今天是2022年第一期，好多投資人不開心，因為市場在2022年開始的兩個交易日里持續(xù)下跌，尤其是今天三大股指全面下跌，前期一些主流熱點出現(xiàn)了砸盤。面對這種情況，我們?nèi)绾闻袛嗫缒晷星槟芊癯掷m(xù)下去？

我想告訴大家的是，我在2021年底時給大家打了預(yù)防針，市場不可能走出急速漲升的跨年行情，結(jié)構(gòu)性牛市最大的特點是漲一步退兩步，而且熱點會頻繁轉(zhuǎn)換，板塊會不停輪動，收官之戰(zhàn)和開局之戰(zhàn)往往是大相徑庭的。

所以在收官之戰(zhàn)中，大家還在追逐2021年市場熱點時，比如：跟蹤新能源產(chǎn)業(yè)的一些細(xì)分子行業(yè)龍頭，這些龍頭卻成為2022年下跌的急先鋒。

也就是說，如果你能夠?qū)?021年的市場熱點及時了結(jié)，然后在2022年開啟新的市場布局，這個跨年你將會把握新機(jī)遇，回避2021年市場可能會暴露出來的下跌風(fēng)險，每一次結(jié)構(gòu)性牛市的熱點機(jī)會都是稍縱即逝的。

尤其是在2021年向2022年跨界的這段時間里，我們明顯感到高低切換的存在，也就是高估值的市場熱點出現(xiàn)快速回落，低估值股票卻在“穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)中有進(jìn)”的推動下，底部正在慢慢抬高。

A股開局連續(xù)下挫“真相”是什么？

所以在2022年投資大布局的第一期講課中，我首先提出要“守低棄高”。我再次重申在高低切換的市場中，很多散戶投資者只有守低，守住低估值的這部分股票，才能夠迎來2022年的高收益。如果還將籌碼鎖定在高估值股票上，可能開局就會輸在起跑線上。

無論是昨天還是今天，如果你仍守護(hù)在2021年主賽道熱點上，今天這些賽道的集體下跌將會使你套在高位。我們擔(dān)心的是2021年大家在結(jié)構(gòu)性牛市中就已經(jīng)開始分流了，到2022年如果你還跟不上節(jié)奏，這種分流的可能性要比2021年更大。因為2022年市場波動肯定要大于2021年，在今年開局之初，我們必須要給大家提出今年可能存在較大的市場風(fēng)險。

特斯拉創(chuàng)始人馬斯克從去年底就開始拋售新能源股票了，他把特斯拉的股票80%-90%向外拋售。從那天開始我就提醒投資人要關(guān)注新能源熱點沖高回落，馬斯克對拋售行為解釋為2022年全球會爆發(fā)金融危機(jī)。全球到底會不會爆發(fā)金融危機(jī)？我覺得至少局部危機(jī)是很可能爆發(fā)的。

為什么有這種可能性？大家看一下美聯(lián)儲最近修改了2022年加息計劃，首先美聯(lián)儲決定要提前結(jié)束量化寬松，提前了至少一個季度，原來準(zhǔn)備在2022年中期結(jié)束，但美聯(lián)儲最近表示量化寬松會在本年度3月底結(jié)束。它一旦提前結(jié)束量化寬松，也就意味著最近幾年美國市場靠資金支撐的強(qiáng)勢行情將會出現(xiàn)階段性調(diào)整。

在階段性調(diào)整來臨前，很多金融機(jī)構(gòu)都開始將手中的高估值籌碼向外拋售了。正因為這樣，你會發(fā)現(xiàn)最近美國新能源概念股，包括一些科技概念高估值股票都出現(xiàn)了紛紛下跌。盡管美股在2022年開局比A股市表現(xiàn)強(qiáng)勁，但有些先知先覺的主力機(jī)構(gòu)已經(jīng)在拋售高估值股票。

美聯(lián)儲還提出一旦在一季度退出量化寬松，將會在二季度加息。而且美聯(lián)儲預(yù)計二季度加息后，接下來可能會有2-3次持續(xù)加息，這還不算美聯(lián)儲拋出更大的令全球金融市場感覺恐慌的調(diào)整方案。也就是說在美聯(lián)儲加息時，可能會賣掉手中的債券資產(chǎn)進(jìn)行縮表計劃。

實際上2018年美聯(lián)儲曾經(jīng)有過一次縮表，在中美貿(mào)易摩擦正酣時，那一次縮表使得2018年全球股市出現(xiàn)了較大回落。

在三個政策預(yù)期影響下，我們認(rèn)為上半年A股市場有可能在穩(wěn)中有進(jìn)的經(jīng)濟(jì)應(yīng)對政策支持下，跟全球市場走出相反的結(jié)構(gòu)性牛市，但不排除當(dāng)美聯(lián)儲真正開始不斷加息，不斷縮表時，全球金融危機(jī)將會在下半年逐步顯現(xiàn)出來。這種風(fēng)險預(yù)期將會使得更多的機(jī)構(gòu)結(jié)束對高價格存在技術(shù)資產(chǎn)泡沫的股票提前進(jìn)行拋售。

這就是為什么我在今年開局要告訴大家，全球技術(shù)資產(chǎn)泡沫一旦爆破，沒有資金能夠承接得住，無論是香港地區(qū)還是內(nèi)地，都將會懼怕技術(shù)性資產(chǎn)泡沫所帶來的快速回調(diào)。

對于新能源產(chǎn)業(yè)來講，最近兩年不但中國出現(xiàn)了持續(xù)性炒作，全球都在炒。所以馬斯克在拋售特斯拉股票時，實際上也是寧德時代出現(xiàn)高位震蕩回落的時候，這是一個非常明顯的信號。這可能是開局新能源股票下殺給市場帶來的恐慌性情緒。

還有一個不利因素，可能很多投資人都沒有意識到，就是國家稅務(wù)總局頒布了一個稅收調(diào)整方案，可以說是對很多企業(yè)投資人，尤其是有股權(quán)資產(chǎn)和上市公司股票資產(chǎn)的投資人，是一個重創(chuàng)。

從2022年1月1號開始，權(quán)益類資產(chǎn)個人收入所得稅不再適用核定征收，而要全面啟用查賬式征收，其中特別說明包括個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)。

在很多IPO的道路上或者逆IPO的道路上，在創(chuàng)業(yè)公司里，大家都愿意用合伙企業(yè)，或者都愿意把自己的公司再開出幾個有關(guān)聯(lián)關(guān)系的個人獨資企業(yè)，這樣給企業(yè)減免稅收，給個人的年終分紅制造一些合理避稅的措施。

但從2022年1月1號起，國家稅務(wù)總局頒布新規(guī)，這次包括個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)已經(jīng)不再有核定征收稅金的先例了，全部取消，全部變成查賬式征收。

這意味著什么？比如一年銷售收入1000萬，扣掉成本，前端要交3%的稅，后端如果凈利潤是500萬，要上45%的稅，也就是原來要核定征收，可能稅率是現(xiàn)有查賬式征收稅率的1/10，而在原來核定征收稅率基礎(chǔ)之上實施查賬性征收以后，你要上繳的稅金是原來的10倍，這誰也跑不掉了。

這樣一來，就導(dǎo)致了權(quán)益類資產(chǎn)如果你有高收益，必須按照國家稅務(wù)總局的新規(guī)納稅，也就意味著很多企業(yè)實際利潤可能要有一定折減。

因為大家都不能開個人所得稅或個人獨資企業(yè)發(fā)票了，稅收就增大了，實際上成本也會加大，利潤就會下降，我想這也是今年開局后，尤其是私募股權(quán)，好多公司紛紛注銷，采取其他的方式轉(zhuǎn)移權(quán)益類產(chǎn)權(quán)。所以，今年很多高價概念股趕緊出逃兌現(xiàn)。因為越往后，稅收壓力就越大，這是今年開局影響市場的又一個重要因素，剛才我講的是來自美聯(lián)儲的壓力，這個壓力我覺得也非常大。

今天我覺得市場下跌還有一個比較大的壓力——中國移動回歸。因為中國電信回歸時就出現(xiàn)了破發(fā)，跟中國石油一樣股價持續(xù)下跌。大家看一下中國電信上市當(dāng)天最高股價6塊錢，然后就回調(diào)到4塊多錢，到現(xiàn)在，中國電信下跌30%后，股價一直沒能走起來。這也就意味著，很多中簽的股民一直被套在中國電信里，大家最擔(dān)心的就是中國移動盤子也不小，今天上市第一天大家最擔(dān)心它會不會吸血過快，給市場造成壓力。

中移動回歸是圈錢還是另有圖謀？

好在中國移動提前做了準(zhǔn)備，昨日宣布會大規(guī)模進(jìn)行回購，也就是公司主動回購，所以今天中國移動還真沒破發(fā)。股價漲了0.5%，但不知道接下來幾天中國移動在現(xiàn)有的位置上會不會波動，今天它最高是在63塊錢，然后遭到很多權(quán)益類股東拋售，但公司承諾要大規(guī)模回購，所以今天基本上拋壓盤全出來了，想賣的都賣了，公司也在這個位置上有底氣回購。

大家說說，它會不會跟中國電信一個命運(yùn)，也要下跌30%？中國移動的總市值約1.23萬億，如果下跌，無疑會成為壓倒市場的一根稻草，使得大家擔(dān)心跨年度行情是不是結(jié)束了。

大家可能會問，天瑞你覺得中國移動上市到底是好事還是壞事？其實中國移動是中國企業(yè)赴海外上市的第一只藍(lán)籌概念股，我看了一下它的業(yè)績，2021年1-9月中國移動營收同比增長12.92%，凈利潤增長6.59%，凈利潤達(dá)到870億元。

從業(yè)績上來看，中國移動回歸A股業(yè)績光環(huán)是最亮眼，公司承諾回購籌碼，說明中國移動的未來很可能會成為低估值藍(lán)籌的一個龍頭。它現(xiàn)在的估值，動態(tài)市盈率是10.64倍，并不高。目前滬深兩地平均市盈率是15倍，而這樣的一個業(yè)績高增長的上市公司現(xiàn)在的市盈率只有10倍，說明在57塊錢這個位置上，中國移動有可能會在今年初成為托市的權(quán)重股。

在這個問題上，今天大家可以把它理解為壓制A股的一個利空，因為它上市第一天，就使得市場有一定的程度的失血效應(yīng)。

但未來我倒是覺得大家不要有這種看法，因為你要考慮三大巨頭現(xiàn)在同時A+H上市，也就是說,中國電信、中國移動、中國聯(lián)通作為中國三大移動互聯(lián)網(wǎng)巨頭，分別在兩地上市，而港股市場已實施SPAC上市機(jī)制。

我在上期瑞財經(jīng)中講過，今年比較看好港股市場，港股可能會出現(xiàn)戰(zhàn)略性反轉(zhuǎn)，實際上中概股回歸亞洲市場，這三大龍頭很可能會掀起中國國資改革中概股的一次大浪。

大家說你為什么會有這種想法？因為這三大運(yùn)營商的落腳點，實際上落在了5G技術(shù)上，中國移動本次募資一半會用來建設(shè)5G，而大家知道，2022年我最看好的市場熱點就是新基建，新基建中我最看好的細(xì)分行業(yè)就是5G。

所以大家就可以想象出中國移動回來是干嘛的，是來拉動新基建的一個龍頭。既然如此，今天市場的下跌，我覺得大家不必過于擔(dān)心。相反我覺得跌透了之后，中國移動上市將會掀起今年A股跨年行情的新浪潮。未來5G業(yè)務(wù)中包括算力、網(wǎng)絡(luò)，都是中國移動招股說明書中重點提及的項目，所以它也會成為拉動市場5G概念的一個標(biāo)志性事件。

低估值熱點不會出現(xiàn)較大風(fēng)險

說到這，既然市場已經(jīng)跌到了3595.18點，破了3600點，大家說今天上證指數(shù)是回踩60天均線了，踩了一下，我看最低跌到了3580點上方，直接踩在了60天均線上。明天如果繼續(xù)下跌，大家也不要擔(dān)心，即便踩一下半年線也不要緊，可能為2022年跨年行情新局開張做最后一次下蹲動作。

當(dāng)然創(chuàng)業(yè)板指數(shù)最近跌有點讓大家擔(dān)心，因為創(chuàng)業(yè)板跌破了支撐線，對于創(chuàng)業(yè)板來講，大家說2022年如果創(chuàng)業(yè)板在一些前期高價的中小創(chuàng)賽道熱點帶動下繼續(xù)下跌，會不會出現(xiàn)風(fēng)險？

這也是我想跟大家說的，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在疫情期間，2020年-2021年底上漲幅度非常大，從1500點到3500點，漲了2000點，所以今天你看創(chuàng)業(yè)板，它實際上是回踩了年線，而且跌穿了年線，創(chuàng)業(yè)板在這個位置上，兩年內(nèi)都沒有回踩過年線。

2019年中期，它在年線這個位置上開始出發(fā)，一直到現(xiàn)在兩年半的時間沒有跌穿過年線。這次創(chuàng)業(yè)板跌穿年線，我們怎么看待接下來的機(jī)會與風(fēng)險？我的看法是今年一季度，也就是在美股還沒有完全結(jié)束量化寬松時，市場一定在為結(jié)束量化寬松，美國開始加息進(jìn)行大規(guī)模結(jié)構(gòu)性調(diào)整做準(zhǔn)備。

不能等結(jié)束量化寬松后，高價股再回跌，而一定是在這一個季度中，很多高估值概念股就要倉皇而逃了。

在這兩年半時間里，天瑞擔(dān)心創(chuàng)業(yè)板指的高企帶動了很多中小創(chuàng)上市公司形成了高估值，這種上漲已露出了風(fēng)險信號，所以不排除創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部分化將會非常嚴(yán)重。

在這種情況下，大家一定要將創(chuàng)業(yè)板中高價股，尤其是估值過高的股票撤出來。比如：前期漲高的鋰電池、半導(dǎo)體、光伏等股票，在這里天瑞提示大家，守低棄高，棄高要把這部分股票撤出來，守低就把低估值股票守住。

什么是低估值股票？去年的12月份，天瑞做過一期專門報告，迎接低估值成長的春天，今天在市場中，低估值股票開始發(fā)力了，最明顯的是誰？金融概念股，銀行、保險、券商，在今天的市場中都表現(xiàn)比較強(qiáng)勢。金融概念股我們在12月份已經(jīng)就提示大家建倉。

從今天的數(shù)據(jù)來看，我們感到銀行股很可能會發(fā)力上攻。如果接下來市場形成指數(shù)拉動的跨年反彈行情，市場重回3600，甚至越上3700，大家一定要關(guān)注低估值金融概念股，這部分股票我已經(jīng)讓大家守了一個月的時間，從11月底-12月初我就給大家介紹金融概念股會成為低估值藍(lán)籌的重要配置，所以守得住你才有獲利的可能性。

除了低估值金融股，我剛才說過，今年實際上是低估值熱點年，包括國資重組、軍工低估值股票。天瑞把低估值分成三類：一、具有權(quán)重意義的低估值品種，對股指有貢獻(xiàn)的金融概念股；

二、具有國資改革重組價值的低估值股票。比如：軍工概念中有很多戰(zhàn)略重組的股票，包括兵器集團(tuán)控股的一些股票。我上次給大家都做了總結(jié)，這些具有軍工重組性質(zhì)的股票，大家要高度關(guān)注。此外房地產(chǎn)行業(yè)中好多上市公司現(xiàn)在開始都進(jìn)行了重大重組，尤其像恒大等民營地產(chǎn)商出現(xiàn)重大風(fēng)險時，這些公司拿了不少地，所以有了土地增值空間，未來就不愁估值獲得進(jìn)一步修復(fù)。

三、前期經(jīng)過一年時間調(diào)整的核心資產(chǎn)股。去年底天瑞曾說過，核心資產(chǎn)股有可能會卷土重來，去年底部分消費(fèi)類股票，比如：白酒已經(jīng)開始啟動了，今天大家看到的是家電調(diào)整到位的部分上市公司也開始躍躍欲試往上反彈了。所以大家一定要把握這三大點。

今年“穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)中有進(jìn)”是主基調(diào)，所以這些低估值熱點不會出現(xiàn)較大風(fēng)險，它不像一些成長的賽道股漲得高，比如元宇宙，中醫(yī)藥，但是這些股票是穩(wěn)增長的，是穩(wěn)定大盤的。

現(xiàn)在是布局這些熱點的最佳時期

大家說還有沒有特殊的，可以像新能源賽道那樣，有2-3年預(yù)期快速增長的市場熱點。今天我跟大家說新局開張，前面我已經(jīng)把守低棄高的原因告訴大家了。后面，我還要告訴大家2022年看好的幾個熱點行業(yè)。

首先最看好的就是新基建。也就是說從2440點開始的結(jié)構(gòu)性牛市，在分化過程中完成中國從傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)向新經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，現(xiàn)在大家越來越清楚，拯救中國的經(jīng)濟(jì)命脈的玩法就是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的到來。

在數(shù)字經(jīng)濟(jì)中，新基建的投資達(dá)到三十幾萬億。新基建包括5G、特高壓、大數(shù)據(jù)、充電樁、人工智能、城市軌道交通、工業(yè)互聯(lián)等七大賽道均屬于新基建。

而這七大賽道中很多股票，跟新能源高高在上的那些細(xì)分子行業(yè)比起來，還并沒有形成強(qiáng)勢上漲，所以這類股票還會給我們留下布局機(jī)會。

二、碳中和。因為碳中和是全球項目，不單指中國的項目，我們接到全球碳中和發(fā)展基金，會逐步落到2022年一些碳中和項目上，具體涉獵哪些股票？我在這里就不詳細(xì)介紹了?？偠灾贾泻瓦@個行業(yè)比較看好。

三、元宇宙。今年跨年行情中唯一持續(xù)比較長的一個熱點。之所以看好它，天瑞認(rèn)為它不是概念，它是一種應(yīng)用，而且元宇宙會把中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)帶到一個更高的平臺。

最近，天瑞推薦的藍(lán)色光標(biāo)，現(xiàn)在漲幅已達(dá)30%，而且藍(lán)色光標(biāo)的虛擬機(jī)器人已出現(xiàn)了叫蘇小妹。以后我覺得虛擬機(jī)器人會在原宇宙世界里變成取代人工的一種虛擬現(xiàn)實的應(yīng)用。所以為什么叫人工智能？我覺得元宇宙跟人工智能分不開的，元宇宙還有一個最大優(yōu)勢，它能把數(shù)字經(jīng)濟(jì)中數(shù)字貨幣放進(jìn)來，這次冬奧會數(shù)字貨幣要進(jìn)行試點。為什么要在冬奧會試點？很明確，它會讓全球的運(yùn)動員知道，在中國數(shù)字化貨幣的應(yīng)用已經(jīng)開始了，它提升的是人民幣的國際化地位。

未來隨著國力進(jìn)一步增強(qiáng)，數(shù)字貨幣將會快速發(fā)展，而數(shù)字貨幣依據(jù)的就是區(qū)塊鏈技術(shù)，所以在整個數(shù)字化應(yīng)用領(lǐng)域里，實際上元宇宙、區(qū)塊鏈、數(shù)字貨幣，統(tǒng)一被歸納到數(shù)字經(jīng)濟(jì)的總體概念中。

天瑞認(rèn)為今年市場不缺熱點，而且大部分熱點都是2021年之前沒有深度炒作的熱點，恰恰這些熱點將會在2022年-2025年之間進(jìn)行充分炒作。2022年新開局的這段時間，恰恰是布局新基建，碳中和、元宇宙、數(shù)字化經(jīng)濟(jì)熱點的最佳時期，不管市場出現(xiàn)什么樣的風(fēng)險，大家只要抓住機(jī)會就好了，世界可以繼續(xù)激蕩，但是東方獨亮，東方也不是說所有的地區(qū)都會是呈現(xiàn)出欣欣向榮全面復(fù)興的景象。

2022年有人說風(fēng)險大于機(jī)會，錯了，我認(rèn)為2022年是中國經(jīng)濟(jì)改革進(jìn)入深水區(qū)的一年，在這一年中美之間的矛盾會進(jìn)一步深化，所以中國進(jìn)行政策疏導(dǎo)和資金注入程度，可能會比2021年來得更猛烈。因為2020年-2021年全球陷入疫情，我們?yōu)榱吮ＷC在疫情期間的平穩(wěn)過度，其實在很多政策上保持著謙卑的態(tài)度。

但2022年之后，我認(rèn)為一旦出現(xiàn)政策的大反轉(zhuǎn)，不再跟隨美聯(lián)儲，甚至在美聯(lián)儲出臺強(qiáng)烈的破壞全球金融秩序和制造金融危機(jī)的情況下，中國政府一定會出臺非常強(qiáng)硬的應(yīng)對措施。在這種情況下，我認(rèn)為機(jī)遇可能會比2021年更大。

大家根據(jù)我上述的分析，在2022年打好開局之戰(zhàn)，在市場轉(zhuǎn)折時要及時進(jìn)行資金騰挪和板塊切換。中方信富依然會成為大家的朋友，我們會通過市場策略，幫助大家回避更多的風(fēng)險，希望我們在2022年底時，依然像2021年那樣從容不迫。