因為上周三是端午節(jié)前最后一個交易日，原定上周日給大家補一場，但因為設(shè)備故障，所以我們就轉(zhuǎn)到本周三，重新給大家梳理一下最近10天市場所發(fā)生的變化，同時我們也對下半年的一些風(fēng)險和機會，跟大家共同探討一下。

最近幾天好多投資人心情比較復(fù)雜，因為端午節(jié)前，天瑞給出來的一個策略是當(dāng)下布局反彈在即。當(dāng)我們這個策略出來后，市場快速反彈兩天，就在大家準(zhǔn)備加倉時，突然間A股急轉(zhuǎn)直下，連續(xù)出現(xiàn)了向下調(diào)整。

直到本周一市場擊穿3200點整數(shù)關(guān)口，再次考驗?zāi)昃€支撐，最低到了3144.25點，投資人又慌了，紛紛問市場是不是有風(fēng)險？我們前期布局的股票會不會有危險？

我給大家做個解釋，我們讓大家端午節(jié)前布局的股票大部分是中特估概念和一些調(diào)整到位的核心資產(chǎn)消費概念股。

最近市場急跌過程中，我們提前布局的這些個股基本上比較抗跌，并沒有出現(xiàn)深幅調(diào)整，而且個別股票最近10天漲幅有高達(dá)10%和20%以上的，市場在年線位置做了一個假突破，然后又形成了一個下蹲動作，就這樣一個來回，讓很多客戶感覺到頭暈?zāi)垦！?/p>

本來在6月份整體市場的探討和分析的過程中，我們預(yù)料可能要先蹲再起，但主力偏偏來了一個假突破動作，在3200點上方形成了連續(xù)兩天反彈，然后又出現(xiàn)了快速回跌。不過沒有關(guān)系，我們認(rèn)為快速回跌，恰恰把我們在6月所預(yù)期的先蹲再起的蹲完成了。市場的短期風(fēng)險基本結(jié)束了，在經(jīng)過島型反轉(zhuǎn)后，依然會表現(xiàn)比較強勢。

【解決A股反彈的根本問題是什么？】

我們預(yù)期下半年至少在三季度，沒有大級別趨勢性調(diào)整跡象。市場往往在形成反彈前，都要有一次卸掉包袱的震蕩和分化，而這次卸掉包袱的分化，我覺得是加了一個假動作，就是向上假突破，然后又向下打空，這樣一上一下，如果你是有經(jīng)驗的投資人，不會為假動作而感覺到懊惱，相反你會覺得挺有意思，市場就是這樣，在多空雙方爭奪中，我們一定要有真?zhèn)伪孀R度。

我們跟大家說市場真想做趨勢性調(diào)整的話，一定會放量下跌。市場真想向上突破的話，一定也會放量上漲。市場破掉1000點，大家都會感覺到比較絕望，可是998點之后，突然間大家感覺解放軍來了，量能勢如破竹放大，所以998點成為了歷史低點。

而在過去的10天里，無論大盤向上突破還是向下調(diào)整，量能始終沒有放出來，基本上處在均量的狀態(tài)中。嚇唬的就是不堅定的投資者，嚇唬的就是提前建倉的投資者。

本來我們應(yīng)該在年線附近抄底，但因為你和主力同時抄底，所以多方不愿意背包袱一起上漲，向上突破怎么辦？來一個假動作直接把大家摔下馬。

我曾經(jīng)說，當(dāng)你非常恐懼時，坐在那冷靜想想，要跳出三界之外看，告訴自己眾生都在恐懼的時要大膽一點。

如果你能辨別真?zhèn)危瑢τ谧约旱男睦砬榫w有效控制，我認(rèn)為在市場中就不會屢戰(zhàn)屢敗，屢次失守，屢次被多方割了韭菜。從外界環(huán)境看，人民幣匯率從破掉7.2短暫反彈后又從7.2快速回跌到7.25，馬上要接近7.3。人民幣匯率一跌，A股自然就會下跌，大家都會這樣來理解市場。

人民幣匯率難道真的會無法止跌嗎？我覺得完全不是。中國反復(fù)表態(tài)，在人民幣匯率問題上，我們會維持匯率穩(wěn)定，并且允許匯率在彈性區(qū)間波動。既然如此，我們就更不用擔(dān)心人民幣匯率會導(dǎo)致A股出現(xiàn)覆水難收的趨勢性下跌?，F(xiàn)在我認(rèn)為人民幣匯率波動到6月28號這個位置，距離上半年外匯結(jié)算剩下兩天。

人民幣匯率被動貶值時候，實際上我們的出口貿(mào)易在上半年因為受到多方因素影響，同比下降7.8%，本來人民幣貶值已經(jīng)讓進(jìn)出口貿(mào)易商家感到壓力，再加上美國對中國貿(mào)易戰(zhàn)略性遏制，我們上半年出現(xiàn)了進(jìn)出口貿(mào)易數(shù)據(jù)快速下降。

這樣一來，很多貿(mào)易企業(yè)在進(jìn)行交易之后，并沒有及時結(jié)匯，也就是說他們把商品賣出去后換取美元，但美元卻存在了中國以外的美元銀行吃美聯(lián)儲加息的利息，而沒有進(jìn)行迅速結(jié)匯。

我們看了一下，上半年進(jìn)出口貿(mào)易有50%沒有結(jié)匯，這就導(dǎo)致流動性短缺，我們的外匯數(shù)量在增加，但結(jié)匯能力在下降，人民幣流動性變得稀缺，這是導(dǎo)致A股下降的主要原因。

大家說為什么外匯市場一波動，A股市場就要波動？就是因為在結(jié)匯的環(huán)節(jié)上，我們出現(xiàn)了比較大的缺口，再加上部分中國境內(nèi)的外資撤離，也需要把人民幣兌換成美金，所以流動性一有缺口，A股市場短時期內(nèi)一定要波動，這個缺口到底能不能夠補上？我覺得是可以調(diào)節(jié)，是可以補上的，關(guān)鍵看管理層想不想在這時候補。

大家說下半年外貿(mào)結(jié)匯結(jié)束后，是不是流動性就會充裕了？當(dāng)然會充裕。6月份，管理層要么做逆回購，要么做中期借貸便利，要么一系列的貨幣工具調(diào)節(jié)措施，向市場釋放了幾千億資金，這都是在年線位置附近做的維穩(wěn)動作。

說句實在話，降息也好，中期借貸便利變相降息也好，所有的這些都不會解決中國資本市場向上反彈的根本性問題。

能夠讓股市企穩(wěn)反彈的根本性問題，我覺得還是管理層的政策支持。我們一直在呼喚利好消息出臺，市場好像也通過這種倒逼方式在呼喚政策利好，你不給利好我就死給你看。

要么匯率市場大跌，要么股市就大跌。我想管理層關(guān)鍵時刻手里還是有救市王牌的。也就是說，當(dāng)大家開始麻木甚至絕望時，政策利好也就出來了，我們一定要按市場規(guī)律等待市場做多時機到來。

【老胡入市賺了100多塊，說明什么？】

說句實話，這兩天非常有意思的是政策利好沒等來，但卻等來了幾個挺有意思的事件。你會發(fā)現(xiàn)最近網(wǎng)絡(luò)上到處都在傳播老胡的操盤日記，大家說老胡是誰？老胡是原來《環(huán)球日報》總編輯，著名的財經(jīng)評論員胡錫進(jìn)。今年60歲了，最近和英大證券研究所的李大霄聯(lián)合看多股市，并且老胡開了一個賬戶，往里放了10萬塊錢，但是這樣的一個60歲的著名財經(jīng)評論員，卻在A股用開戶的方式告訴大家，我入市了。

大家說這是在炒作、嘩眾取寵，你可能會這樣理解，但我覺得有些覺悟的人，一定會關(guān)注這個事件進(jìn)一步演化，偏偏在眾多散戶感到較絕望，人民幣匯率大跌時，胡先生一個全球經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略專家，敢在這個時候入市，大家說不就10萬，要拿10億入市，我們會覺得這叫戰(zhàn)略入市。10萬能說明問題嗎？

作為一個財經(jīng)評論員，一個對市場有影響力的人，他真拿10億進(jìn)來，對市場影響是比較大的，因為資金影響力是巨大的，所以我想他不會一點原則性都沒有。所以不是拿10萬和拿10億進(jìn)來的事，實際上它要說明的問題是對市場沒有失去信心，你們都在賣我還在買，而且他最有意思的是他6月26號進(jìn)場，他6月27號就賺錢了，賺了100多塊錢來曬賬戶，大家就看笑話。有各種各樣的評論，他不在乎，大家說，6月26號我們的股票都跌成這樣了，你6月27號曬你賺了100塊錢，什么意思？于是大家問你買了什么股票？他說我買這個股票，盤子都在幾百個億上千億以上。說明他買的是大盤股，搞不好買了國企和央企的股，要么就是核心資產(chǎn)股。

然后大家說，你為什么買這么大盤股？他說因為這些股票歷史上都有過創(chuàng)新高的歷史天價，現(xiàn)在都跌到歷史低點，股價最低處。

所以買這樣的股票安全。通過一問一答，其實大家應(yīng)該明確知道，胡錫進(jìn)敢在這個時候入市，說明他對于三季度市場是有樂觀預(yù)期的。他是公眾人物，在中國財經(jīng)評論界也是排名靠前的公眾人物，他敢在這個時候入市，說明什么？

大家可以去想，而且他說他買的股票曾經(jīng)在歷史上有過高點，現(xiàn)在已經(jīng)跌到了最低點，他買的是這樣的股票，他買的不是AI，不是人工智能，不是這兩天跌的浪潮信息，他買的是幾百億、上千億的大盤股。

聽完他的短暫操盤后，我想在座的各位你們也就理解了，為什么我們在端午節(jié)前預(yù)測三季度市場有反彈機會。

大家不管在端午節(jié)前建倉，還是這一周建倉，只要你建倉在了低估值大盤股上，我覺得面對這樣的一次假突破，基本可以忽略不計，對你所建倉的股票不會構(gòu)成太大干擾。他10萬塊錢他賺了100多塊錢，大家想想，他要是10億賺多少錢？掐指一算，市場有大風(fēng)險嗎？我覺得認(rèn)真解讀市場的人會明白，市場未來有做多機會，有賺錢的可能。

【下半年市場的兩條主線】

大家說天瑞你是不是國家隊派來的，其實我一直是站在客觀立場上，告訴大家，市場發(fā)展規(guī)律和操作本質(zhì)，不代表任何人，也不代表任何官方。

我從2011年每周三給大家講課，為客戶做市場的分析和判斷，完全是出于個人思想，不代表任何人，也不代表任何官方，只代表我對市場的客觀分析。您覺得有道理，建議多吸納我這些觀點，你覺得邏輯不成立，可以回避我的一些策略，從不強求大家。

這次人民幣匯率的波動，大家都比較擔(dān)心，因為波動周期有點長，從6月初，甚至5月末就開始波動。

大家可以看一下，我6月初對人民幣匯率波動可能會對股市造成的影響的報告，當(dāng)時我就告訴大家，6月可能是一個反復(fù)波動的周期，而且我已經(jīng)在6月初就預(yù)計，因為進(jìn)出口貿(mào)易下降和結(jié)匯遲緩，整個6月市場會處在反復(fù)震蕩格局下。

震蕩周期結(jié)束后，五窮六絕后，三季度將會迎來階段性反彈，眼下就要進(jìn)入三季度了，也將進(jìn)入下半年市場交易中了，我們該怎么辦？我覺得經(jīng)過整個6月市場結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)換，多方主力已經(jīng)做好了上攻的準(zhǔn)備，關(guān)鍵是我們?nèi)绾慰炊喾街髁?，究竟在哪些熱點上進(jìn)行布局？

一季度熱點是數(shù)字經(jīng)濟(jì)，二季度熱點不完全是數(shù)字經(jīng)濟(jì)，三季度的熱點又會是什么呢？今年要說在市場上我們能看到的可以持續(xù)炒作的，并且有盈利空間的就兩條主線，一是中特估概念，一是數(shù)字經(jīng)濟(jì)，兩個熱點來回切換。

對于下半年，會不會是這兩條主線？我認(rèn)為中特估會向更高的目標(biāo)邁進(jìn)。而且中特估這一次，也就是說在6月16號，國家提出要加快央企國企并購重組。6月14號國資委召開會議強調(diào)推動中央企業(yè)提高上市公司質(zhì)量，并購重組工作，通過并購重組提升核心競爭力，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。同時證監(jiān)會對于央企控股上市公司進(jìn)一步通過并購重組提質(zhì)增效，做優(yōu)做強提出了期望和建議。央企并購重組將會迎來新的機遇。

所以從國資委會議精神上可以知道，中特估雖然在中國移動帶領(lǐng)下，上半年一度形成了強勢上漲，但央企和國企并購重組所帶來的機會遠(yuǎn)沒有結(jié)束。

我曾經(jīng)說，目前A股無論是維穩(wěn)還是進(jìn)攻，國資改革會逐步釋放紅利。我們必須在A股不失時機的抓住并購和重組的價值，抓住并購和重組的機會，實際上就抓住了改革機會。

對于當(dāng)前中國資本市場，我們不能只看國內(nèi)而不放眼全球。大家都知道中美之間在進(jìn)行博弈，從貿(mào)易戰(zhàn)、科技戰(zhàn)、金融戰(zhàn)，戰(zhàn)戰(zhàn)不一樣，實際上從2018年開始，美國對中國就開始采取了戰(zhàn)略性遏制，把中國作為假想敵，在方方面面給中國制造發(fā)展難題。

我們必須要意識到所謂的戰(zhàn)略遏制不是一年兩年，而是一個相當(dāng)長的時間，也許是7年8載，也許是10年9載或者更長，所以我們必須有長期的一些反制的和抵抗的準(zhǔn)備和措施。

正因為從2018年到現(xiàn)在，中美之間的戰(zhàn)略競爭和博弈，所以你會看到世界經(jīng)濟(jì)格局從原有舊的秩序秩序被打破，正在向建立新的秩序邁進(jìn)。

打破是需要過程的，重構(gòu)又需要一個過程，而從打破到重構(gòu)這個過程是非常艱難的。很多事情都跟過去脫鉤，但是又脫不干凈，所以分分合合。在這種情況下，作為投資人，我覺得我們需要采取審時度勢的態(tài)度，同時采取高瞻遠(yuǎn)矚，放眼未來的投資理念，去看全球金融市場的動蕩和A股的分化。

人類歷史從來沒有過絕對性的太平，風(fēng)調(diào)雨順。就像地球有潮汐潮落，有陰天晴天，有白天黑天，物極必反。

所以我們需要耐心接受這場百年不遇的歷史性變革。我知道，所有中國人都在想，中國能贏嗎？都在替中國捏把汗。好多投資者也問我，現(xiàn)在一看經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑的這么厲害，一線城市的很多富人拿著錢都跑了，實體經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在好像也大不如從前，民營企業(yè)家們?nèi)鄙傩判?，股市還會不會有未來？我覺得這都是打破舊秩序需要付出的代價。

【全球正在一次前所未有的財富再分配中行進(jìn)】

至于未來，我給大家講個故事。比如一場風(fēng)暴即將來臨，沙漠里有兩棵樹，一棵樹的根深扎在沙堆里，另一棵樹，樹根剛剛被殺死。這就好比中國和美國，中國有5000年的發(fā)展史，它是一個根深葉茂的植物。而美國只有200年的發(fā)展史，就像山間蘆筍頭重腳輕根底淺。這個時候如果刮起大風(fēng)，如果風(fēng)可能是刮一次，這兩棵樹還都在。刮兩次，有一棵樹恐怕都已經(jīng)開始搖晃了，如果刮數(shù)次，根深的樹恐怕最后就保住了性命。

自古以來我們不侵略別人，但經(jīng)常會遭到外族侵略，可是每一次外族都沒有長久成為華夏民族的主宰，最終都把生存與建設(shè)的權(quán)利交還給了中國人。

當(dāng)然，我也在思考在中美戰(zhàn)略博弈期雖然很漫長，但我相信時間是最大的決勝資本，不管風(fēng)暴來得多么猛烈，中國人只要屏住呼吸，中國人最偉大的精神就是勤勞，堅韌不拔。時間會告訴我們，頭重腳輕根底淺的侵略者或是對抗者將會損失慘重。

我們?yōu)槭裁匆€國運，無論是一戰(zhàn)還是二戰(zhàn)，你會發(fā)現(xiàn)帝國的指揮者最后都因為侵略版圖逐步擴大，失去控制，而宣布戰(zhàn)敗，一開始都是非常的強勢的，到最后失去控制能力了，也就失去彈性和韌性了，不得不妥協(xié)和退讓。

最近，我看了一個挺有意思的自媒體報道，希特勒發(fā)動二戰(zhàn)，一開始他是打著要強大德意志民族的口號，最后他瘋狂擴張到一定程度時，令各國元首瑟瑟發(fā)抖，他就極其亢奮，亢奮到什么程度，必須要由他的私人醫(yī)生給他注射興奮劑，才能抑制住他的抑郁和亢奮。

實際上，在二戰(zhàn)后期，它要經(jīng)常注射這種有毒的生物制劑，如果人經(jīng)常吸毒后果是什么？就是你無法控制自己，作出的判斷可能就失去了客觀性正確性，也可能是反自然反規(guī)律，也可能是反人性的，時間久了自然就會帶來反噬效應(yīng)。

所以第二次世界大戰(zhàn)其實就是錯誤的執(zhí)行了一些決策，必然會遭到反噬的作用力。這就是大家所說的老天爺懲罰你了。

我覺得做任何事情，你只要去做正確的選擇，做客觀的選擇，長期而持久，就會平安，就會獲得更大的機會和福利。

對于中國資本市場，我覺得正處在全球金融風(fēng)暴的焦點上。最近人民幣匯率反復(fù)波動，因為美國不斷加息，而人民幣反向操作從不跟隨，不但如此，人民幣還同多個發(fā)展中國家和中東地區(qū)國家建立友好的貿(mào)易關(guān)系和結(jié)算關(guān)系，所以人民幣在美元不斷加息時，國際化地位在逐步提升。

美元逐步加息，導(dǎo)致全球去美元化呼聲逐步提高。在人民幣團(tuán)結(jié)了更多第三世界國家，并且建立了更廣泛的貿(mào)易結(jié)算區(qū)域時，美國在6月份，暫停加息，這恐怕是一次策略性暫停，不一定是真正結(jié)束加息。

果然6月底，美聯(lián)儲就宣布暫停加息不是結(jié)束加息，預(yù)計2023年下半年還有可能繼續(xù)加息，對于全球匯率市場重磅打擊，實際上它好像是在打擊全球央行，但矛頭直指人民幣國際化拓展。這個時候遭遇這樣打擊，我們暫時的也妥協(xié)性的讓人民幣有一個階段性貶值，這也是戰(zhàn)術(shù)性調(diào)整。

我們必須意識到一個問題，不管美國派什么樣的談判代表來中國，因為兩國之間的摩擦是戰(zhàn)略性的，而不是戰(zhàn)術(shù)性的短期摩擦。所以大家站在不同的立場上，要求對方是很難達(dá)成共識的。暫時妥協(xié)和退讓并不代表可以改變趨勢。所以我們做投資，也需要有一個配合中國資本市場保持長期結(jié)構(gòu)性牛市的心理準(zhǔn)備。

從2018年底，中國資本市場到了低點一直到現(xiàn)在，5年的時間，實際上中國資本市場并沒有創(chuàng)出擊穿2440點的調(diào)整下降周期，而是始終在2440點上方做著反復(fù)波段運動，每個波段都可能會有一股做多力量作用于某個市場熱點。

比如2019年券商崛起，后來又有核心資產(chǎn)崛起，又有新能源崛起，又有數(shù)字經(jīng)濟(jì)崛起，每個熱點出現(xiàn)，都有翻5、6倍甚至翻10倍的股票出現(xiàn)。所以有人說中國資本市場現(xiàn)在搞不懂是牛市還是熊市，實際上我們正是因為有大的博弈周期存在，對于資本市場的認(rèn)知不能夠再按照小的牛市和熊市來界定，而是應(yīng)該在大的博弈周期里，去尋求市場上結(jié)構(gòu)性的做多機會。

我現(xiàn)在非常反對大家要么絕對性看多、看空。三年疫情以來，其實我一直跟大家講，危機當(dāng)中就會有機會，在這場大的中美博弈推動下，全球資本市場都在進(jìn)行一次前所未有的財富再分配。錢是流動的，你不要看有的人窮了，還要看到很多窮人都富了，大家會看到中國很多富人都跑了，那你還會看到很多香港人，比如廣東地區(qū)最近可能走了100萬人，但是你知道嗎？從外國從香港進(jìn)到內(nèi)地，進(jìn)到深圳和粵港澳大灣區(qū)的遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過100萬人。

所以我們不能只看一個側(cè)面，斷章取義。還要看到另外一個側(cè)面，就像市場資金有出就有進(jìn)，人口有來就有往，當(dāng)你這樣看待問題時，就會發(fā)現(xiàn)原來百年未有之大變局在變的中，不是總量減少，而是總量循環(huán)在加快，要不然怎么會變，你會發(fā)現(xiàn)在變的過程當(dāng)中陰陽轉(zhuǎn)換，一生二，二生三，三生萬物越轉(zhuǎn)越快，陰陽流越轉(zhuǎn)越快，實際上就是循環(huán)的速度在加快，循環(huán)范圍在加大。

所以你感受到的風(fēng)浪就和以往不一樣，以往沒有變的時候微風(fēng)徐徐，現(xiàn)在當(dāng)市場在發(fā)生變化時候，風(fēng)力從5級到8、9級，你不要在暴風(fēng)雨中去抱怨為什么要變化，為什么不能回到微風(fēng)徐徐的幸福年代，你要轉(zhuǎn)換一種思維，就像俄國作家高爾基說的，讓暴風(fēng)雨來得更猛烈些，為什么？

我認(rèn)為真正聰明的人，會知道風(fēng)浪越大機會就越大，這就是財富在分配過程中，我們透視的財富密碼。

人類歷史上有多少是這樣大的，百年變化很少，所以當(dāng)這種百年不遇變化來臨時候，大家不要有更多恐懼，抱怨，而要知道財富再分配的過程開始了，你一定要踏浪而行，找到財富突破口，變成下一輪財富擁有者。

股市也如此，各位不要股市跌的時候，就有恐懼感，你要想辦法戰(zhàn)勝恐懼，冷靜而客觀的分析股市到底會跌到哪里去。如果沒救了，不會就這么點量。

你會發(fā)現(xiàn)量能放不出來，說明恐懼的是一小部分人，恐懼的半徑還沒有擴大，對于 A股未來，大家要賭國運，國運就是中國根深蒂固，將來枝繁葉茂，美國頭重腳輕，根底淺。雖然美聯(lián)儲在不斷加息，但是美國債務(wù)負(fù)擔(dān)已經(jīng)使得美國現(xiàn)在有7個州宣布準(zhǔn)備去美元化，他們自己就發(fā)生了內(nèi)卷。因為美聯(lián)儲不是美國政府的機構(gòu)，也不是美國人民的美聯(lián)儲，美聯(lián)儲是少數(shù)利益集團(tuán)或少數(shù)金融財團(tuán)支持的貨幣發(fā)行機構(gòu)，它不代表美國人民的利益。

所以特朗普最近指出，美國存在操縱確實是掌握美元的財團(tuán)，他們操縱了美國政治，也操縱了美國金融，特朗普好像是在代表美國人民對美聯(lián)儲的看法說了一句大實話。所以導(dǎo)致的后果就是美國已經(jīng)有7個州宣布：我們自己設(shè)立貨幣，不再用美元了。

可以預(yù)見的是風(fēng)浪再大一點的話，山中蘆筍恐怕就根基不穩(wěn)。

我覺得中國人就是說我們勤勞，風(fēng)浪越大的時候，我們不要停下來，不要躺平，要勇于向前奔跑，按部就班，兢兢業(yè)業(yè)的去工作，還有我們要忍，中華民族最大的寶貴的精神財富，就是忍辱。

我覺得對中國的未來大家都應(yīng)該有良好的預(yù)期。5000年來我們就是這樣過來的，中國還是華夏，這都是中國偉大的民族精神，所以作為中國人我覺得大家是值得驕傲的，不管市場發(fā)生了什么，你都不需要過度恐懼，只要審時度勢就可以了。

在財富再分配道路上，你把握機遇，躲避風(fēng)險，你要扛得住風(fēng)險，你要扛得住別人對你的欺辱，你就會強大起來。我相信我們國家只要有精神在，美國人很難打倒我們。不但美國人打不倒我們，我歐洲人還很敬佩我們。

他們有時候也問我說，天瑞你研究宏觀，你說未來中國會怎么樣？我說最好大家不要把對方都當(dāng)成敵人，我們就是中立，我們做好美國和歐洲的平衡，我覺得這就是一個很好的方式。

非要兩敗俱傷，長久以來就是這樣，大國有大國的風(fēng)范，華夏有華夏的精神，平衡好了就好了，中途可能會有摩擦，也可能會有沖突，但最終我覺得中國會作為世界的平衡器，渡過這段危機，可能中國的國運就會逐步的上升。

【三季度國資改革重組機會將進(jìn)一步釋放】

眼下可能是中國的資本市場進(jìn)進(jìn)出出漲漲跌跌，但是在中國政府高度維穩(wěn)的政策下，我們要不失時機的抓住政策利好所帶來的投資機遇。

三季度整體來看，我認(rèn)為國資改革的重組機會，進(jìn)一步釋放。據(jù)公開信息國資委已經(jīng)向東北沈陽下發(fā)了5000億并購基金，這是我在公開資料上查到的。

大家都知道投資不過山海關(guān)，這回國資委往東北老工業(yè)基地投了5000億資金，前提是對沈陽進(jìn)行了大規(guī)模反腐，不能把投下來的錢再被人貪了，一定要用在國企改制重組并購上，把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)合并到一起，做大做強做優(yōu)。我相信國資委也會向其他地方政府地方國資委下發(fā)這些并購基金。

我看了一下現(xiàn)在的央企有49家，國企1350家，在A股這個數(shù)量可不小，總市值已經(jīng)占到滬深兩地A股市值將近45%左右。這些企業(yè)假如在2000家央企和國企中，我們提煉200家，我們把這200家作為下半年我們瞄準(zhǔn)的并購重組的標(biāo)的，其實就已經(jīng)找到了下半年投資主線和思路。

大家說現(xiàn)在國企盤子大，經(jīng)濟(jì)又下滑，財務(wù)報表怎么做，這事還真不用你擔(dān)心，其實我都已經(jīng)找到答案了。并購和重組無非是把企業(yè)賣給他，在賣的過程中，其實賣的不是主營業(yè)務(wù)，賣了兩個東西，一是土地值不值錢，看一下過去幾年的結(jié)構(gòu)性牛市，很多企業(yè)都是靠土地收益把財務(wù)報表做起來的，對不對？

還有賣的是技術(shù)，誰都知道創(chuàng)新企業(yè)的技術(shù)可以做估值的。我給一個國企做重新的定位和估值，有土地收入，國企有不少土地可不可以作價？可以并購過去，那也得是作為資產(chǎn)并購過去，這家有技術(shù)可不可以做高估值？可以。

大家說估值的問題到底怎么估？我想是有出路的。我把問題分析到這兒，我想對于各位投資人來講，三季度我們到底應(yīng)該怎么走？心里應(yīng)該比較踏實了，而不再是慌慌的，甚至絕望的了。我覺得沒有必要，中國經(jīng)濟(jì)還沒有到讓大家感覺扶不上墻的程度，前面越是艱難，后面可能就越有破局的希望和機會存在。

今天我在私教課當(dāng)中，重點講關(guān)注央企并購重組的題材股，我在端午節(jié)前給大家做策略布局時，就已經(jīng)建議關(guān)注消費復(fù)蘇的受益股了。我們給大家挑選了30只股票，像三花智控等股票漲幅都已經(jīng)不錯了。當(dāng)然還有一些股票經(jīng)過了這10天的震蕩整理，其實比較抗跌。

我們在三季度的整體投資策略，一定要抓住央國企的投資并購主線，抓住低估值的核心資產(chǎn)的機會。在行業(yè)賽道上大家要知道軍工是并購重組的第一熱點；能源、電力，因為下半年全球經(jīng)濟(jì)都可能會陷入進(jìn)一步膠著狀態(tài)，我們要保證國內(nèi)生產(chǎn)資料，生活資料有序的平穩(wěn)供應(yīng)，所以像電力能源都是重要的生產(chǎn)資料。

然后老百姓的菜籃子、米袋子、消費、食品飲料等，我們現(xiàn)在要求的不是去買奢侈品，不是說是要做高消費，而是首先要保證活著，要保證最基本的生存的能力。所以我覺得下半年行業(yè)選擇大家一定要向生產(chǎn)資料生活資料靠攏，并購和重組我估計也會是這幾個賽道上最根本的。風(fēng)浪再大，中國人不是說了嗎？可以做過苦日子，可以過窮日子，這都是中國人非常好的優(yōu)秀品質(zhì)。

你過不了的，你說不行，過不了這種日子，這還真就不像中國人就得出國了，帶著錢出國了，出國就有出路了嗎？

我上次跟大家開玩笑，我說美國硅谷銀行真是玩的挺無賴的，你把人的錢沒收了就完了，吃了一個虧不行，你還得還貸款，你說你都宣布破產(chǎn)了，怎么還能讓人還貸款？

所以我覺得這些都是信號，出去不一定安全，而是降低自己的生活欲望，才是躲過風(fēng)險的最有效的手段。

你越冷靜，你欲望越低，可能你對這個世界的變化才能看得越清晰，才能分清什么是風(fēng)險，什么是機會。

(本文根據(jù)《一年一度瑞財經(jīng)》演講整理，作者張松（天瑞）系中方信富首席宏觀策略分析師。)