今天市場(chǎng)出現(xiàn)放量下跌，下跌在我們預(yù)期中，但放量下跌卻讓大家感覺有一絲恐慌。一般情況下市場(chǎng)正常調(diào)整，不會(huì)出現(xiàn)巨量。一旦出現(xiàn)巨量，大家就會(huì)擔(dān)心是不是反彈將會(huì)終結(jié)。

對(duì)于大家所擔(dān)心的問題，我們來做一個(gè)詳細(xì)分析。

連陽(yáng)之后出現(xiàn)技術(shù)調(diào)整，這是大家心里都有數(shù)的，沒有只漲不調(diào)的市場(chǎng)，即便市場(chǎng)在政策和資金雙向推動(dòng)下，如果技術(shù)指標(biāo)出現(xiàn)了嚴(yán)重乖離，肯定要出現(xiàn)一次較大級(jí)別的調(diào)整。

這個(gè)調(diào)整應(yīng)該在本周一出現(xiàn)，市場(chǎng)八連陽(yáng)后，在本周一出現(xiàn)了一個(gè)調(diào)整動(dòng)作，隨后在周二快速反彈，所以陰線來臨前，市場(chǎng)出現(xiàn)了9連陽(yáng)，雖然中間有周一的調(diào)整，今天調(diào)整力度可謂之大，4500多只個(gè)股下跌，但我們還是看到30多只個(gè)股漲停，近10只個(gè)股封在了跌停上。

今天兩地市場(chǎng)在調(diào)整來臨時(shí)，前期漲幅過快的股票出現(xiàn)了快速調(diào)整。上午10:30之后，市場(chǎng)調(diào)整似乎是有預(yù)謀的。因?yàn)榱磕芗彼俜糯螅鞘菣C(jī)構(gòu)所為。整體市場(chǎng)出現(xiàn)了拋壓，到下午來臨時(shí)拋壓并沒有止住，因?yàn)樯艨只判話伇P也跟著出來了。

兩地市場(chǎng)量能放大到了1.35萬(wàn)億，接近1.36萬(wàn)億水平，散戶恐慌盤一出，大家就擔(dān)心調(diào)整是不是會(huì)有持續(xù)幾天的可能性。

從上證指數(shù)看，我們告訴大家的是這個(gè)調(diào)整有可能會(huì)在3000點(diǎn)附近形成一個(gè)短周期持續(xù)，多空雙方會(huì)在這個(gè)位置進(jìn)行反復(fù)爭(zhēng)奪。

前期9根陽(yáng)線，使得很多短期資金獲利頗豐，所以在這個(gè)位置上做獲利了結(jié)在所難免。階段性調(diào)整的要求導(dǎo)致市場(chǎng)普調(diào)。

如果在萬(wàn)億級(jí)別以下的調(diào)整是正常的，1.36萬(wàn)億是不是對(duì)于中期市場(chǎng)資金也產(chǎn)生了一定的不安因素？

大家說市場(chǎng)放這么大的量，一定有背后的原因。到底背后還有沒有一些不利因素存在？現(xiàn)在來看傳聞比較多的量化策略在3月份又要回到市場(chǎng)中來。大家都在猜測(cè)今天市場(chǎng)的量是不是有30%是機(jī)構(gòu)打出來的？這個(gè)傳聞從昨天晚上一直到今天，官方對(duì)于猜測(cè)給予了否定。當(dāng)然對(duì)于市場(chǎng)傳聞，肯定無(wú)風(fēng)不起浪。

量化交易在A股特殊時(shí)期進(jìn)行限制性交易，是為了防范風(fēng)險(xiǎn)，但從長(zhǎng)期市場(chǎng)發(fā)展角度講，量化交易可以限制性發(fā)展，但不能徹底關(guān)閉，也有另外一個(gè)版本關(guān)于量化交易的一些政策正在討論，也就是說量化可能會(huì)縮小規(guī)模，但不一定會(huì)完全退出市場(chǎng)。

怎么縮小規(guī)模？也就是量化基金必須是自營(yíng)基金，也就是不能向散戶募集資金進(jìn)行量化交易。

另外就是說量化基金在市場(chǎng)中做交易，不能1:4進(jìn)行杠桿融資。原來量化資金對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生非常大的殺傷力，是因?yàn)槿谫Y盤較大。市場(chǎng)中一方面通過融券做空，還有一方面量化基金可以通過1:4的融資來參與市場(chǎng)量化交易。

為了防止量化交易過度干預(yù)市場(chǎng)買賣，現(xiàn)在考慮到未來A股還有可能進(jìn)入T+0交易模式。散戶赤手空拳，要對(duì)付機(jī)構(gòu)的量化交易，肯定打得散戶滿地找牙。

從公平交易原則看，控制量化交易杠桿融資額度，是對(duì)散戶投資者較大的保護(hù)。當(dāng)然要以官方最終出臺(tái)的消息為準(zhǔn)。

【3000點(diǎn)調(diào)整后，大盤還有沒有上攻動(dòng)能？】

對(duì)于今天的市場(chǎng)來講，大家可能會(huì)把本該屬于市場(chǎng)的正常技術(shù)性調(diào)整，用量化策略交易傳聞做文章，其實(shí)可能不是這么回事兒，而是市場(chǎng)本身需要調(diào)整。

很多投資者踏空了，大家都想在調(diào)整時(shí)找到上車機(jī)會(huì)。其實(shí)到了第三根第四根陽(yáng)線時(shí)，市場(chǎng)就希望調(diào)整，但始終沒給大家上車的機(jī)會(huì)。沖上3000點(diǎn)之后馬上出現(xiàn)調(diào)整，又一次反撲3000點(diǎn)，今天調(diào)整幅度就顯得大了一些。

這就是我們前期預(yù)期的，你第一步踏空了，如果在3000點(diǎn)附近追漲，肯定要在3000點(diǎn)位置上套牢，因?yàn)槟氵M(jìn)場(chǎng)慢了，短期獲利盤會(huì)在這個(gè)位置上形成對(duì)于追漲勢(shì)力的打壓和洗盤。

所以這根陰線從心理博弈和技術(shù)博弈角度講，我認(rèn)為出現(xiàn)是完全正常的，大家不用四處去找做空理由，本身這個(gè)位置上就應(yīng)該有陰線出現(xiàn)。市場(chǎng)出現(xiàn)了八連陽(yáng)之后出現(xiàn)調(diào)整，然后又出現(xiàn)了一個(gè)陽(yáng)線，就是3000點(diǎn)附近完成了9根陽(yáng)線的拉升，主力也累了，而且前期的一些抄底盤，在這個(gè)位置上也獲利頗豐。大盤漲了將近400點(diǎn)，主力該休息一下了。

所以今天市場(chǎng)調(diào)整。至于量化會(huì)出臺(tái)什么樣的監(jiān)管措施，大家也不必過于擔(dān)心。因?yàn)?024年我認(rèn)為A股一定要出臺(tái)更大力度的措施。

在3000點(diǎn)位置上出現(xiàn)正常的技術(shù)性調(diào)整，未來調(diào)整之后，大盤還有沒有進(jìn)一步上攻動(dòng)能？

這個(gè)問題我們不能從技術(shù)層面來分析，而是要重新回到影響A股繼續(xù)向上反彈的一些外部動(dòng)因。

比如：美聯(lián)儲(chǔ)今年3月議息到底是加息還是降息，我們一定要考慮。外部壓力對(duì)于A股在3000點(diǎn)位置上會(huì)不會(huì)構(gòu)成進(jìn)一步威脅？

最近幾天我們觀察了全球宏觀市場(chǎng)現(xiàn)象，有一個(gè)現(xiàn)象值得大家警惕。美聯(lián)儲(chǔ)最近沒有對(duì)3月降息預(yù)期有任何表態(tài)，相反美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部人士表示有可能會(huì)改變議息方向，不排除有進(jìn)一步加息可能。

為什么美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)做出這樣表態(tài)？我覺得有幾方面原因。

本周有個(gè)重要事件出現(xiàn)。娃哈哈集團(tuán)創(chuàng)始人宗慶后不幸去世，國(guó)際資本集團(tuán)羅斯柴爾德家族的掌門人雅各布·羅斯柴爾德87歲去世。

大家知道，他是羅斯柴爾德家族這些年的核心決策人，他的去世會(huì)不會(huì)引發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)背后財(cái)團(tuán)在未來關(guān)于全球市場(chǎng)策略的改變，值得大家深思。

實(shí)際上在過去一段時(shí)間的加息周期中，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)感受到經(jīng)濟(jì)危機(jī)和金融危機(jī)，依然任性把加息的額度提到5.25%-5.5%，給34萬(wàn)億美債，套上了定時(shí)炸彈。

全球經(jīng)濟(jì)學(xué)者預(yù)期在美債可能會(huì)出現(xiàn)較大崩盤風(fēng)險(xiǎn)情況下，美聯(lián)儲(chǔ)今年暫緩加息已經(jīng)三個(gè)月，依然沒有任何方向突破。

所以你會(huì)看到今年開局，美國(guó)內(nèi)部出現(xiàn)分化——德州和加州出現(xiàn)了游行示威。最近美國(guó)還有一個(gè)事情大家要特別關(guān)注，本周美國(guó)出現(xiàn)了很多人在街頭高舉共產(chǎn)主義標(biāo)語(yǔ)，也就是說，美國(guó)今年正在如火如荼地進(jìn)行大選，同時(shí)又出現(xiàn)了一個(gè)新政黨，除了民主黨和共和黨之外，美國(guó)革命共產(chǎn)黨成立了。而且很多人上街游行，高唱國(guó)際歌，這讓我想起1921年中國(guó)共產(chǎn)黨成立。

從1921年-1949年，在這段時(shí)期之內(nèi)，上個(gè)世紀(jì)的中國(guó)面臨著軍閥割據(jù)，還有二戰(zhàn)日本入侵等局面。

所以我們看到時(shí)隔100年后，美國(guó)出現(xiàn)了革命共產(chǎn)黨，他們直指的就是民主黨和共和黨，代表著資本勢(shì)力的利益集團(tuán)，所以這個(gè)不是簡(jiǎn)單的政治信號(hào)，也暴露了美國(guó)在政治體制方面有可能會(huì)出現(xiàn)較大分化，這種分化是一種必然。

如果按照馬克思《資本論》來做未來預(yù)測(cè)推演，實(shí)際上美國(guó)資產(chǎn)階級(jí)所引發(fā)的資本化進(jìn)程到目前為止，很可能會(huì)嚴(yán)重阻礙生產(chǎn)力發(fā)展。如果是這樣的話，美國(guó)內(nèi)部可能會(huì)出現(xiàn)政治分歧，不單純是美元給各個(gè)州帶來的債務(wù)壓力，而是美國(guó)人正在思考他們現(xiàn)行的國(guó)家體制適不適合美利堅(jiān)合眾國(guó)的未來發(fā)展，這是值得關(guān)注的。

我曾說過多方之間博弈，或者說中美之間較量，從體制上講，中國(guó)是占有優(yōu)勢(shì)的，而美國(guó)如果不進(jìn)行體制改革，在數(shù)據(jù)時(shí)代的今天，它的很多優(yōu)勢(shì)會(huì)變成劣勢(shì)，也就是說它無(wú)法打開利益集團(tuán)堵點(diǎn)，就無(wú)法形成互聯(lián)互通，無(wú)法形成互聯(lián)互通，也就意味著信息時(shí)代會(huì)出現(xiàn)很多無(wú)法鏈接，無(wú)法連通的的堵點(diǎn)漏點(diǎn)。

而恰恰與這個(gè)時(shí)代相矛盾的是美國(guó)是信息時(shí)代到來時(shí)，人工智能發(fā)展速度最快的國(guó)家。所以最近你會(huì)發(fā)現(xiàn)，不管是ChatGpt還是 Sora出現(xiàn)，都向世界宣布美國(guó)在人工智能領(lǐng)域里又一次超前了，而且超前速度非常明顯。

我們也做了數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，大家知道英偉達(dá)這家公司在人工智能領(lǐng)域，現(xiàn)在總市值已超過了貴州茅臺(tái)、阿里、騰訊等，包括中石油等中國(guó)頂尖公司，而且他用幾年時(shí)間，我們的公司都是幾十年發(fā)展歷程，這說明信息時(shí)代人工智能確實(shí)極大提高了生產(chǎn)效率。

英偉達(dá)公司現(xiàn)在已超越了巴菲特的投資公司，還有美國(guó)微軟以及Facebook等互聯(lián)網(wǎng)公司的市值，所以人工智能時(shí)代來臨，全球華人在人工智能時(shí)代來臨時(shí)，華人科學(xué)家比例是比較高的，但這些華人大部分都在美國(guó)。

中國(guó)的華為應(yīng)該說是人工智能時(shí)代到來時(shí)，引領(lǐng)中國(guó)數(shù)字化發(fā)展的，給中國(guó)數(shù)字化奠基的重要企業(yè)。但我們的資金投入和英偉達(dá)相比，盡管華為也投了很多錢，但英偉達(dá)投資據(jù)說是2萬(wàn)億美金，投資額度相當(dāng)驚人。

所以在人工智能跑道上，我們的政府也在提倡舉國(guó)之力，參與競(jìng)爭(zhēng)，參與創(chuàng)新突破，但美國(guó)已經(jīng)出來了像open AI等一系列人工智能領(lǐng)航的公司，問題就在于這些公司主體是年輕人組成的合伙人公司，或者是私營(yíng)的合營(yíng)的民企，臺(tái)灣不屬于國(guó)家，一旦做大后，可能會(huì)面臨著很多發(fā)展中的問題。

比如：美國(guó)前些時(shí)候突然間出現(xiàn)斷網(wǎng)，而且美國(guó)在數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施推進(jìn)時(shí)，能不能為人工智能企業(yè)做深度配套，可能都是問題。

所以在這個(gè)時(shí)代，美國(guó)掀起了共產(chǎn)主義運(yùn)動(dòng)，也證明了在《資本論》中所提到的，當(dāng)生產(chǎn)關(guān)系在一定特殊時(shí)期制約生產(chǎn)力發(fā)展時(shí)，就會(huì)引發(fā)革命性運(yùn)動(dòng)。如果美國(guó)真在這個(gè)時(shí)候出現(xiàn)所謂的社會(huì)主義革命和共產(chǎn)主義的運(yùn)動(dòng)，勢(shì)必對(duì)美元造成較大打擊。一方面是美國(guó)背后的像羅斯柴爾德家族，還有洛克菲勒家族，摩根等家族組成的財(cái)團(tuán)利益會(huì)受到威脅。

這恰恰是美國(guó)正在崛起的人工智能，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)以美元為核心的資本勢(shì)力形成了有效沖擊，就是說它不需要跟美國(guó)以外的國(guó)家博弈，美國(guó)本土這些在自由和民主意識(shí)下成長(zhǎng)起來的美國(guó)人，他們自己就想形成改變了，所有改變它都是要付出代價(jià)的，所有改變都要有一個(gè)比較殘酷的內(nèi)部博弈時(shí)間周期的。

這就是我們當(dāng)時(shí)所說的，如果西方世界出現(xiàn)了體制化革新，對(duì)于美元甚至是歐元來講會(huì)產(chǎn)生較大波動(dòng)。盡管他們的科技不斷創(chuàng)新，而且資本投入也非常巨大。

但從未來一個(gè)階段發(fā)展看，大家想想，生產(chǎn)關(guān)系對(duì)立會(huì)嚴(yán)重制約一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，所以美國(guó)以美元為核心的主權(quán)貨幣的發(fā)展趨勢(shì)也會(huì)受到一定動(dòng)搖。

我曾經(jīng)在上一講中說過，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在已經(jīng)很被動(dòng)了，因?yàn)榧酉?shí)際上就是想放一些魚餌來釣大魚，但沒想到大魚沒上釣，也就是說他想割中國(guó)這些發(fā)展中國(guó)家的羊毛，中國(guó)政府在美這一輪加息中與其背道而馳，所以他魚餌放了不少，給自己也帶來了風(fēng)險(xiǎn)，問題是他沒釣到大魚，就會(huì)有一種氣急敗壞的感覺，所以到現(xiàn)在為止進(jìn)退兩難，就像我們前面所說的，降息大魚沒調(diào)到，不降息，巨額債務(wù)赤字，又讓他感到非常大壓力。

所以他在這堅(jiān)挺，也希望通過一個(gè)特殊事件打破這種僵局。

而這種特殊的事件恰恰俄烏戰(zhàn)場(chǎng)它是變主動(dòng)為被動(dòng)，本來想把這種矛盾通過地緣政治危機(jī)引向海外，結(jié)果沒成想，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)的戰(zhàn)火引發(fā)到了中東地區(qū)，阿拉伯世界現(xiàn)在掀起了更大紛爭(zhēng)，而阿拉伯地區(qū)的紛爭(zhēng)又直指猶太和阿拉伯世界的這個(gè)利益支撐。

也就是說，從俄烏戰(zhàn)場(chǎng)演化到中東地區(qū)的戰(zhàn)火已不是簡(jiǎn)單的地緣政治危機(jī)，這里有信仰危機(jī)，有民族對(duì)立，當(dāng)然更主要的是未來全球化進(jìn)程中，金融秩序和經(jīng)濟(jì)秩序可能都要發(fā)生重大改變。

所以我們說人民幣有時(shí)不一定是在國(guó)際化中，主動(dòng)挑戰(zhàn)美元和歐元，而是因?yàn)樵谏鐣?huì)發(fā)展和進(jìn)步中，歐洲出現(xiàn)了部分國(guó)家退出歐盟，導(dǎo)致歐元出現(xiàn)危機(jī)，而美國(guó)是出現(xiàn)社會(huì)主義運(yùn)動(dòng)，也導(dǎo)致美元面臨著較大風(fēng)險(xiǎn)。

這個(gè)時(shí)候就是我們所說的“西方不亮，東方亮”，世界激蕩東方獨(dú)亮，因?yàn)檫@個(gè)時(shí)候它給了人民幣一次很好的發(fā)展機(jī)會(huì)。就是說當(dāng)投資都陷入危機(jī)時(shí)，大家會(huì)發(fā)現(xiàn)中俄之間的貿(mào)易在不斷形成趨勢(shì)化。

【現(xiàn)在是頂還是底？】

上期我跟大家說，三年疫情期間我都沒有回沈陽(yáng)過春節(jié)，今年回沈陽(yáng)過春節(jié)時(shí)，走在一些熟悉的街道，太原街中街，然后又到湖南創(chuàng)新科技產(chǎn)業(yè)園去看，我看到滿眼的興隆之氣。我在北京、上海和深圳還能夠感受到經(jīng)濟(jì)衰落帶來的城市壓力，房地產(chǎn)下行，人口遷出，但我發(fā)現(xiàn)到了東北這種頹勢(shì)倒是沒有明顯看到，東北人還都是樂呵呵的，原來怎么過，現(xiàn)在還怎么過，沒有受太大沖擊。

另外一個(gè)可能是在振興東北計(jì)劃中，整個(gè)東北成為打開中國(guó)和西方世界的一個(gè)新的貿(mào)易大門。2月28號(hào)，沈陽(yáng)到莫斯科直飛航班，第一架航班已經(jīng)起飛了，我覺得這是一個(gè)令人歡欣鼓舞的事情。這意味著直飛航班一啟動(dòng)，將來沈陽(yáng)位置就變成了一個(gè)新的貿(mào)易樞紐，不再單純是東北連接全國(guó)的經(jīng)濟(jì)重鎮(zhèn)了，而是聯(lián)系了歐亞大陸板塊具有區(qū)位優(yōu)勢(shì)的城市。

所以說火車一開黃金萬(wàn)兩，現(xiàn)在飛機(jī)航線都已經(jīng)開了，東北未來可能會(huì)出現(xiàn)非常大的變化。同時(shí)，以后在中俄貿(mào)易或者是中歐貿(mào)易上，我們的商品進(jìn)入到這些國(guó)家和地區(qū)，購(gòu)買中國(guó)商品人家自然而然就愿意用人民幣結(jié)算。

不言而喻，如果這些航線在東北亞地區(qū)逐步完善和發(fā)展，也就意味著亞歐經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步聯(lián)合，將會(huì)促使一個(gè)新的全球化經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局全新到來。在改革開放40年中，我們知道是鄧小平應(yīng)美邀請(qǐng)，建立中美友好關(guān)系，從此使得改革開放進(jìn)程中，我們得到了來自美洲國(guó)家的技術(shù)援助和資金援助。但時(shí)勢(shì)變化太快，中國(guó)發(fā)展離不開全世界聯(lián)通，問題是后邊幾十年，我們是繼續(xù)走老路，還是探索新的發(fā)展道路。

現(xiàn)在大家已經(jīng)清楚了，隨著地緣政治危機(jī)加劇，中俄之間已經(jīng)開始新的貿(mào)易伙伴關(guān)系，而俄羅斯和中東地區(qū)、地中海地區(qū)，甚至歐洲國(guó)家，將來也可能會(huì)形成更為廣泛的經(jīng)濟(jì)聯(lián)合，這個(gè)趨勢(shì)如果形成，世界格局會(huì)發(fā)生重大改變。

當(dāng)然，在這個(gè)趨勢(shì)形成之前，我估計(jì)俄烏戰(zhàn)場(chǎng)最近也會(huì)迎來生死決戰(zhàn)。因?yàn)橐粋€(gè)地區(qū)和一個(gè)國(guó)家崛起，一旦威脅了其他國(guó)家和地區(qū)利益，都將會(huì)有生死決戰(zhàn)。不管是一戰(zhàn)和二戰(zhàn)，都是打了之后才有了輸贏，打出輸贏之后才有了發(fā)展。

我們需要看世界發(fā)展和變化，才能夠回頭看懂自己國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展脈絡(luò)，好多投資人在3000點(diǎn)位置比較失望，因?yàn)?0年了作為投資人在3000點(diǎn)位置上，大家說我的青春在這10年中消耗在3000點(diǎn)了，最重要的是我的資金在3000點(diǎn)這個(gè)位置上都消耗掉了。

這3000點(diǎn)到底對(duì)于中國(guó)股市的未來來講，是底還是頂？我們?cè)谶@里給大家去放眼一下全球可能會(huì)發(fā)生的一些重大的政治變化和經(jīng)濟(jì)格局的變化，你得出的結(jié)論一定是說中國(guó)在這個(gè)世紀(jì)還是比較幸運(yùn)的，我們有可能會(huì)獲得巨大發(fā)展機(jī)遇，人民幣一旦形成國(guó)際化發(fā)展態(tài)勢(shì)，尤其是我們的貿(mào)易，能一帶一路暢通發(fā)展的話，人民幣國(guó)際化水到渠成，這個(gè)不是以某個(gè)國(guó)家的意志為轉(zhuǎn)移，更不會(huì)遵從某些個(gè)人或者是財(cái)團(tuán)的想法，所以有時(shí)候就是天時(shí)地利人和，謀事在人成事在天，地球看起來在宇宙中很渺小，但它卻有自身的運(yùn)行規(guī)律，而這個(gè)規(guī)律不以人的意志為轉(zhuǎn)移，而是天道而為。時(shí)機(jī)到了，你不強(qiáng)大都不可以。

3000點(diǎn)位置，我們倒是覺得他傾注了很多人的心血，青春、熱情、資金，但如果你能參與未來10年中國(guó)股市的投資和發(fā)展，也許會(huì)看到不一樣的趨勢(shì)，大家說資本市場(chǎng)是為企業(yè)融資的，中國(guó)5000家企業(yè)跟美國(guó)企業(yè)比較而言，我們的很多企業(yè)內(nèi)在的成長(zhǎng)動(dòng)力是不足的，尤其是三年疫情經(jīng)濟(jì)下行能挑出來的好企業(yè)不多，然后在科技創(chuàng)新領(lǐng)域，美國(guó)依然遙遙領(lǐng)先，雖然我們?cè)诮o科技企業(yè)，不管是新能源還是數(shù)字經(jīng)濟(jì)新基建做賦能做融資，但真正能領(lǐng)銜，創(chuàng)造像英偉達(dá)這樣的科技利潤(rùn)的企業(yè)，鳳毛麟角。

所以A股不形成國(guó)際化發(fā)展，單純依靠本國(guó)的上市公司，到底還會(huì)不會(huì)有更長(zhǎng)久投融資良性循環(huán)？其實(shí)這個(gè)問題我也跟大家一樣，也在深度思考。我也跟美國(guó)做了對(duì)比，美國(guó)資本市場(chǎng)在給一些創(chuàng)新型企業(yè)融資時(shí)，實(shí)際上帶來的企業(yè)生命力，因?yàn)槿蚨冀o他帶來了生命力，所以他們?cè)趧?chuàng)新領(lǐng)域獲得資金比較快，他們科技創(chuàng)新速度也會(huì)隨之加快。

對(duì)于中國(guó)來講，我們要是完全去參照華爾街去建設(shè)市場(chǎng)，肯定不具備優(yōu)勢(shì)。但有一點(diǎn)，我覺得在這個(gè)世紀(jì)大家還應(yīng)該看到中國(guó)的優(yōu)勢(shì)——人口大國(guó)、資源大國(guó)，所以中國(guó)可能會(huì)在創(chuàng)新突破的領(lǐng)域里，會(huì)跟美國(guó)有差距，但中國(guó)消費(fèi)和內(nèi)需市場(chǎng)非常大，我覺得我們最主要的是考慮怎樣利用人口，大家都說人口紅利的時(shí)代已經(jīng)過去了，但實(shí)際上人口眾多的優(yōu)勢(shì)，還是 A股保持價(jià)值投資和資金注入的活力一個(gè)非常重要的因素。

英國(guó)羅斯柴爾德家族掌門人去世時(shí)，我從媒體上感覺到并不十分強(qiáng)烈，就覺得老人家年事已高了，自然而然退出了歷史舞臺(tái)，但你會(huì)發(fā)現(xiàn)宗慶后走了后，這幾天國(guó)人的反應(yīng)比較強(qiáng)烈，他走了后，國(guó)人對(duì)他的企業(yè)家精神再現(xiàn)，然后對(duì)他企業(yè)尊重，異乎尋常的火爆，什么原因？

實(shí)際上這個(gè)就是因?yàn)橹袊?guó)人誰(shuí)沒喝過娃哈哈的水，中國(guó)年輕人誰(shuí)沒吃過AD鈣奶呢？中國(guó)的家庭哪家沒儲(chǔ)存過娃哈哈的八寶粥，是吧？所以說千萬(wàn)不能小視中國(guó)人對(duì)于消費(fèi)企業(yè)的認(rèn)知，不能小視中國(guó)對(duì)于消費(fèi)企業(yè)的好感。我認(rèn)為像娃哈哈集團(tuán)這樣的公司，如果再多一些，而且我相信肯定會(huì)多一些。

因?yàn)橹袊?guó)十四五億人口，吃穿住是基本生存要求，需要更多企業(yè)家來為滿足14億人口大國(guó)創(chuàng)造更多的消費(fèi)企業(yè)。尤其是現(xiàn)階段，通過更科技的手段建立更加先進(jìn)的消費(fèi)平臺(tái)，還有一些消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈，這些其實(shí)都是未來中國(guó)強(qiáng)盛，而且GDP迅速提升的動(dòng)力點(diǎn)，我認(rèn)為目前很多消費(fèi)企業(yè)在A股的估值被嚴(yán)重低估。

我們想一想，當(dāng)年巴菲特購(gòu)買可口可樂時(shí)，也是可口可樂的一個(gè)估值洼地，但他認(rèn)為將來美國(guó)人都要喝可口可樂，因?yàn)榭煽诳蓸吩诿绹?guó)麥當(dāng)勞和肯德基是標(biāo)配飲料，所以他一直持有可口可樂，結(jié)果成就了投資大師。

我覺得在中國(guó)我們也可以在消費(fèi)領(lǐng)域捧紅幾十家、幾百家消費(fèi)企業(yè)。

我們相信這些消費(fèi)企業(yè)，不管它是應(yīng)用什么樣的資源技術(shù)，只要像娃哈哈一樣生產(chǎn)被大眾所樂于接受的食品飲料，大家就一定會(huì)給他投資。所以我覺得中國(guó)資本市場(chǎng)的未來，需要這樣的企業(yè)。

宗慶后我覺得他之所以被人們尊重，他和華為的任正非先生還不完全一樣，他就是在做消費(fèi)企業(yè)，就是在做食品飲料加工。

他說，自己不是資本家是企業(yè)家，我的一生都奉獻(xiàn)給國(guó)家了，奉獻(xiàn)給社會(huì)了。我不通過做企業(yè)玩資本套利，剝削投資人財(cái)產(chǎn)，我是通過做企業(yè)在回饋社會(huì)。

我覺得像這樣的企業(yè)，它的資本和企業(yè)發(fā)展就形成了一個(gè)正向循環(huán)。

當(dāng)然關(guān)于宗慶后的故事還有很多，我這幾天翻了一些媒體資料，看了之后非常感動(dòng)，也讓我感受到中國(guó)的民族工業(yè)、民族品牌，將來的民族制造業(yè)多一點(diǎn)像宗慶后這樣的企業(yè)家，我們的資本市場(chǎng)是有優(yōu)勢(shì)的。

所以大家不要對(duì)3000點(diǎn)中國(guó)資本市場(chǎng)產(chǎn)生過度悲觀情緒，市場(chǎng)調(diào)整一下不過如此，其實(shí)還應(yīng)該看到未來的大方向。

【短周期廝殺目的是什么？】

從當(dāng)前市場(chǎng)機(jī)會(huì)看，核心資產(chǎn)賽道將會(huì)重新起飛。3月馬上要召開兩會(huì)，這次兩會(huì)對(duì)于未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提出可能更加明確的發(fā)展綱要，刺激內(nèi)需看起來是老生常談，但我估計(jì)這次國(guó)家對(duì)于消費(fèi)企業(yè)拉動(dòng)將會(huì)給予更多政策扶持，尤其是在資本市場(chǎng)上，我覺得中國(guó)傳統(tǒng)消費(fèi)企業(yè)需要進(jìn)行改革和創(chuàng)新了。

因?yàn)槟銜?huì)發(fā)現(xiàn)中國(guó)人現(xiàn)在遍布全球，所以吃中餐的人越來越多了，反正我很多好朋友去國(guó)外都吃不慣西餐，專門找中餐館吃，大家說中餐預(yù)制菜將來可能會(huì)遍布全球，有這個(gè)可能。

盡管很多人對(duì)于預(yù)制菜不滿意，覺得它沒有煙火氣，不新鮮不香，但大家想想，很多海外的餐館里，中餐都是冷柜里的食品，也不一定新鮮，但只要做出中餐味道，大家就愛吃。

而有些事情我們必須要用發(fā)展的眼光看。當(dāng)然你在中國(guó)，可以吃現(xiàn)殺現(xiàn)宰現(xiàn)烹飪的食品，在家里當(dāng)然可以這樣，問題是很多人行走在地球上，沒有辦法穩(wěn)定在家庭中一日三餐，所以未來你看中國(guó)食品、飲料、中餐可能會(huì)有非常大的發(fā)展前景。

你會(huì)發(fā)現(xiàn)在食品飲料行業(yè)中，很多企業(yè)在 A股核心資產(chǎn)所占的比重是比較大的。

我們還沒說中醫(yī)藥，如果把中國(guó)醫(yī)療消費(fèi)健康再捆綁到消費(fèi)大盤子中，想一想未來中醫(yī)藥全球化，比如很多外國(guó)人不愿意吃中藥認(rèn)為有毒沒處理好，這個(gè)藥材有問題，但外國(guó)人特別愿意接受中醫(yī)治療如推拿、按摩、針灸。

所以中醫(yī)館在海外其實(shí)也挺流行的，尤其是在歐洲，不用吃藥到中醫(yī)館去做針灸。我們?nèi)W洲看德國(guó)等一些國(guó)家，他們都在學(xué)中醫(yī)的針灸技術(shù)，其實(shí)能這樣學(xué)習(xí)中醫(yī)的針灸技術(shù)，說明他們?cè)谥匦抡J(rèn)知疾病，就是說人的疾病到底是怎么來的，是簡(jiǎn)單的細(xì)菌感染，可能也會(huì)有這方面的因素，但最主要的人類健康實(shí)際上是跟人的氣血循環(huán)有很大關(guān)系。

中醫(yī)有5000年的文明，我們不能說它在醫(yī)療器械和藥品領(lǐng)域里可以打敗西醫(yī)，但中醫(yī)理論確實(shí)博大精深，如果用好了，自然而然能為人類造福，為全球造福，是不是？

所以你看中醫(yī)消費(fèi)，中醫(yī)藥消費(fèi)，中國(guó)食品飲料消費(fèi)，你想想這些賽道如果快速崛起，并且通過全球化發(fā)展被世界各國(guó)所接受，那也就是說未來中國(guó)資本市場(chǎng)就不是中國(guó)人的資本市場(chǎng)，一定會(huì)發(fā)展成為全球化的資本市場(chǎng)。

我們認(rèn)為中國(guó)資本市場(chǎng)3000點(diǎn)毫無(wú)疑問是個(gè)底，它就是一個(gè)底，將來會(huì)有什么樣的發(fā)展？我們可以拭目以待。

也就是說如果隨著信息化的到來，融資平臺(tái)創(chuàng)新和發(fā)展，包括融資手段的改革，甚至融資標(biāo)的的重置，這些可能都會(huì)發(fā)生改變。

但總體來講，投資中國(guó)傳統(tǒng)行業(yè)的大消費(fèi)領(lǐng)域，我認(rèn)為是有很大發(fā)展前景的。

3000點(diǎn)這個(gè)位置，市場(chǎng)還是要向上突破的。如果我們確認(rèn)市場(chǎng)沒有重大做空風(fēng)險(xiǎn)，3000點(diǎn)這個(gè)位置就是正常的技術(shù)性波動(dòng)，不管量化來不來，多空博弈在這個(gè)位置上可能要有一個(gè)短周期廝殺，目的是去偽存真。

【乘上“三駕馬車”看風(fēng)景】

3000點(diǎn)這個(gè)位置，不是所有股票都能在它上方繼續(xù)運(yùn)行，從2635-3000點(diǎn)雞犬升天，很多個(gè)股超跌反彈，不管有沒有業(yè)績(jī)，反正資金瘋狂了，促使這5000多只股票都形成了不同程度的反彈，但真正具有持續(xù)反彈動(dòng)力的股票有多少呢？我們必須要堅(jiān)持，一、國(guó)家政策推動(dòng)的產(chǎn)業(yè)，要繼續(xù)跟蹤。比如國(guó)企改革股票，中特估股票，是國(guó)家政策和資金雙向介入的賽道，不能放棄。

二、剛才我說的以大消費(fèi)為核心的一些核心資產(chǎn)低估值股票，無(wú)疑在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖時(shí)，這些企業(yè)會(huì)重新燃起生命力。

三、中國(guó)正在引領(lǐng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的，像新能源、光伏、儲(chǔ)能、芯片、人工智能，還有數(shù)據(jù)、算力等，這些被我們稱為小微賽道上的創(chuàng)新型企業(yè)，他們不能停，他們一停的話，中國(guó)新經(jīng)濟(jì)速度就會(huì)放緩。

我覺得大家就在這三駕馬車上面掛著，還有一些企業(yè)我覺得大家要慎重，比如民營(yíng)的一些股東已經(jīng)撤離的企業(yè)，甚至管理崗位，他的股權(quán)質(zhì)押已經(jīng)出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)，這樣的股票一定要離開。

第二，國(guó)家沒有并購(gòu)和重組意圖的企業(yè)，這樣的股票你也必須放棄。

第三，行業(yè)發(fā)展已經(jīng)產(chǎn)能落后，不會(huì)再給它帶來任何利潤(rùn)提升空間，你不要因?yàn)楣蓛r(jià)低，就去買，相反到3000點(diǎn)這個(gè)位置上差不多了，他也就是這一點(diǎn)后勁了，給了他一個(gè)填補(bǔ)黃金坑的機(jī)會(huì)，實(shí)際上也是給了您一個(gè)解套的機(jī)會(huì)。

大家說我還沒解套，不解套也不要了，因?yàn)樗皇?000點(diǎn)上方主要投資標(biāo)的，3000點(diǎn)如果有機(jī)會(huì)漲到4000、5000點(diǎn)，也不是這些股票完成的。

既然如此，也就沒有必要終生與其相伴，趁早在這個(gè)地方調(diào)倉(cāng)換股，跟這些股票告別。

我曾經(jīng)擁有你，但是現(xiàn)在不想再繼續(xù)了，時(shí)代變了，我們理念也要變化，關(guān)鍵是我們未來的錢能不能賺到我們的腰包里，一定是我們的認(rèn)知的問題，我們賺的都是認(rèn)知的錢。

如果我們站在高處看市場(chǎng)，能看出很多機(jī)會(huì)來，如果我們站在自家洼地里看市場(chǎng)，你用過多的不舍，過多的情感面對(duì)理性市場(chǎng)，我告訴大家你會(huì)越來越失敗，你的得失一定都是因果。

2024年我認(rèn)為市場(chǎng)會(huì)發(fā)生較大變化，我在節(jié)前就提醒，為了應(yīng)對(duì)變化，你必須要把自己放到一個(gè)較高維度俯瞰市場(chǎng)，你會(huì)看得越來越清楚，因?yàn)槟銢]有恐懼，所以你也就不會(huì)更加貪婪。

所有失敗都源于你的過度恐懼和貪婪，而你的過度恐懼和貪婪都源于你對(duì)自我的不認(rèn)知和對(duì)世界的不認(rèn)知。

今年我認(rèn)為A股指數(shù)很多投資標(biāo)的都是在ETF基金投資組合當(dāng)中，不管是上證50、滬深300、還是中證500，大家如果對(duì)于選股票感到比較痛苦和煩惱，今年你去做寬基指數(shù)，至少有15-20%的投資收益。

所以今年整體市場(chǎng)我認(rèn)為雖然在某一個(gè)整數(shù)關(guān)口會(huì)有波動(dòng)，但不應(yīng)該影響全年市場(chǎng)震蕩向上的反彈趨勢(shì)。3000點(diǎn)到底是加倉(cāng)還是減倉(cāng)，我覺得不能簡(jiǎn)單給出答案。有些股票不但不能減倉(cāng)，還要進(jìn)一步加倉(cāng)，有些股票不但不能加倉(cāng)，必須徹底斬倉(cāng)。

我想告訴大家的是,這個(gè)地方是一個(gè)分水嶺，你如果做好了資金統(tǒng)籌和投資標(biāo)的優(yōu)化，龍年你會(huì)過得一帆風(fēng)順，如果你在這地方死抱著一些已經(jīng)被市場(chǎng)拋棄的標(biāo)的，不肯做調(diào)倉(cāng)換股，不肯做自我改變，我覺得龍年你會(huì)輸?shù)煤軕K。勝負(fù)都在一念間呢，不會(huì)所有股票都上漲，也不會(huì)是所有投資人都賺錢。

盡管中國(guó)證監(jiān)會(huì)已經(jīng)告訴市場(chǎng)要打擊做空力量，要保護(hù)投資者，實(shí)際上大家心里都心知肚明，投資人需要被保護(hù)嗎？真正能保護(hù)我們的是自己。

(本文根據(jù)《一年一度瑞財(cái)經(jīng)》演講整理，作者張松（天瑞）系中方信富首席宏觀策略分析師。)