三季度，滬深指數(shù)均下挫逾10%，在此背景下，公募基金新發(fā)規(guī)模明顯下降。據(jù)統(tǒng)計(jì)，三季度公募新發(fā)基金規(guī)模3803.66億元，相比二季度下降了419.52億元。其中，市場成立了主動(dòng)管理的權(quán)益類產(chǎn)品共125只，募集規(guī)模為563.89億元，環(huán)比有所回暖，但依舊處于2019年四季度以來的低位。

雖然10月行情依舊波折，但步入11月市場迎來強(qiáng)勁復(fù)蘇，月內(nèi)滬指與深指分別漲逾6%和7%，受益于此，不少三季度新成立的基金乘著行情回暖的東風(fēng)迎來了凈值上漲，且平均凈值為0.96元，跌幅不超過4%，凈值表現(xiàn)較同類老基金尤為出色。

其中，領(lǐng)漲的基金為成立于九月末的創(chuàng)金合信軟件產(chǎn)業(yè)A。產(chǎn)品資料顯示，該基金的投資方向?yàn)檐浖a(chǎn)業(yè)主題，即“在我國數(shù)字化進(jìn)程、新一輪科技革命以及產(chǎn)業(yè)變革階段，提供不同場景下的軟件產(chǎn)品和IT服務(wù)解決方案，促使生產(chǎn)方式升級(jí)和生產(chǎn)關(guān)系變革，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)新一代信息技術(shù)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的公司。主要集中在計(jì)算機(jī)、通信、傳媒、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，以及部分推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)化和數(shù)字化的傳統(tǒng)行業(yè)?！?/span>

近期信創(chuàng)板塊的大火讓該基金顯得生逢其時(shí)，截至發(fā)稿凈值達(dá)到1.22元，如若發(fā)售期買入至今浮盈已超20%。此外，該基金發(fā)售規(guī)模僅為500萬元，而在封閉期結(jié)束后，即半個(gè)多月的時(shí)間里漲幅就已達(dá)8.3%，大幅跑贏同期的信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)指數(shù)，這意味著這只規(guī)模較小的基金成立伊始就以較高的倉位抓住了這一波凌厲的上漲趨勢。

漲幅位居第二的是東方興瑞趨勢領(lǐng)航，8月份成立以來漲超10%，該基金由東方基金總經(jīng)理助理、權(quán)益投資副總監(jiān)蔣茜掌舵。值得一提的是，蔣茜于今年4月份成立了東方創(chuàng)新成長，彼時(shí)正處于行情持續(xù)走低但反彈在即的時(shí)間點(diǎn)；而其再度擬任基金經(jīng)理的東方匠心優(yōu)選當(dāng)前正在發(fā)售，結(jié)合近期滬指再次徘徊于3000點(diǎn)上下，可以看出蔣茜一年內(nèi)連發(fā)的三只新基幾乎都處于市場的底部位置。

蔣茜在研判接下來的行情時(shí)表示，接下來價(jià)值和成長都有機(jī)會(huì)，因?yàn)槌砷L板塊一般會(huì)體現(xiàn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，在基本面處于較好的狀態(tài)或者基本面能夠兌現(xiàn)的情況下有望走出不錯(cuò)的行情。而價(jià)值板塊順應(yīng)經(jīng)濟(jì)周期發(fā)展，如果國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程穩(wěn)定，對(duì)價(jià)值板塊會(huì)有很大的推動(dòng)。“隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升，上市公司的盈利也會(huì)出現(xiàn)不同程度的改善。未來價(jià)值板塊可能會(huì)階段性占優(yōu)，但整體拉長看，中長期還是更偏向于成長板塊?！?/span>

在A股接連下跌，或是持續(xù)回暖之際，也有基金經(jīng)理按捺住操作的沖動(dòng)，以空倉應(yīng)對(duì)波動(dòng)，而不是盲目左側(cè)抄底或右側(cè)追高。

10月末，滬深指數(shù)跌至短期內(nèi)低位，但有部分成立于三季度的基金凈值依舊保持在1元附近。最有代表性的一只基金是紅塔紅土新能源主題精選，該基金成立于9月末，且在長達(dá)一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)凈值幾乎毫無變化，在大盤走低的背景下巋然不動(dòng)，但在10月31日市場觸底當(dāng)天凈值漲了0.15%，隨后的交易日里波動(dòng)開始放大，并在11月4日普漲的行情中凈值上漲3.14%。

將時(shí)間推至10月份，月內(nèi)共計(jì)成立14只主動(dòng)權(quán)益類基金，從披露的凈值波動(dòng)來看，也有幾只基金出于謹(jǐn)慎，未有布局。如興業(yè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)優(yōu)選成立于10月12日，但截至11月6日，凈值仍穩(wěn)定在1元。還有匯添富優(yōu)勢企業(yè)精選、興銀成長精選等基金凈值波動(dòng)微乎其微。

華北一位公募人士解讀認(rèn)為，對(duì)于新基金來說，如果市場持續(xù)低迷，基金經(jīng)理可以擇機(jī)入場，通過倉位來控制回撤。如果持續(xù)下跌，基金經(jīng)理還可以分批建倉，導(dǎo)致買入的成本更低，逢低布局的安全邊際更高。而老基金都有倉位限制，如股票類資產(chǎn)不得低于既定的比例，所以老基金所持個(gè)股成本可能并不低，有的甚至在股價(jià)較高的位置被迫買入，所以震蕩市下新基金更容易跑出凈值優(yōu)勢。

四季度行情已徐徐展開，嘉實(shí)基金成長風(fēng)格投資總監(jiān)姚志鵬認(rèn)為，近期成長類的資產(chǎn)經(jīng)歷了一定幅度的調(diào)整。“但隨著新的經(jīng)濟(jì)周期的啟動(dòng)，我們有望看到成長類公司在新周期有望成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力”。

而華夏基金更看好價(jià)值股的表現(xiàn)。公司認(rèn)為，當(dāng)前市場處于中長期底部區(qū)域，從中長期維度來看，A股配置性價(jià)比很高。價(jià)值和周期風(fēng)格占優(yōu)是經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)復(fù)蘇時(shí)期的基本特征，預(yù)計(jì)未來一個(gè)季度，價(jià)值和周期風(fēng)格將顯著占優(yōu)，以穩(wěn)增長為核心的順周期方向是下一個(gè)階段的配置重點(diǎn)，包括銀行、地產(chǎn)、家電、新能源車、光伏、風(fēng)電、通信等板塊。同時(shí)，可繼續(xù)保持對(duì)煤炭、油運(yùn)等板塊的關(guān)注和重視。