消費(fèi)是社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，也是最終環(huán)節(jié)，消費(fèi)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中發(fā)揮著舉足輕重的作用，在股市中也是如此。在A股市場(chǎng)中，不論牛市熊市，以食品、醫(yī)藥為首的消費(fèi)股都能脫穎而出，獲得可觀的收益。

根據(jù)上周（8.31-9.4）數(shù)據(jù)顯示，截至上周，吉林森工、有友食品、酒鬼酒、鹽津鋪?zhàn)?、涪陵榨菜等多只食品股最大漲幅超過(guò)40%，醫(yī)藥股中吉藥控股、片仔癀、葵花藥業(yè)、健民集團(tuán)、金域醫(yī)學(xué)等期間最大漲幅也超過(guò)40%。市值超千億的消費(fèi)龍頭股片仔癀、愛(ài)爾眼科、云南白藥、洋河股份、海天味業(yè)、貴州茅臺(tái)均在上周前三個(gè)交易日創(chuàng)下歷史新高。

就在人們紛紛投資消費(fèi)股之時(shí)，發(fā)生了讓人大跌眼鏡的事——上周四開(kāi)盤(pán)，食品飲料和醫(yī)藥生物板塊集體降溫，片仔癀、海天味業(yè)兩家明星公司在創(chuàng)歷史新高后大跳水。上周五，海天味業(yè)、千禾味業(yè)、中炬高新等消費(fèi)龍頭公司再次大跌，兩市多數(shù)權(quán)重白馬股也應(yīng)聲下跌，消費(fèi)板塊獨(dú)立行情戛然而止。

從今日盤(pán)面上來(lái)看，早盤(pán)A股三大股指小幅高開(kāi)后開(kāi)啟寬幅震蕩模式，午后反彈回升，消費(fèi)股仍處在回調(diào)之中。難道消費(fèi)股此前大火行情真的不復(fù)存在了嗎？小編認(rèn)為暫時(shí)的調(diào)整不會(huì)影響整體行情，中長(zhǎng)期仍看好消費(fèi)板塊。

一、食品醫(yī)藥板塊漸成A股定海神針

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)顯示，2000年以來(lái)，食品飲料、醫(yī)藥生物兩大行業(yè)指數(shù)累計(jì)漲幅分別為2343.21%、1142.02%，是全市場(chǎng)僅有的兩個(gè)歷史漲幅超過(guò)10倍的行業(yè)。在這兩大行業(yè)中，20年來(lái)共誕生了59只十倍股，白酒龍頭貴州茅臺(tái)、醫(yī)藥龍頭恒瑞醫(yī)藥2000年以來(lái)累計(jì)漲幅分別達(dá)到367.64倍、179.12倍，排名全A股第一、第二位。

此外，食品飲料、醫(yī)藥生物行業(yè)在A股的權(quán)重越來(lái)越高。截至最新，兩大行業(yè)A股市值合計(jì)14.05萬(wàn)億元，占A股比例為18.65%，與歷史上各年度末相比，食品飲料、醫(yī)藥生物行業(yè)市值在A股的占比已創(chuàng)歷史最高水平。

二、高毛利和高收益維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

從過(guò)往歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，食品飲料、醫(yī)藥生物行業(yè)展現(xiàn)出穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2000年以來(lái)，這兩大行業(yè)年度營(yíng)收一直都是增長(zhǎng)狀態(tài)，此外，食品飲料、醫(yī)藥生物也是高毛利率、高收益率的代表。二十年來(lái)，兩大行業(yè)年度銷(xiāo)售毛利率均遠(yuǎn)高于A股整體水平，去年食品飲料行業(yè)凈資產(chǎn)收益率達(dá)到19.35%，與A股整體的差值擴(kuò)大至7個(gè)百分點(diǎn)以上。即便在今年疫情的沖擊下，A股整體營(yíng)收和凈利潤(rùn)出現(xiàn)罕見(jiàn)大幅下滑，食品飲料、醫(yī)藥生物行業(yè)上半年凈利潤(rùn)依然保持了10%以上的增速。

三、國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求潛力巨大

過(guò)去二十年時(shí)間里，中國(guó)消費(fèi)規(guī)模大幅度增長(zhǎng)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，2019年我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額達(dá)到41.16萬(wàn)億，消費(fèi)連續(xù)六年保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)第一大動(dòng)力地位。9月4日，中國(guó)商務(wù)部消費(fèi)促進(jìn)司副司長(zhǎng)王斌表示，消費(fèi)市場(chǎng)正逐漸克服疫情不利影響，穩(wěn)步復(fù)蘇，回穩(wěn)向好，預(yù)計(jì)9月消費(fèi)增長(zhǎng)將掀起新高潮。但餐飲住宿等行業(yè)復(fù)蘇慢于預(yù)期，部分耐用消費(fèi)品降幅較大，部分地區(qū)受疫情影響跌幅較深，消費(fèi)潛力有待進(jìn)一步釋放。

四、社?；鸷蚎FII、北上資金偏愛(ài)有加

自2008年以來(lái)，社保基金和QFII持續(xù)布局食品飲料、醫(yī)藥生物這兩大消費(fèi)板塊，按十大流通股東持倉(cāng)計(jì)算，合計(jì)持倉(cāng)市值由不足20億元，增加到今年二季度末的994億元，增長(zhǎng)幅度達(dá)到56倍以上。北上資金持倉(cāng)食品飲料、醫(yī)藥生物兩大行業(yè)市值合計(jì)達(dá)到6463億元，占北上資金總持倉(cāng)的比例達(dá)到32.11%，是各年度最高水平。

沒(méi)有只漲不跌的板塊，以食品飲料為例，目前，行業(yè)指數(shù)的估值已是歷史新高，子行業(yè)中白酒估值也創(chuàng)出新高，當(dāng)前板塊出現(xiàn)適當(dāng)?shù)恼{(diào)整也是正常的，投資者只需要等待時(shí)機(jī)，選擇績(jī)優(yōu)個(gè)股，時(shí)刻準(zhǔn)備迎接消費(fèi)股的“第二春”。

風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎，文中所提板塊、個(gè)股均只作為邏輯分析與技術(shù)交流之用，不作為操作建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)！