周三這個日子有時候比較特別，往往是政策拐點突發(fā)期，也可能是市場拐點突發(fā)期，就在本周很多投資人都對市場重新啟動IPO感到苦惱頹廢，而且市場也是連續(xù)兩天回落，擊穿3000點支撐，讓很多投資人紛紛陷入到缺失信心，甚至感到絕望。

A股卻在今天再次上演絕地反擊的行情。三大指數(shù)同時翻紅，4500只個股全線反擊，尤其是部分超跌股。今天反彈力度非常強(qiáng)，有很多個股封在了漲停板上。面對今天的市場，好多投資人又一次陷入了低位割肉，反彈踏空的絕境，真是幾家歡樂幾家愁。

市場的千變?nèi)f化讓很多投資人感到不適。盡管上證指數(shù)在3000點上下，翻手為云覆手為雨，連續(xù)破掉收回59次。

但大家都感到對于未來A股方向依然辨別不清楚，經(jīng)常會在3000點附近被主力多空博弈拍在沙灘上，總會有賺錢的，也總會有賠錢的，但大家會有一種感覺自己總不是賺錢，大家都說A股無牛市，但市場真的無牛市嗎？

我們回首一下，過去5年，從2019年到現(xiàn)在，A股曾有幾波重要的結(jié)構(gòu)性牛市。第一波是2019年出現(xiàn)的5G通訊行情，東方通訊曾經(jīng)創(chuàng)造了10余倍的上漲效益。第二波是新能源，2021年出現(xiàn)，曾經(jīng)有百元的鋰電池個股紛紛而至。第三波是2023年數(shù)字經(jīng)濟(jì)，無論芯片、半導(dǎo)體還是智能AI，都在表現(xiàn)出了非常強(qiáng)勁的市場熱情。

今天大家看到市場反彈過程中，我們前期布局的部分科技創(chuàng)新熱點，像智能AI、新能源、鋰電池、數(shù)字經(jīng)濟(jì)這些個股都成了反彈急先鋒。也就是說在A股指數(shù)長期蟄伏3000點附近時，有多只創(chuàng)業(yè)板個股創(chuàng)了歷史新高。所以我們說千萬不要被3000點迷霧遮蓋雙眼，要撥開云霧看更多的市場機(jī)會。

【3000點為何成了A股長年徘徊得一道檻？】

3000點之所以不能形成強(qiáng)勢脫離，形成逼空上漲，主要原因還是中美博弈，沒有進(jìn)行到有利于東方市場崛起的最佳時期，起碼我們能感受到外部壓力越來越強(qiáng)，進(jìn)入中國資本市場的資金越來越少，所以在3000點位置上，如果想要完成股權(quán)分置改革后市場并購和重組計劃，除了有政策強(qiáng)力支撐，關(guān)鍵要有更多資金介入。

這次陸家嘴論壇提出了兩個非常重要的舉措，一是大力發(fā)展中國資本市場的耐心資本，不斷擴(kuò)充耐心資本，但耐心資本如果擴(kuò)充可不是說說，它有一個投資邏輯和周期，首先要募集，募集完后又要去投資，投資完之后要去管理，管理完之后還要退出。這個漫長的過程可不是一般人能做到的，需要專業(yè)人士和機(jī)構(gòu)。

所以當(dāng)國家呼吁壯大耐心資本，前期已被折損和打殘的VC和PE創(chuàng)投公司，早已因現(xiàn)金流問題而逃之夭夭，甚至原地臥倒，到底誰掌管和操作耐心資本呢？

這次陸家嘴金融論壇提出的一個最重要的信號，就是接下來要大力扶持創(chuàng)投行業(yè)。最近幾天大家一定要關(guān)注一下基本面上關(guān)于未來可能要大力扶持發(fā)展風(fēng)險投資，PE投資的消息，這些消息大部分是從國務(wù)院金融管理委員會，甚至是從國常會發(fā)出來的。

說明國家提出壯大耐心資本，包括保險資金、養(yǎng)老資金、社保資金戰(zhàn)略入市之外，接下來更大的動作是要把原來已經(jīng)走下坡路的創(chuàng)投行業(yè)重新扶持起來。只有讓專業(yè)人士和機(jī)構(gòu)按照新制度法規(guī)在中國進(jìn)行正常投融資行動，才能讓二級市場恢復(fù)活力。

大家都說二級市場之所以漲不起來，是量化惹的禍，是轉(zhuǎn)融通搞的鬼。其實這些都不是主要問題，主要問題是恢復(fù)它的投融資功能，有了融資功能，投資專家們才愿意集合更多長期資本，才能把產(chǎn)業(yè)基金和金融資本有效地結(jié)合在一起，壯大中國資本市場力量。

我們能感受到國家已開始對金融資本市場采取尺度較大的放松，有點像房地產(chǎn)市場一樣，在未來10年中恐怕也會集合更多政策來發(fā)展和壯大中國的金融資本市場。

說到這兒，我們想告訴大家的是3000點位置不要過度擔(dān)憂，我反復(fù)說，3000點位置不過是多空爭奪的中軸線，既不具備支撐能力，也不具備防守能力，而圍繞著3000點上下250點，也就是上方的3250點，下方的2750點，這500點的空間集結(jié)了大量耐心資本，包括中央?yún)R金、養(yǎng)老基金、社?；鹪?000點陣地堅守，但光靠這些資金，想要讓3000點向上拓展空間，到達(dá)4000點、5000點，甚至是7000點、8000點有難度，我覺得必須要引入活水。

只有引入活水，才能讓囤積在3000點一線的主力資金完成這些年布局的投資收益，所以說沒人在3000點上方形成市場估值的提拉，大量資金在3000點附近搶奪籌碼沒人認(rèn)同，形不成買賣關(guān)系，也就意味著空有股價，空有其名。

其實你即便給它估值做得再高，但市場資金不認(rèn)可，那可真的成了虛擬世界中的虛擬籌碼無法變現(xiàn)，可資金是真金白銀投到了3000點位置，長期無法變現(xiàn)，必定給這些主力帶來巨大的成本損失，真是時不可待。

陸家嘴論壇后，7月份即將召開“三中全會”，如果不出現(xiàn)特殊情況，我們可以大膽猜測一下這次“三中全會”對于打造開放的中國資本市場將提出非常多的利好政策，所以中國資本市場才是中國新經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的主戰(zhàn)場，也是中美金融對決的主戰(zhàn)場。如果不能賦予金融資本市場更大的發(fā)展機(jī)遇和條件?？上攵磥碇袊?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型將會步履維艱。

從去年7月24號到今年7月整整一年時間，單純的政策推動和維穩(wěn)已經(jīng)力不從心。今年我估計“三中全會”重點要推動金融和資本，說白了就是資金要有計劃有步驟進(jìn)入市場，所以資金到了活水來了，A股才能脫離3000點。很多股票無論中特估也好，科特估也好，尤其是中特估才能真正開啟漲升之路。

今天我們看了交易量，大家會感覺比較奇怪，三大指數(shù)同時上漲，但量能為什么沒有放出來？這種無量上漲很可能會無功而返。是不是市場缺資金呢？沒錯。市場確實缺資金，但無量上漲而且還漲了不少，說明3000點位置主力拿籌碼不需要多少資金，彈指一揮，很多個股就嗖嗖往上漲，所以有些事情我們得辯證看，市場縮量讓大家感覺到心里不踏實，因為地價是由地量帶來的，地量之后一定會有地價，所以大家今天不敢隨意跟盤。

從另一個角度講，在地量的過程中，三大股指全線上漲，4500只個股普漲也說明3000點這個位置沒有太大風(fēng)險，好股票主力控籌能力相當(dāng)強(qiáng)，不會輕而易舉就被空方打下去。所以我跟大家說，每到3000點被破，投資人信心極度缺失，對市場絕望時。往往在這個時候你調(diào)整一下自己情緒，反其道而行之，不要跟絕大多數(shù)人心理狀態(tài)一致。

即當(dāng)大家都興奮搶籌時，你要注意規(guī)避，甚至減倉。當(dāng)大家割肉出局，對市場不滿時，你堅決抄底?？赡苣銢]有專業(yè)知識，也沒有操盤經(jīng)驗，但你就用情緒指數(shù)來實施買賣決策。有時候逆流而上反其道行之，卻能帶來意想不到的收益。

【科特估，你是趕上了？還是踏空了？】

最近三周，大盤股指直破3000點，而天瑞最近三周一直強(qiáng)調(diào)抄底科特估，今天又加油科特估。

我們回看這三周，雖然上證指數(shù)再次擊穿3000點，但很多科特估概念股卻此起彼伏，形成了市場中靚麗的風(fēng)景線。我覺得這就是對市場的認(rèn)知，如果你認(rèn)為市場不行了，這一波科特估你又錯過了。

就像當(dāng)初錯過5G通訊，錯過新能源概念，錯過了數(shù)字經(jīng)濟(jì)一樣，這一波如果大家不提前動手，很多科特估概念股最近2-3周早已經(jīng)漲到，你無法甚至不敢再追的位置上，我說的對不對？

大家翻一下盤子，會發(fā)現(xiàn)很多科特估概念，也就是說我們所定義的新質(zhì)生產(chǎn)力創(chuàng)新科技股率先于大盤逆勢而上。

大盤股指我覺得完全是在掩護(hù)科特估上漲，為什么？害怕散戶跟漲。所以用打壓被散戶看作是操盤風(fēng)向標(biāo)的上證指數(shù)來掩護(hù)科特估往上漲。所以當(dāng)你看到創(chuàng)新科技股已經(jīng)漲到半山腰上，無論是股價，還是技術(shù)圖形，都讓你感到頭暈?zāi)垦r，你不敢再去追漲。

散戶心理是極其脆弱的，覺得這口肉沒吃上心有不甘。剛開始漲大家不敢追，漲到半山腰還在觀望，等急速飆漲時，大部分散戶投資者一定奮不顧身的追進(jìn)去，因為這口肉吃不上，大家感到氣難平，但往往大家這個時候被套在山崗上。

長的半年一載，短的也要一兩個月，直到這部分個股通過波段回調(diào)到0.618的位置，甚至超過0.618的位置，讓你不得不重新割肉出局，調(diào)倉換股時，這些籌碼又開始新一輪上漲.所以歷史就這樣重復(fù)著，很多投資人的錯誤，也是這樣重復(fù)著。大家不肯面對上證指數(shù)，58次被擊穿總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，往往把罪過歸功于市場，歸功于政策，歸罪于主力，就是不肯檢討自己。

其實很多機(jī)構(gòu)，尤其是社保基金，最近幾年無論市場如何震蕩，每年都是正收益，大家說資金不對等，信息也不對稱。

其實我告訴大家，有時候理性思考一下，市場是有規(guī)律的，首先你要認(rèn)知這個規(guī)律，然后才能把握規(guī)律。

社?；鹜谑袌龅兔詴r進(jìn)入，在市場高漲時，連賣冰棍的阿姨，打掃衛(wèi)生的阿姨也認(rèn)為市場可以搶錢時，社?；鸱炊鴷崆俺吠?。所以先人一步是在市場中賺錢最重要的因素，你想想社?；疬@么大體量，它能華麗轉(zhuǎn)身，并且每年實現(xiàn)平均是8%，甚至15%左右的正收益，。如果不把握好進(jìn)出場時機(jī)，它如何做到如此華麗的轉(zhuǎn)身？

而中小投資者跟社?；?、養(yǎng)老基金相比，是不是杯水車薪？正因為我們進(jìn)出自由，才缺少了社?；鸬睦硇?、耐心、自律。中小投資者就像走親戚串門一樣，這家不行換一家，下一家不行再換一家，說進(jìn)就進(jìn)，說出就出，從沒考慮依據(jù)什么進(jìn)，又依據(jù)什么出，全憑感覺。

漲了跌了我就賣，就這么簡單的邏輯，其實正好跟主力邏輯相反。漲的時候主力在推動上漲，跌的時候也是主力在拋售籌碼，但往往你在主力漲到半山腰或漲到山尖時跟進(jìn)去了，主力回落到谷底時，你又割出去，有時候不知道大家是不相信自己，還是過分相信自己。

今天我跟一個投資人開玩笑，我說還還好來得及，A股現(xiàn)在3000點，如果現(xiàn)在30000點，你還沒有意識到所有虧損都必須從自身找原因，并且找到自身原因，才能在接下來牛市爆發(fā)期，真正把握住機(jī)會，否則市場3000點漲到4000.4000點漲到5000，5000點漲到10000點，你也一樣會成為市場中被主力刷卡的對象。

什么叫被主力刷刷卡？就是你被消費，每個投資人都不是進(jìn)來消費，被消費的，我們是希望掙點錢，然后去消費，但往往事與愿違，道理誰都會講，操作時候確實很難，為什么難？

我們還是回到社保基金，社保基金年平均收益在8%，但中小投資者之所以如此放松的交易，是因為心中對每只標(biāo)的都有過高的預(yù)期，至少有10%的漲停收益，才會滿足。

我曾經(jīng)說過，你買一只股票和買一只ETF基金，會發(fā)現(xiàn)買ETF基金成功獲利概率可能是你買一只個股成功獲利概率的3-5倍。一只個股在市場中會因多種因素你就把它放棄掉。比如基本面出問題了，技術(shù)面出問題了，資金面出問題了，業(yè)績出問題了。

總而言之，一只個股漲漲跌跌會受很多方面干擾，而你真正能屏蔽這些干擾，堅持持股的韌勁和耐心，一定是源于你對上市公司的深度理解。否則很難能夠長期持股，這就是中小投資者和機(jī)構(gòu)最大的不一樣。選擇標(biāo)的太多，5000只股票有5000種選擇機(jī)會，但機(jī)構(gòu)不行，因為機(jī)構(gòu)倉位太重，他想下注的話，必須要對自己的標(biāo)的有非常精準(zhǔn)的調(diào)研，而且進(jìn)去了就不可能今天進(jìn)明天出，他的持股周期會長達(dá)兩三年。

所以單這一點對于投資人來講，今天必須要好好總結(jié)一下。在3000點沒有第六十次被擊穿前，我們要總結(jié)，在過去的日子里，我們?yōu)槭裁捶磸?fù)被市場消費？為什么不能像主力那樣成功賺到每年的收益？

我們總結(jié)兩點：一、不自律；二、對市場預(yù)期過高。中小投資者經(jīng)常犯的兩個錯誤就是貪婪和恐懼。因為貪婪你會覺得股票漲得慢，然后就把它換掉。

因為大家不去充分調(diào)研投資標(biāo)的，選擇性太多，所以經(jīng)常會把好股票換了，換一批不好的股票拿在手上，大家對好和壞已經(jīng)沒有評判標(biāo)準(zhǔn)，能讓我賺錢的就是好股，讓我虧錢的就是壞股票。

這樣簡單的判斷邏輯，使大家失去了很多機(jī)會。

為什么買ETF指數(shù)基金，就可以避免這些問題？因為基金管理人的思路和社保和養(yǎng)老基金一樣。因為大家思維不一樣，預(yù)期不一樣，所以在市場中收益結(jié)果完全不一樣，大家賠的錢當(dāng)然是被賺錢機(jī)構(gòu)和投資者拿走。

【不要對政策畫問號，越畫問號越找不到方向】

我們現(xiàn)在要深刻知道，為什么58次市場爭奪戰(zhàn)，我們能贏概率只有1%-2%，可能偶爾會贏一兩次，但連續(xù)五十幾次都折在3000點位置上。3000點到底為什么不能上漲？怎么就不能像美國、印度那樣，全球很多市場都在漲，中國股市不但不漲，最近10年還跌了20%。所以你賬戶最近10年如果是負(fù)收益，我還得恭喜你，只要你沒有整體跌幅20%，你還是跑贏了大盤。

問題是這種結(jié)果是我們大家不滿意的，很多投資人最佳投資年齡可能就10年，我看到很多70歲，甚至80歲以上的叔叔和阿姨，還在關(guān)注股市，在家沒事拿自己積蓄和養(yǎng)老金投資股票。

其實這些阿姨叔叔們，已經(jīng)不適合股市投資了，但他們依然迷戀市場，哪怕賠點錢，也愿意參與，但真正進(jìn)入博弈時是很殘酷的。所以做投資，大家必須要自律，不要隨性，也不要怠慢。每個籌碼背后，都流淌著一滴一滴鮮血和汗水。

怎么看A股市場3000點？我認(rèn)為3000點，解決了很多中國資本市場前期因制度缺陷而留下的歷史問題，這種制度缺陷可以通過兩個途徑來解決：一是迅速與美國華爾街和西方資本市場建立平行跑道，二是堅持具有中國特色資本市場發(fā)展觀前提下，進(jìn)行自我修復(fù)和完善。

大家說為什么不能選擇第一種方案，因為第一種方案很可能會重復(fù)前蘇聯(lián)、捷克等國家股市悲劇，最后多數(shù)投資人損失慘重。有了前車之鑒，中國金融資本市場用10余年的時間在不斷消化整理過去，因制度缺陷而留下的歷史問題。

3000點位置，大家今天說是量化惹的禍，明天說轉(zhuǎn)融通，后天說財務(wù)造假，找出林林總總的問題，但這些問題都不是實質(zhì)，實質(zhì)是建立中國特色金融資本市場，我們必須要找到一條符合國家制度建設(shè)，又符合資本投資規(guī)律的特殊道路，這件事情是我認(rèn)為是最難解決的。市場矛盾要想化解，就要把資本收益預(yù)期和制度發(fā)展有機(jī)融合在一起。

正因如此，最近幾年在融合過程中，國家提出建設(shè)具有中國特色估值體系，給我們感覺到這個可能就是解決問題的方案，這個方案是不是唯一和最佳的？這個方案能不能解決A股深層次矛盾？我覺得至少大家應(yīng)該從這個角度去判斷和分析未來中國資本市場的發(fā)展趨勢，而不要看錯方向，錯過時機(jī)，我認(rèn)為很多問題都有因有果。

中國金融資本市場從當(dāng)時建立的那天開始，就跟華爾街不完全一樣。現(xiàn)在完全套用華爾街制度，應(yīng)用于中國金融資本市場肯定也行不通。所以大家說當(dāng)下金融資本市場越看越不懂。實際上任何一個市場都有規(guī)律，只有看懂的人，才能賺到錢。所以要想在中國資本市場上賺錢，得想辦法把它看懂，這是最重要?？床欢氖虑榫桶芽夭涣耍鰶]有把握的事情，就沒有成功可能性。

這個市場大家必須要解讀政策，而不要完全遵循資本意愿。資本是為政策服務(wù)，解讀好了政策就可以為你的投資收益負(fù)責(zé)。所以當(dāng)下我們必須要深刻了解什么叫做具有中國特色的估值體系。而且原來這個估值體系是為中字頭央企和國企來設(shè)計的，我們前兩年知道了中特估概念，今年隨著新國九條發(fā)布，新質(zhì)生產(chǎn)力的名詞又出現(xiàn)了，隨后誕生科特估概念。

原來以為是在央國企上建立估值新體系，現(xiàn)在看要把重點放到具有創(chuàng)新科技成長的科技動能企業(yè)上，建立新估值，所以我覺得未來市場，就去做特估概念，至少2-3年，大家完全是可以穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)賺錢，你不要對政策畫問號，你越畫問號，越找不到方向。因為我們要找的是機(jī)會，不能天天看風(fēng)險看矛盾，也不能天天在市場中看情緒，看負(fù)能量，在紛繁的市場關(guān)系中，必須學(xué)會理智而清醒地發(fā)現(xiàn)機(jī)會，這是我們唯一能賺錢的方式。所以深度理解中國資本市場政策，才能把握方向。在特估大的方向里，我們才能找到難得的賺錢機(jī)會。

今天我演講主題是“加油科特估，抄底中特估”。因為科特估概念率先反彈了，就在大家還認(rèn)為市場根本沒有反彈動能的情況下，科特估概念早已經(jīng)在6月悄然起步。我在月初時說，往往市場反彈時，都是小盤的科技股先反彈，然后是低估值大盤藍(lán)籌股向上推升，因為我們需要有步驟有計劃地安排資金，先去追逐科特估，然后再抄底中特估。

大家說現(xiàn)在是不是抄底中特估的好時間？我覺得當(dāng)然是，我就是這樣辯證的看，科特估概念在上漲，說明主力資金在推升。大家說中特估在砸盤，說明主力資金在搶籌，這么看市場，你就會知道這兩個特殊概念哪個也不能錯過，砸盤的時候去搶籌容易砸到手，不過沒關(guān)系，暫時疼痛，市場只要擊穿3000點，你會發(fā)現(xiàn)中特估概念就是搶手貨，很多投資人卻把這個搶手貨乖乖送給主力，大家認(rèn)為是燙手的山芋不要了，都已跌破3000點，直奔2800而去，還是早點卸貨，所以在大家很多次都在3000點上方抓住了中特估，3000點下方又丟掉了。

今年春節(jié)前，我們情緒跟現(xiàn)在很多地方是吻合的，大家都認(rèn)為市場完了，沒有希望了，什么低估值藍(lán)籌、新質(zhì)生產(chǎn)力，春節(jié)前都拋了，結(jié)果春節(jié)后給你繼續(xù)建倉的機(jī)會嗎？跟主力搶籌，胳膊擰不過大腿。春節(jié)后一波逼空上漲，把你弄得一頭霧水，踏空了。等你想追時，3200點市場不漲開始回落，3200點套牢了多少站崗的人。

大家想想，58次套牢了多少在那個位置上站崗的人，這就是規(guī)律。我覺得必須要總結(jié)。

【抄底中特估的時機(jī)到了！】

如果你總是輸在3000點，必須要坐在3000點長城上，痛定思痛。3000點到底干了什么，把這個事情想清楚，我恭喜大家，哪怕市場漲到30000點，對于今天的反思，你都會感到值得，往往人生前半場都在花時間花精力買教訓(xùn)，后半場盡量從失敗中走出來，從經(jīng)驗和教訓(xùn)中總結(jié)出成功的路徑和方法。

各位，我現(xiàn)在想說的是國家要壯大耐心資本,說明不是要在這繼續(xù)修資本長城，壯大耐心資本是要讓這些資本成就中國特色估值體系。

同時國家要繼續(xù)扶持風(fēng)險投資，所以最近那些已經(jīng)沒了精氣神創(chuàng)投精英紛紛回國，原來大家都跑到美國去了，發(fā)現(xiàn)美國也不安定，歐洲也沒有油水，這些創(chuàng)投人轉(zhuǎn)了一圈，還是在中國發(fā)展，起碼在中國有安全感，而且政策扶持創(chuàng)投企業(yè)，這是一個非常重要的信號，就是中國金融資本市場嚴(yán)監(jiān)管后，大必有大治和大發(fā)展，這是一個確定性的歷史機(jī)會。

如果一級市場和一級半市場不能振興，何談二級市場創(chuàng)新和發(fā)展？大家天天跟二級市場上罵大街，有用嗎？沒用。因為拿著資金的創(chuàng)投者不肯進(jìn)來，不肯進(jìn)來的原因是什么？我們來當(dāng)解放軍嗎？創(chuàng)投、VC、VE，必須有正常進(jìn)入和退出通道，如果進(jìn)入通道被堵死，何談退出，干脆不進(jìn)了。所以資金不是撲面而來，直奔二級市場轉(zhuǎn)一圈，像過江龍一樣，然后再抽離跑出去，這樣的市場誰敢進(jìn)來？

別說散戶，機(jī)構(gòu)也不敢在這里試水，連社保都感到不能久待，再待的話沒辦法給全國人民發(fā)社保和養(yǎng)老金了。當(dāng)大家感到一級市場抽刀斷水水也不流時，二級市場就要得瘟病了，今年大家說陸家嘴論壇到底解決了什么問題？你仔細(xì)看一看，我覺得解決了很多根本性問題。

盡管現(xiàn)在市場層面上還沒有表現(xiàn)出來，但起碼有些問題已看到，并且有解決方案，大家才對未來充滿更大的期望。我覺得接下來當(dāng)大家看到金融資本市場不能形成像西方資本市場那樣連續(xù)上漲狀態(tài)的話，關(guān)鍵是要把這些問題找到。一個是完善制度建設(shè)，起碼像上市退市制度要清晰，財務(wù)造假等操縱市場問題要看到，但根本問題我覺得要解決投融資通道問題。

星期一出現(xiàn)IPO重啟這個問題，對于市場來講，大家可能會覺得市場已經(jīng)這樣了還抽血。說句實話，抽的不是現(xiàn)在投資人的血，因為你的血也沒有多少了，也抽不出來了。

所以國家提出一方面要鼓勵風(fēng)險投資壯大創(chuàng)投業(yè)務(wù)，另一方面也要鼓勵耐心資本入市，也就是說一個融資方，一個投資方，要讓他們兩個人抱在一起，握手言和，才能讓中國資本市場轉(zhuǎn)起來，不轉(zhuǎn)起來3000點長期搬磚頭，能搬到哪里去呢？

我感到潛伏在中國金融資本市場的中國龍2024年（龍年）已修成正果，浩大工程可以載入史冊。

在座的各位千辛萬苦都是搭長城的，不要在這個時候看不到希望，灰心喪氣，你在長城上拿把土就回去了，你是工程奠基者，是工程參與者，不管你流了多少血，付出多少汗水，一定要守候，因為潛龍在淵，一旦得到天時一定會飛龍在天。

我們的骨子里要有這種信念，所有中國人面對任何壓力都不改變中國心。投資人面對任何挫折，都要相信中國龍的存在。

資本長城最后你會看到，就像是一條蜿蜒曲折的中國龍一樣，一旦飛起來，不得了。那才是未來中國真正復(fù)興崛起，所以我們要耐心等待。

現(xiàn)在看周圍的一些朋友，他們已經(jīng)開始轉(zhuǎn)變了，原來不肯回來現(xiàn)在都回來了，原來不肯把資金拿回來的人，現(xiàn)在從海外開始往回拿資金，現(xiàn)在大家看到的是不對，還有人在賣房子，還有人在把資金往外運，還有人移民其他國家，你看到的是尾聲，現(xiàn)在很多人已經(jīng)悄悄買房子，很多人把原來移到海外的資金先挪回香港。

很多原來關(guān)閉的創(chuàng)投現(xiàn)在又開始重新注冊，尤其是國家主導(dǎo)的新創(chuàng)投，如雨后春筍般出現(xiàn)。所以有時候否極泰來，當(dāng)你感到極度壓力時，也可能在壓力面前，制度給出了新生的希望。

從2018年中美貿(mào)易摩擦到現(xiàn)在，我?guī)缀趺恐苋际睾蛟陔娔X這一端，跟大家一同觀望中國資本市場的宏觀大事，我自己都有疲憊感，但說句實話，從來沒有對中國股市未來失去過信心。

因為我相信資本長城會在特定的歷史時期修完，我覺得龍年是個重要標(biāo)志。

今天我說大家在現(xiàn)有位置可以抄底中特估，大家說是不是跌完了？我覺得上證指數(shù)不一定跌完。但接下來一周，上證指數(shù)恐怕不會再跌了，為什么？如果再跌，我覺得市場情緒會面臨著極度崩潰的狀態(tài)。

這個下跌我覺得主要原因還是人民幣匯率受到打壓，創(chuàng)造了本年度新低。美元兌人民幣到了1:7.30。所以A股也跟著又來了一次破3000點的行動，人民幣匯率會不會再跌？我覺得有可能有繼續(xù)下跌動能，為什么？

因為歐洲說要降息，然后加拿大等國也都要降息，但歐洲現(xiàn)在打得不可開交，歐洲率先降息，美國大兵就來了，把馬克龍給鎮(zhèn)壓了，把馮德萊恩又給扶起來了，然后把匈牙利周邊的小國通過不光彩的手段進(jìn)行恐嚇威脅，所以歐洲的右翼勢力其實挺強(qiáng)大的，未來和中國的貿(mào)易關(guān)系、金融關(guān)系、貨幣關(guān)系都可能面臨著重新調(diào)整，所以壓力是有，人民幣主動貶值也是必要的。

人民幣匯率波動不以人的意志為轉(zhuǎn)移，在美元、歐元、人民幣之間可能還會有多個循環(huán)和較量。所以我們不能說上證指數(shù)在這個位置已經(jīng)跌到位了，而是有可能在美國正式宣布降息前還會有波動。美國能不能降息？美國一定要降息，我估計這是跟歐洲談判的籌碼。

美國降息是口頭降息，形式主義做秀的降息，還是真正降息，關(guān)鍵要看下半年全球一些特殊事件是不是發(fā)生，什么叫特殊事件？比如美國大選？誰當(dāng)選？這是不確定性的，是有未知數(shù)的。

極端情況是美國宣布降息，而且大比例降息，緩解財政赤字，那個時候A股就真正見底了，大家說美國要是不降息或者繼續(xù)撐著，這種概率雖然小，但是我們也要做最壞打算。他如果硬撐著，說明想發(fā)動地緣政治危機(jī)。所以他要么降息，要么發(fā)動地緣政治危機(jī)，兩者必取其一。這就是下半年的不確定性。

但不管發(fā)生什么問題，龍年中國資本市場將會發(fā)生歷史性的制度變化，甚至是趨勢性變化，值得各位期待?？傊?，從這個禮拜三到下個禮拜三，A股由陰轉(zhuǎn)晴，如果你前面按照天瑞布局已經(jīng)做了科特估加油做，這周我又說抄底中特估。

如果市場再把中特估概念往下拉一拉，你就進(jìn)去，因為收復(fù)3000點之戰(zhàn)，會給帶來一次較大參與機(jī)會。不管你在這個過程中買了哪只股票，我想告訴大家的是通過股市的波浪和節(jié)奏，你用增減倉的方式來控制風(fēng)險，而不要絕對買入一只股票，又絕對賣出一只股票。

頻繁調(diào)倉可以，但頻繁換股是大忌。因為你要了解一只個股的股性是需要時間的，需要跟它磨合參與，所以你最好選擇性的找到好股票，不管是科特估還是中特估，然后用耐心的方式，像耐心資本一樣陪著他，降低你的貪婪和預(yù)期，拉長投資周期，你才能最終找到你的價值投資新方向。

(本文根據(jù)《一年一度瑞財經(jīng)》演講整理，作者張松（天瑞）系中方信富首席宏觀策略分析師。)