俄羅斯召開金磚會議后，本周時間里全球市場依然表現(xiàn)非常動蕩。動蕩的原因很多，一是圍繞美國大選，兩黨之爭愈演愈烈，有人認(rèn)為在這次驚心動魄的大選中，共和黨特朗普有可能再次當(dāng)選總統(tǒng)，也有人認(rèn)為民主黨不會甘拜下風(fēng)，也可能在11月5號美總統(tǒng)大選最終落幕前，采取一些特殊行動。

不管什么樣的行動，阻止共和黨人特朗普當(dāng)選總統(tǒng)的行動，都將會威脅到美國國家安全，甚至?xí)斐奢^大社會動蕩。也就是說11月，因美國大選全球有可能出現(xiàn)較大金融海嘯，甚至是不確定性的地緣政治危機(jī)。在11月即將到來前，A股似乎在等待一個落地的靴子，遲遲不肯發(fā)動上攻，當(dāng)然也沒有下跌。

所以本周大家會發(fā)現(xiàn)，上證指數(shù)基本在3300點(diǎn)上下反復(fù)震蕩整理，今天上證指數(shù)放量下跌，但尾盤又出現(xiàn)了搶籌動作，所以搞得投資人最近心里揣著一個兔子，對于市場，到底是在3300點(diǎn)繼續(xù)加倉，還是在出現(xiàn)進(jìn)一步調(diào)整時選擇離場或減倉。

兩地市場連續(xù)數(shù)日雖然持續(xù)震蕩整理，但成交量卻高位不減。截至今天兩地市場合計成交接近2萬億，但上證指數(shù)并沒有上漲，深成指也并沒有形成快速突破。大家說這么大的量到底是哪些機(jī)構(gòu)在出貨，哪些機(jī)構(gòu)在進(jìn)貨，要不然不會有如此大的量出來。只要市場有量，說明交投是活躍的。只要市場交投活躍，說明未來是有希望的。

盡管11月存在很多不確定性因素，但對于A股來講，9·24行情已經(jīng)點(diǎn)燃了大家心中的火焰。對于A股所出現(xiàn)的歷史性牛市，大家實(shí)際上是抱有樂觀期待的。所以在這個位置讓大家交出手中的籌碼，選擇場外觀望，很多投資人是心有不甘。尤其是10月8-9號連續(xù)追高入場的投資人，在這個點(diǎn)位讓大家割掉籌碼選擇退出，恐怕很多投資人都認(rèn)為不是最佳退場時機(jī)。

既然如此，大家就是第一等待觀望，第二按兵不動，第三逢低繼續(xù)買進(jìn)加倉。我估計大多數(shù)投資人心里有這種想法，第一批追高入局者也希望A股能創(chuàng)造超越3674點(diǎn)的反彈新高，讓自己短線被套后，有中期解套并獲利的機(jī)會。

所以市場交投在目前位置上不是清淡，而是選擇調(diào)倉換股。為什么？我早說過，雞蛋不能放在同一個籃子里。10月8號進(jìn)場的投資人，你們所瘋搶的籌碼恰恰是主力想要調(diào)倉換股的籌碼，調(diào)整倉位恰恰是你們蜂擁而進(jìn)的標(biāo)的。換股倉位恰恰是那些在底部無人問津，至今還沒有太大動作的冷門股。

大家說什么樣的股是冷門股票？

本周大家能夠看到的最好的一只個股是上海電氣，這就是冷門股。10月8號，這只個股雖然也出現(xiàn)了報復(fù)性上漲，但漲幅不大，很快歸于平靜，向下調(diào)整。這只個股從10月18號開始，可就烏雞變鳳凰了，一騎絕塵，股價脫離4.5元前期平臺壓制一躍而起，飛升到今天的8.5元附近

不到10個交易日，上海電氣完成了并購重組后估值修復(fù)的第一波走勢，已經(jīng)翻倍了。

在此之前，我們無數(shù)次說，未來大家要特別關(guān)注央國企并購重組所帶來的估值修復(fù)行情，而上海電氣這只個股長期在底部橫盤，股價始終在4-5元的箱體進(jìn)行震蕩，而且震蕩周期從2018年就開始了。

2018年-2024年，大家想想將近7年時間，上海電氣經(jīng)歷了什么？大家可能已經(jīng)沒有耐心再去思考了，但就在這半個月，上海電氣一騎絕塵，連續(xù)逼空上漲，股價即將挑戰(zhàn)前期的8.94元高點(diǎn)。

這只個股實(shí)際上就是目前A股典型的并購重組案例，而且是央國企并購重組案例。

【上海電氣、中糧資本翻倍，國資改革主升浪吹響前奏】

大家說今天介紹上海電氣意義在哪里？意義在于接下來，不要看股指做股票，必須要找到好標(biāo)的，做股票要與時俱進(jìn)，跟著政策尋找市場機(jī)會。

而當(dāng)下政策無疑是通過A股壯大國有資產(chǎn)，通過做強(qiáng)做大做優(yōu)國有資產(chǎn)，來實(shí)現(xiàn)國家資本整體規(guī)模擴(kuò)充。

最近很多貨幣性工具陸續(xù)出臺，比如逆回購，臨時逆回購，10月28號央媽發(fā)布了一個新的貨幣政策工具，這個信號大家必須要重視。

這個貨幣政策工具叫買斷式逆回購，可能大家對于逆回購正回購都是比較清楚，因?yàn)閲彝ㄟ^貨幣杠桿來調(diào)節(jié)市場流動。市場流動性充裕時，國家就把資金往回收，流動性不充裕時，就通過逆回購方式把資金往外放。

中間一個最重要的金融橋就是債券，用債券作為質(zhì)押，但買斷式逆回購可不像質(zhì)押那么簡單，而是直接進(jìn)行買斷式逆回購。實(shí)際上就是把商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)手里的債券賣給央行，而不再是抵押給央行，這就是巨大區(qū)別。

原來我們所說的逆回購是商業(yè)銀行或金融機(jī)構(gòu)把手里的債券抵押給央行，央行把錢放出來，這叫質(zhì)押式逆回購。但這次不是了，叫買斷式逆回報。

商業(yè)銀行將債券賣給央行，央行獲得債券后，相當(dāng)于央行從商業(yè)銀行手里把債券買回來，而且可以自己拿到市場中去，這時候把錢從央行撥備給商業(yè)銀行，買賣結(jié)束，債券你就不能再拿回去了。

這個過程發(fā)生后，大家說央行手里得有多少債券呢？大家說央行釋放出這么多流動性給商業(yè)銀行，到底要干什么？這說明一個問題。當(dāng)央行以買斷式逆回購大量收購債券向外釋放流動性時，中國資本市場流動性未來將會非常多，我們所期待的牛市行情恐怕很快將到來。

在這種情況下，國資改革并購重組的浪潮將會一浪高過一浪，而不會是大家所想象的那樣長期在跑道上平臺整理，而是像上海電氣一樣，在跑道上形成起飛向上的模式，所以我們告訴大家，當(dāng)下A股確實(shí)要打防守反擊戰(zhàn)，而且這次防守反擊戰(zhàn)，國家動用了央媽流動性，以買斷式逆回購的方式向各商業(yè)銀行投放。

原來逆回購是7天、14天，要不然中期便利算是一個月一年等進(jìn)行投放。但現(xiàn)在不是過去逆回購的狀態(tài)了，也不是10月10號互換便利，證券公司、保險公司、基金公司，拿債券資產(chǎn)去抵押，抵押完后央行給你釋放流動性，然后你把你的證券資產(chǎn)將來再贖回去。不是這樣了，現(xiàn)在就是你賣給央行了，央行可以隨機(jī)處置了，愿意賣就賣。

從某種角度講，大家對于10月28號央行發(fā)布買斷式逆回購政策，一定要進(jìn)行深度理解，央行釋放流動性，市場的錢無疑會變多。

如果央行再進(jìn)一步采取降息策略，就為股市、樓市、消費(fèi)再添一把火。所以未來A股面對較大流動性支撐下，我們有理由相信9·24的3674的高點(diǎn)終究會被強(qiáng)大的流動性所覆蓋。至于是哪一天覆蓋，以什么樣的方式覆蓋，我們走一步看一步，至少在這里我要告訴大家，開弓沒有回頭箭，未來A股將會呈現(xiàn)進(jìn)一步繁榮的景象。

我們這里也要跟大家說，雖然A股存在投資機(jī)遇，但未必每個人都能抓到。上海電氣你抓到了嗎？估計99%的人都沒有，因?yàn)楦静恢浪鼮槭裁礉q，可能一個漲停板兩個漲停板就撤了，直接10天時間翻倍，這是我們不能想象的上漲，為什么？我告訴大家不止上海電氣，中糧資本也一樣，2018年開始就在底部區(qū)域，最低股價在6元附近。

中糧資本到這一周，今天已經(jīng)到了20.57元，股價翻了三倍多，時間就是從9·24開始到今天，中糧資本在跑道上升空了，好像駕駛員一腳踩到油門上拉動杠桿，幾乎是以75度角的方式上去，這時候你再想追，恐怕已經(jīng)沒有力氣了，也沒有膽量了。

這就是當(dāng)下我們說牛市的一個機(jī)會，一種案例，一種資金風(fēng)格，一種獲利模式，你敢不敢參與？我估計大多數(shù)人不敢參與。

但我想跟大家說，這次央國企部分長期在底部橫盤的一些股票，未來的上漲模式很可能會復(fù)制中糧資本，上海電氣的模式。

所以我們說要特別關(guān)注目前A股低估值藍(lán)籌的快速崛起，它們的崛起是快速的，是以迅雷不及掩耳的方式完成估值修復(fù)。這種結(jié)論不是今天我才跟大家交流，而是很長時間以前就反復(fù)提示過，國企改革主升浪會支撐A股的復(fù)興和崛起，但不一定所有人都能把握這次歷史機(jī)遇。維持A股穩(wěn)定，并且震蕩向上發(fā)展，只有央國企的籌碼才能成為中國牛市的脊梁。

我們需要做的是在歷史性牛市到來時，認(rèn)識、把握、發(fā)現(xiàn)市場機(jī)會。如果你不能發(fā)現(xiàn)，你也沒有辦法獲得這次歷史性牛市的收益，國企改革、并購、重組最后所帶來的價值，就是我們所說的改革紅利。

如果我們今天不把這件事情掰開來說，下一個上海電氣和中糧資本再出現(xiàn)時，很多投資人還會麻木不仁，場外觀望，任爾東南西北風(fēng)，我自巋然不動，跑道上躺平。然后看著這些股票蹭蹭爬到喜馬拉雅山上，當(dāng)你明白行情已經(jīng)來了，自己還沒上跑道。

這就是我們長期說的，即便這次A股有重大改革紅利，你未必能抓到，不要天天看著股指做股票，必須擺脫兩地市場估值，而是去抓先知先覺好的政策熱點(diǎn)和機(jī)會，現(xiàn)在A股有5000多家上市公司，央媽就是釋放再多貨幣政策工具和流動性，也不可能把5000家上市公司都托舉到歷史頂端。

不但如此，還要不斷清退一些公司，打壓一些扶持一些公司。

【60萬億債務(wù)中的機(jī)會】

今天有人說，外電報道中國政府可能要釋放10萬億來解救地方城投債，穩(wěn)定中國經(jīng)濟(jì)，所謂的化債穩(wěn)定中國經(jīng)濟(jì)。

大家想想，現(xiàn)階段城投債約為60萬億，10萬億能解救嗎？所以我認(rèn)為目前考慮中國資本市場大的經(jīng)濟(jì)閉環(huán)時，必須要把債券、股票、匯率市場有機(jī)結(jié)合在一起去思考，甚至把期貨市場、股指期貨也要考慮在其中。

因?yàn)橘Y金它在形成閉環(huán)時，不單是在A股買和賣的關(guān)系，還有大宗交易市場。大家想想，很多機(jī)構(gòu)籌碼不一定就通過二級市場獲得，很可能通過大宗交易平臺獲得，也可能會通過債券質(zhì)押方式，可轉(zhuǎn)債方式獲得。

所以有時候你只能看到兩地市場成交總量，但無法估價這只個股的籌碼轉(zhuǎn)換是在何時何地發(fā)生的？在二級市場之外，實(shí)際上籌碼已經(jīng)實(shí)施了較大程度的轉(zhuǎn)換，自然而然人家想要去完成估值修復(fù)時，你基本上沒有任何感知。

中糧資本什么時候建倉的，你看它一直在跑道上匍匐前進(jìn)，既沒放量也沒拉升，怎么突然間就上去了。

所以我剛才說，你要特別關(guān)注債券和證券市場在進(jìn)行轉(zhuǎn)化過程中，所產(chǎn)生的報復(fù)性上漲機(jī)會。

最近大家說，很多城投債和地方債一些運(yùn)營公司的老總紛紛落馬，大家說怎么這么多地方債和城投債老總被抓，你想想60萬億的債到底怎么參與？其實(shí)大多數(shù)都是跟地方政府基建項(xiàng)目、房地產(chǎn)項(xiàng)目相關(guān)，錢花出去了，政府發(fā)了很多債融資，然后把這些錢投到市場中去。

政府的基建項(xiàng)目肯定要委托國資或國有控股的央國企或來接，央國企把項(xiàng)目接過來之后，再分包出去，分包給材料商，勞務(wù)公司來完成。

大家想想，如果這些項(xiàng)目做完了，發(fā)現(xiàn)投入和產(chǎn)出不成比例，也就意味著這些城投公司沒有辦法把錢兌現(xiàn)給完成項(xiàng)目的央國企，央國企也沒辦法把錢兌現(xiàn)給下游的承包商商、材料商和服務(wù)商，從而形成一個債務(wù)鏈條，這個債務(wù)鏈條的終端是誰？其實(shí)消費(fèi)者因?yàn)槟貌坏藉X，所以大家兜比臉還干凈，怎么消費(fèi)呢？拿什么去消費(fèi)？這是一個非常典型問題。

也就是說城投債比例越高，消費(fèi)終端的人群的口袋就越薄。

所以國家?guī)状翁岢鰯U(kuò)大消費(fèi)，你會發(fā)現(xiàn)每個節(jié)假日出游人群很多，但大部分是窮游。現(xiàn)在京東也好，淘寶也好，一到雙十一，雷聲大雨點(diǎn)小，大家該買的都買了，能不買的就不買。尤其是房地產(chǎn)，國家給了這么多政策，就差上海、北京全線放開隨便買了，但房價依然不溫不火，沒有快速反彈。

相反二三線城市房價還在跌。這些問題大家想想，就是地方債和城投債60萬億的重大資產(chǎn)包，壓得中國經(jīng)濟(jì)喘不過氣來，使得中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)受到阻礙。

所以我們說拉動內(nèi)需怎么拉不動，原來在我們內(nèi)部經(jīng)濟(jì)體上有一個毒瘤，就是城投債和地方債，而這個毒瘤是怎么產(chǎn)生的？就是在過去經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)中出現(xiàn)了管理問題，沒有科學(xué)投放，盲目擴(kuò)大基建，快速上馬，房地產(chǎn)因?yàn)楸├?，自然而然就會出現(xiàn)相關(guān)的人、企業(yè)觸犯法律。再細(xì)致的問題我們不深挖了，我們只是說目前如果國家不動用買斷式逆回購貨幣政策工具，想依靠政策呼吁拉動內(nèi)需，刺激消費(fèi)是難上加難。

既然如此，在接下來資本市場流動性問題的處理上，國家一定會通過比較極端的手法，大量在底部獲取廉價籌碼。有了這些籌碼后，接下來要做什么呢？把跟城投債和地方債相關(guān)聯(lián)央國企的皮兒剝開，看哪些資產(chǎn)是優(yōu)質(zhì)的，進(jìn)行快速重組，哪些資產(chǎn)是不良的，想辦法快速剝離，然后通過并購重組實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價值提升，從而快速為地方債和城投債缺口回血。

所以如果在這場化債危機(jī)中，能夠逐步把60萬億債務(wù)負(fù)擔(dān)向下調(diào)整，也就意味著A股一些優(yōu)質(zhì)標(biāo)的股價也會形成相反提升。所以萬事都離不開量化平衡。

也就是說，當(dāng)房地產(chǎn)堰塞湖資金被擠壓到證券市場上，當(dāng)?shù)胤絺统峭秱鶄鶆?wù)向下縮水時，A股一些央國企上市公司的市值一定會同步提升，也就是說將債券市場和房地市場的水?dāng)D壓出來，一定會流到股市，這就會形成一個循環(huán)。

而股市一旦上漲，老百姓有了獲利效應(yīng)，銀行存款就像10月7-8號一樣被取出來，放到股市中參與 A股投資。當(dāng)然大家說現(xiàn)在存款能滿足央國企這次國企改革的投資盛宴嗎？大家不要著急，你會發(fā)現(xiàn)從2024年底開始，全球金融資本流向會發(fā)生較大改變。只要中國股市開始牛市趨勢上漲，全球流動性就有可能會圍繞亞洲市場進(jìn)行流動。

第一波行情我們能感受到已有很多外資，包括中東和美洲一些資產(chǎn)進(jìn)入香港，所以港股實(shí)際上提前上漲，帶動A股同步上漲，這才剛剛開始。未來還會有眾多國際資本陸續(xù)到達(dá)亞洲市場，只要人民幣匯率保持穩(wěn)定向上，人民幣資產(chǎn)尤其是權(quán)益類資產(chǎn)將會產(chǎn)生報復(fù)性上漲。

遠(yuǎn)的不說，就說去年發(fā)行的30年長期國債，好多投資人說沒人買，誰知道30年后什么樣子？但事實(shí)上與大家想法相反30年長期國債秒光，發(fā)行期間基本上普通人都買不到，都定向給一些金融機(jī)構(gòu)了。然后長期國債瘋狂上漲，漲到了國家不得不借券打壓國債市場，但怎么都打不下去，什么原因？

所以說我們千萬不能忽視金融市場流動性的力量，一旦流動性來了，有時候連政策都難以控制，這就是所謂的風(fēng)水，它不以人的意志為轉(zhuǎn)移，而是水到渠成。

所以我們相信A股在進(jìn)行了漫長的底部盤整后，一旦量變到質(zhì)變，不但老百姓要入市，全球資本都會挖門盜洞的想來中國投資，所以未來 A股圍繞著一場戰(zhàn)略性突破和戰(zhàn)略性牛市到來，也就是我們前面所說的，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)行突破和崛起的一個主戰(zhàn)場，所以我們現(xiàn)在要做的是必須去尋找國企改革并購重組浪潮中，能支撐起我國資本力量的籌碼到底分布在哪里？把這些籌碼找到安心持有，我相信最后一定會有所收獲。大家說還害怕它漲上去再跌下來，安心得了嗎？所以我覺得持股周期很重要。

比如7.24，雖然沒有出來，但如果你買入上證50和滬深300ETF基金，長期持有，收益率肯定比存銀行1.5%-2%的年利率高出好幾倍，這個就叫長期持有。

【市場可以瘋，但投資人不能瘋】

再有我們對中國境內(nèi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，也要長期持有，大家說什么是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)？我們說了具有壟斷性的國資就是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，電力、能源、軍工、科技都是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，比如中國10個頂級的科技股，如果外國人進(jìn)入中國股市，我相信他們也會來搶奪這些籌碼。

這些科技股你手上有嗎？比如海光信息，CPU龍頭崛起，中科曙光高端計算機(jī)技術(shù)引導(dǎo)者，中國芯片全球集成電路領(lǐng)導(dǎo)者，中國中車全球軌道交通裝備領(lǐng)導(dǎo)者，還有中國船舶、?？低?、福耀玻璃，中航沈飛，我想問一下這10個頂級科技股，你是否參與？

或者你現(xiàn)在手上是否有這些股票籌碼，如果沒有，我們建議大家逢低配置。就像當(dāng)時我說，在金融行業(yè)中，像東方財富這樣的股票復(fù)合增長率遠(yuǎn)高于同行，甚至高于中信證券，但股價卻持續(xù)下跌，你現(xiàn)在不買更待何時？很多投資人聽了我的建議，在東方財富10元以下大量吃進(jìn)。

事后證明，在9.24行情中，東方財富漲了三倍，從10元跳到29元，這個是金融領(lǐng)域里我們抓的一匹黑馬，大家說還有什么？太多了，我們在地產(chǎn)中挖掘一下，保利、萬科你配了嗎？大家說那不能配，股票太大了，但我告訴大家，萬科可能是地產(chǎn)行業(yè)又一個要重新進(jìn)行估值修復(fù)的標(biāo)的。

萬科大家都非常熟悉，但現(xiàn)在很多人不敢買，覺得這個股票長期下跌，從20元跌到跌到9元，最低時跌到過6元，因?yàn)榇蠹冶凰L的下跌嚇怕了，不像是其他股票就在底部橫著，不漲它也不跌，頂多消耗的是時間。

像這樣的股票一直說漲也不漲誰敢買？但我告訴大家，目前在央國企并購重組大浪潮中，如果地方債和城投債要把央國企的殼剝一下，然后重組，裝在新的資產(chǎn)包中，他們一定會選擇一個潛力標(biāo)的，尤其是深圳在粵港澳大灣區(qū)比較活躍的地方，想要把萬科這樣的龍頭進(jìn)行并購重組和資產(chǎn)配置，讓它股價復(fù)原，你覺得這個問題難嗎？

還有?？低?，這兩天，好多人說就想要那種當(dāng)下快速報復(fù)性上漲的股票，我跟大家說不要養(yǎng)成投機(jī)習(xí)慣，主力建倉一兩年兩三年，然后再快速性上漲，然后你讓我們的投顧每只股票都推薦成這樣的，我們也可以推，漲停板的股票，哪個漲你就賺了，哪個跌，你就沒有辦法，這個東西是沒有含金量的推薦。因?yàn)樗膊涣私?。只要漲停板就全推薦給你，這個不難，就像是瞎子摸象一樣，摸到哪個漲，算是幸運(yùn)，哪個跌你也沒辦法，也只有認(rèn)了，因?yàn)槟銢]有陪伴他，你不是對他進(jìn)行投資，你就是活生生的在跟主力搶籌，最后你會發(fā)現(xiàn)搶一把得手之后，你再搶幾次，已經(jīng)不會投資了，你就會打劫，打來打去，有一天你突然間就高空墜落，把自己給埋了，所以千萬不要養(yǎng)成打劫的習(xí)慣。

我經(jīng)常跟投資人講，你去打劫，就跟搶銀行一樣，覺得拿錢快，臉一蒙帶著槍進(jìn)去搶錢，搶回來了會覺得太痛快了，這掙錢速度多快，但你沒有發(fā)現(xiàn)冒的風(fēng)險有多大，第一次搶成功了，第二次搶功了，早晚有一次會被擊斃的，然后人生什么東西都沒有了。

所以我們不能養(yǎng)成搶劫的習(xí)慣，一定要養(yǎng)成投資的習(xí)慣，就是說人生的財富靠積累、時間、智慧、陪伴等，該是你的就是你的，不該是你的，千萬不要強(qiáng)求，強(qiáng)求來也會失去的。

所以一定要養(yǎng)成投資的習(xí)慣，就是了解它，知道它的好，愿意陪伴他，愿意投資他，我還是重復(fù)那個理論，巴菲特成功投資，是源于他尋找到市場中被低估的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，然后陪伴他，甚至參與企業(yè)經(jīng)營，扶持他把一個企業(yè)慢慢做大。

盡管很多人說現(xiàn)在這三年市場投入投資價值非常大，投資回報率非常高，這是一次盛宴，必須做好充分準(zhǔn)備進(jìn)場參與，瘋狂的去追，我覺得投資不是瘋狂的游戲，市場可以發(fā)瘋，你不可以發(fā)瘋，你一發(fā)瘋后果不堪設(shè)想。像10月7號，當(dāng)上交所宕機(jī)，各券商提前上班，我就知道市場瘋了。這個時候我告訴投資人降降溫，當(dāng)別人發(fā)瘋時，你最好退出發(fā)瘋的能量圈。

盡管我這么說，我認(rèn)為市場中絕大多數(shù)的人還是會發(fā)瘋，只要市場有瘋牛，大家就會變成瘋子，那時的心跳在加快，血壓在升高，大家不會考慮我今天所說的這些話，市場里一旦有逼空上漲行情，你有多少錢都想帶進(jìn)股市，這是人性的弱點(diǎn)，不是每個人都可以跟自己的弱點(diǎn)告別，而這種弱點(diǎn)是終生攜帶的細(xì)菌，它會在特定時刻來侵襲你，這是沒有辦法的事情。

所以我們只有在自己發(fā)瘋時，給自己制定一個風(fēng)險防范標(biāo)準(zhǔn)，不要過度，一旦過度了，就不好收場。我們還是相信人生按規(guī)律前行時，自然而然水到渠成。當(dāng)你將你的人生非要放在大起大落的人生瞬間，去獲得心跳的感覺，你就必須要承受各種各樣的后果。

在這里我想告訴大家，這次國企改革發(fā)動的主升浪行情，不是所有國有股一起上，把股市一下子沖到10000點(diǎn)，而是成熟一批上一批。在這一批國企改革浪潮推動下，股市可能會層級遞進(jìn)的向上翻漲。

所以我們要把握的是已經(jīng)跟蹤很久的好股票，它要形成上漲，那個時候我們的機(jī)會就來臨了，因?yàn)槲伊私馑透腋鷿q，一個漲停板不夠，兩個漲停板不夠，因?yàn)槟忝髁酥髁Y金規(guī)律，所以信任這個東西是很難講的。

同樣一筆錢，對面有5個人說要跟你合作，你憑什么要把錢投給這5個人當(dāng)中的一個？你一定是要找一個你熟悉的，你了解的，信任的人合作，股市也是這樣的，這么多股票你憑什么要把錢投到他那里，你一定要長期掌握它，信任它，陪伴它。

我們一再跟大家說，市場機(jī)會非常多，但你能把握的非常少，可是你把握住了，就很幸運(yùn)，最怕是市場機(jī)會非常多，你一個也沒有把握，你就是市場最失敗的，所以你不要把機(jī)會都想辦法放在自己的籃子里，在這一波行情中，只要一兩個機(jī)會就可以。我覺得上帝會覺得你不貪，給你一個兩個，如果你既要又要還要，最后會發(fā)現(xiàn)竹籃打水一場空，什么都沒有。

我認(rèn)識一個朋友，二十幾年前，他年輕時給我講故事，說我這個人不服輸，行情來臨時，就像獵人一樣，端個獵槍就上，每次不空手回來。我說為什么今天你還這么落魄？他說后來我被一次特殊事件給打敗了，基金權(quán)證，他不熟悉這個產(chǎn)品，然后覺得自己很幸運(yùn)，就拿著獵槍上去了，結(jié)果發(fā)現(xiàn)他沒把人家擊斃，人家一下子把他擊斃了，然后就從高空跌落下來。

所以我一再跟大家說，在A股市場要想真正獲利，審時度勢，包容分享，建立多贏的想法，就是市場贏的時候我們跟著贏，我們贏的時候也讓旁邊的人贏，你有這種想法就不著急了，什么樣的人特別著急，就想我賺了你們都輸了，你有這種心態(tài)我跟你說非常危險，而大多數(shù)股民都有這種心態(tài)，看著別人賠錢，心里特別開心。

然后股票一上漲，自己沒有籌碼，特別失望，而股票一旦下跌，自己就暗自竊喜，是不是大家都有這種想法？

就覺得看別人賠錢自己特別開心，你沒想一想，看到你賺錢時，別人也特別嫉妒你，也想把你扔下來，所以我覺得最終我們要通過調(diào)整心態(tài)去賺錢，就是看到別人賺錢，我們要覺得可能下一個就是我，而不要搶在別人的賺錢的籃子里，就像我們看到上海電氣，別人賺錢了，中糧資本別人賺錢了，好了，我們得去看下一個是什么？

【2025年央國企仍有大動作】

發(fā)現(xiàn)這個規(guī)律，我們就按照規(guī)律尋找標(biāo)的，下一個就是你賺錢，哪怕時間等的稍微長一點(diǎn)，最近大家可能會說我投了國資，但心里真沒底。這究竟是資金推動的行情，還是未來可以真正成為價值成長路上的標(biāo)的，我是真沒有底。

好多投資人問，我說這個問題你說得很好，你想到了國家也想到了，以往國資改革行情，大家說就是曇花一現(xiàn)，國企融完資，行情就走，未來國企改革行情會是什么樣子？我覺得從現(xiàn)在開始，中國提出實(shí)現(xiàn)金融強(qiáng)國的夢想，所以國企也好，央企也好，不單純要在資本市場融資，更要成長。

所以到2025年你會發(fā)現(xiàn)央國企要有大動作，除了并購重組外，體制改革也要開始，前兩天提出要進(jìn)行末位淘汰，競爭上崗，很多央國企職工就感到害怕，說這要是進(jìn)行末位淘汰，這鐵飯碗不保。所以大家都慌了。

后來國家說，管理層要競爭上崗，末位淘汰，不是所有人；但實(shí)際上大家對未來央國企發(fā)展和建設(shè)要心中有數(shù).你會發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在很多民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度慢了，而央國企發(fā)展速度越來越快，再加上并購重組，基本是火箭上天，股價成長這么快，你想想它的管理模式如果跟不上，后果是什么？肯定沖高回落，想都不用想。

所以國家讓央國企進(jìn)行配套體制改革，一是保市值管理，還有一個要效益，不是改了就完了，而是變革后央國企和要真正承擔(dān)起國家發(fā)展和建設(shè)的重任，真正承擔(dān)起未來經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重任。所以我們覺得不管民企還是央企，其實(shí)都是需要競爭上崗，都是要為企業(yè)做貢獻(xiàn)，如果你成為企業(yè)的負(fù)債和包袱，被清退是遲早的事。

當(dāng)然這個是我們的一種期望，回到現(xiàn)實(shí)中，如果我們做二級市場投資，投央國企一定要認(rèn)真判別幾個指標(biāo)，一、財務(wù)。有時候單純看財務(wù)是不行的，因?yàn)橛泻芏嘀笜?biāo)在二級市場公開數(shù)據(jù)中看不到；二、研究央國企并購和重組信息，然后跟蹤資金和股東變化。

最近我告訴大家，央國企雖然在2023年加速并購和重組，但2024年又迎來了新股東結(jié)構(gòu)調(diào)整，很多央國企股東結(jié)構(gòu)在最近一年半年里發(fā)生巨變，所以你會發(fā)現(xiàn)股東結(jié)構(gòu)快速調(diào)整，而且有國家隊進(jìn)駐，可能背后都會有比較大的動作，我們應(yīng)該隨時關(guān)注這些調(diào)整并購信息，不要等漲到天上時，再跟人家搶籌。

我們總結(jié)一下：第一，不管外部環(huán)境發(fā)生怎樣的變化，美總統(tǒng)是共和黨當(dāng)選還是民主黨當(dāng)選，都不會擾亂即將到來的A股戰(zhàn)略性牛市的腳步。第二，央行已經(jīng)一而再再而三，用貨幣政策工具向市場釋放流動性，不管是4萬億還是10萬億?？偠灾?，11月如果遇到外部壓力，央行流動性是充裕的。

第三，很多投資人不要看著股指去做股票，一定要在國企改革主升浪行情中尋找一個又一個值得投資的目標(biāo)。金融地產(chǎn)，高端裝備制造，軍工航空航母，這里有很大機(jī)遇。另外每當(dāng)市場向上發(fā)動主攻時，一定是低估值藍(lán)籌在進(jìn)行估值修復(fù)，市場進(jìn)行高位震蕩整理時，一定是小微股創(chuàng)新科技反復(fù)輪漲，把這個節(jié)奏把握好了。

我覺得在這一波牛市行情中就會穩(wěn)扎穩(wěn)打，既賺了低估值藍(lán)籌改革紅利，又賺了科技創(chuàng)新成長紅利。不要拿著槍到處搶，我說了不要養(yǎng)成搶劫的習(xí)慣，要養(yǎng)成投資的習(xí)慣。不管市場多瘋狂，我們要有篤定的心態(tài)，要做一個有修養(yǎng)的投資人，我覺得未來世界錢不重要，權(quán)力不重要，重要的是你的意識，如果你有很好的意識，這一生活的都非常健康。

如果你盲目追求虛無的東西，市場不會成就你，而是會吞沒你，所以讓你的生活跟著你的心跳同步而動，不要太快，也不要太慢，自然而然的生長，不要拔苗助長，各位每種生物都有成長周期，植物是這樣，動物是這樣，人類也一樣，逃不脫大自然的成長基因，如果你非要破壞基因，只有選擇輪回，來世再見。

好了，各位今晚的瑞財經(jīng)就交流這些，謝謝大家。

(本文根據(jù)《一年一度瑞財經(jīng)》演講整理，作者張松（天瑞）系中方信富首席宏觀策略分析師。)