一流企業(yè)，言外之意就是說，未來中國經(jīng)濟(jì)在向數(shù)字化轉(zhuǎn)變，這些企業(yè)要通過估值修復(fù)性上漲來完成總市值的擴(kuò)大。

實(shí)際上能不能成為世界500強(qiáng)，不是喊出來的，而是要看你到底有多少市值，到底能掙多少錢，你的總市值到底有多大？全球500強(qiáng)企業(yè)，是按總市值來排名的，國內(nèi)的央企和國企，最終能不能登上世界500強(qiáng)階梯，要看他們的市值能不能達(dá)到國際500強(qiáng)標(biāo)準(zhǔn)。

所以這次中國數(shù)字化的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，對央企和國企來講產(chǎn)生較大帶動(dòng)和科技創(chuàng)新的數(shù)字化產(chǎn)業(yè)賦能機(jī)會(huì)。

【2023年投資三大主線】

目前中國移動(dòng)，總市值接近2萬億，中國聯(lián)通總市值接近2000億，中國電信總市值接近6000億。

現(xiàn)在知道為什么A股跌不下去的主要原因就是低估值藍(lán)籌，它們的底部價(jià)格都在階梯性上漲。

隨著中字頭央企上市公司，市值不斷增強(qiáng)，未來也會(huì)給A股帶來更多的市值的增長。所以只有這些低估值藍(lán)籌概念股形成階梯性股價(jià)回暖和上升，才能使得A股指數(shù)逐級抬升。這是一大步棋，對于中國金融資本市場的改革，實(shí)際上是來推動(dòng)國有企業(yè)重組和估值修復(fù)的一大步，最終完成社會(huì)主義條件下，國家資本的繁榮和壯大。

我們要想和歐洲、美洲一些發(fā)達(dá)的國家競爭，甚至博弈，尤其是金融市場競爭和科技市場競爭，最明顯的博弈標(biāo)志就是中國企業(yè)是不是具有強(qiáng)大的市值增長能力，別的可能都看不出直接競爭力，而真正能看到中國經(jīng)濟(jì)崛起最主要的判斷標(biāo)準(zhǔn)，就是中國這些央企和國企總市值能不能逐步加大。

我們看了中國央企和國企總市值，在A股上市公司中，整體看，僅有十幾萬億規(guī)模，也就是說占到A股市場總值20%-30%的水平。未來國企和央企一旦形成市值快速增長，你會(huì)發(fā)現(xiàn)A股結(jié)構(gòu)也會(huì)發(fā)生很大變化，只有這些大象起舞才能給中國資本市場帶來真正的發(fā)展動(dòng)能。

當(dāng)然這些大象起舞不是紙上談兵，而是要扎扎實(shí)實(shí)落實(shí)到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各項(xiàng)舉措中。

我們的國企和央企經(jīng)過三年改制重組，剝離不良資產(chǎn)，形成優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入后，現(xiàn)在我們要做的就是怎樣挖掘未來可能會(huì)在二級市場上站立起來的標(biāo)的。

今年中方信富的投資策略就是要深挖國企央企改革條件下的低估值藍(lán)籌。我們前面給大家布局的中字頭股票，基本上在最近市場表現(xiàn)中都沒有讓大家失望。

今年好多投資人跟隨中方信富賺到錢了，那是因?yàn)槲覀儗ξ磥碇袊?jīng)濟(jì)整體變化和趨勢，有了提前的預(yù)知和方向判斷。

這次兩會(huì)期間所作出的一系列重大改革，基本上都在我們圍繞國家政策和市場變化所作出的策略之內(nèi)。也就是說，中方信富2023年投資策略基本上和國家所進(jìn)行的重大改革相吻合。

我們要想真正在A股賺錢，還是那句老話，必須要對國家政策和產(chǎn)業(yè)動(dòng)向有深入了解。

所以中國資本市場現(xiàn)在所進(jìn)行的股權(quán)分置改革，包括金融體制改革和一些重要的金融組織構(gòu)架調(diào)整，總體來看，都是為能夠在未來金融風(fēng)暴席卷全球時(shí)，維穩(wěn)中國金融的這艘大船，從而使得我們的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型順利前行，而不至于在風(fēng)浪中毀掉多年構(gòu)架的龐大體系。

中國經(jīng)過10余年捍衛(wèi)的資本市場3000點(diǎn)長城，我堅(jiān)信不管經(jīng)歷什么樣的風(fēng)雨，未雨綢繆很重要。如果我們不提前做出防御，不提前改變，真正到了風(fēng)暴來臨時(shí)，恐怕現(xiàn)改是來不及的。在這方面我們確實(shí)看到了很多國家在金融風(fēng)暴洗禮下，最后出現(xiàn)了更大的國家危機(jī)。

最后總結(jié)一下，這次兩會(huì)可能為中國未來新經(jīng)濟(jì)打開全新局面，它既是創(chuàng)新也是防御，國家安全，人民才能安全，金融安全股市才能安全，數(shù)字安全未來的數(shù)字經(jīng)濟(jì)才會(huì)有較大發(fā)展。

因此，2023年我們投資的主線，軍工大家要特別關(guān)注，還有金融大家也要特別關(guān)注。第三個(gè)就是數(shù)字經(jīng)濟(jì)，抓住這幾條主線，也就抓住了我們在行業(yè)研發(fā)方向上2023年的主要策略。

好，各位投資人，今晚瑞財(cái)經(jīng)就到這里，上述內(nèi)容僅代表我個(gè)人觀點(diǎn)，因?yàn)殚L時(shí)期以來，很多投資人都在跟蹤瑞財(cái)經(jīng)，我們希望投資者能透過現(xiàn)象看本質(zhì)。

(本文根據(jù)《一年一度瑞財(cái)經(jīng)》演講整理，作者張松（天瑞）系中方信富首席宏觀策略分析師。)