穩(wěn)妥有序處置債務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 多地積極探索化債新思路
2024-03-15 08:27:40來(lái)源:上海證券報(bào)
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今年的政府工作報(bào)告提出,統(tǒng)籌好地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解和穩(wěn)定發(fā)展,進(jìn)一步落實(shí)一攬子化債方案,妥善化解存量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、嚴(yán)防新增債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

近期,各地出臺(tái)的化債方案涌現(xiàn)出一些新提法、新思路。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為,化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)需要“長(zhǎng)短結(jié)合”,對(duì)轉(zhuǎn)型和化債作出并行安排,在“救急”的同時(shí)也要盡早實(shí)現(xiàn)“自我造血”。

地方化債措施陸續(xù)落地

今年全國(guó)兩會(huì)期間,財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安對(duì)地方政府債務(wù)問(wèn)題進(jìn)行回應(yīng)。據(jù)藍(lán)佛安介紹,2023年,經(jīng)過(guò)各方協(xié)同努力,地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得到整體緩解,目前我國(guó)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控。

去年底,已有多個(gè)省份制定了“1+N”化債方案,即在化債總方案的基礎(chǔ)上形成多個(gè)子方案。各地強(qiáng)調(diào),2024年將嚴(yán)格執(zhí)行“一地一策、一企一策、一債一策”化債方式、制定“1+N+X”化債方案體系以及爭(zhēng)取中央化債政策支持等。

以貴州為例,該省2023年制定實(shí)施一攬子化債方案,多措并舉推進(jìn)債務(wù)化解工作,積極爭(zhēng)取中央財(cái)政、金融支持緩釋債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),全省債務(wù)、金融風(fēng)險(xiǎn)得到有效管控。江西出臺(tái)防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)“1+9”方案,是保持全國(guó)唯一債券零違約省份。甘肅制定實(shí)施防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)“1+10”方案,2023年疏解融資平臺(tái)債務(wù)1048.4億元。

近日,多地披露2023年的化債工作取得進(jìn)展。天津2023年制定實(shí)施“1+10”全口徑債務(wù)化解工作方案,全面完成年度化債任務(wù)。青海通過(guò)增收節(jié)支、盤(pán)活資產(chǎn)、調(diào)整專項(xiàng)債券用途、發(fā)行特殊再融資債券等渠道,圓滿完成全年化債任務(wù)。廣西全力防范化解財(cái)政風(fēng)險(xiǎn),法定債務(wù)不出任何風(fēng)險(xiǎn),存量隱性債務(wù)余額較2018年大幅降低,重點(diǎn)地區(qū)債務(wù)不“爆雷”。

今年地方化債的新目標(biāo)隨之得到細(xì)化。浙江溫州宣布今年要全面完成6%及以上高息債務(wù)置換、繼續(xù)抓好高利率融資置換工作。河南將嚴(yán)格落實(shí)防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施方案以及“1+6”化債方案,嚴(yán)防重點(diǎn)領(lǐng)域“爆雷”。云南2024年要全力防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),嚴(yán)格落實(shí)既定化債舉措,堅(jiān)決遏制隱性債務(wù)增量,加大盤(pán)活資產(chǎn)資源力度,騰出更多資金用于化債。

因地制宜選擇化債方式

業(yè)內(nèi)人士分析稱,就具體的化債方式來(lái)看,發(fā)行特殊再融資債券、爭(zhēng)取銀行等金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)展期能夠在眼下“救急”。盤(pán)活存量資產(chǎn)、設(shè)立化債基金、加速城投平臺(tái)整合與市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型則能從中長(zhǎng)期實(shí)現(xiàn)“自我造血”。

發(fā)行特殊再融資債券是較為主流的方式。貴州擬于3月18日發(fā)行特殊再融資債券215.62億元。這是貴州自2023年10月以來(lái)第6次,2024年第2次披露發(fā)行特殊再融資債券,已發(fā)行及擬發(fā)行規(guī)模合計(jì)2804.01億元。據(jù)統(tǒng)計(jì),截至2024年3月12日,共有29個(gè)省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市累計(jì)公告發(fā)行特殊再融資債券14627.14億元,發(fā)行集中在西部地區(qū)。

與金融機(jī)構(gòu)協(xié)商債務(wù)展期置換,能夠集中區(qū)域金融資源化解債務(wù)。金融監(jiān)管部門(mén)力促金融機(jī)構(gòu)配合地方化債,國(guó)家金融監(jiān)督管理總局黨委3月13日召開(kāi)擴(kuò)大會(huì)議,強(qiáng)調(diào)配合防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),指導(dǎo)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化方式開(kāi)展債務(wù)重組、置換。

設(shè)立化債基金也是可選項(xiàng)。例如甘肅財(cái)政將出資10億元,設(shè)立首期50億元的省級(jí)應(yīng)急周轉(zhuǎn)金,通過(guò)“過(guò)橋”方式緩釋到期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。陜西省財(cái)政廳宣布設(shè)立債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解儲(chǔ)備金,撬動(dòng)更多金融資源參與化債,探索出一條“政府+市場(chǎng)”協(xié)同化債的新路子。

為了加快化債進(jìn)程,各地也在探索新思路。例如貴州近期發(fā)行城投債出現(xiàn)首例“統(tǒng)借統(tǒng)還”,即同一區(qū)域內(nèi),由一家城投平臺(tái)發(fā)債,用來(lái)償還另一家平臺(tái)的債務(wù)。湖南湘潭將按照“非標(biāo)債務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化、隱性債務(wù)顯性化、全口徑債務(wù)低息化”的策略,推動(dòng)化債工作迎來(lái)拐點(diǎn)。

華福證券固收分析師李清荷認(rèn)為,各地經(jīng)濟(jì)財(cái)政實(shí)力、資源稟賦有所不同,需因地制宜選擇更為積極有效的化債方式,以順利完成化債目標(biāo)。例如東部地區(qū)的綜合財(cái)力、金融和國(guó)有資源普遍相對(duì)豐富,可主要通過(guò)城投企業(yè)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型升級(jí),加強(qiáng)造血功能,實(shí)現(xiàn)自負(fù)盈虧。一些債務(wù)負(fù)擔(dān)較重的省市,應(yīng)充分協(xié)調(diào)金融和國(guó)有資源,尋求債務(wù)的持續(xù)化解。

在高質(zhì)量發(fā)展中逐步化債

今年的政府工作報(bào)告提出,健全風(fēng)險(xiǎn)防控長(zhǎng)效機(jī)制。建立同高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的政府債務(wù)管理機(jī)制,完善全口徑地方債務(wù)監(jiān)測(cè)監(jiān)管體系,分類推進(jìn)地方融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型。

藍(lán)佛安介紹,下一步將在高質(zhì)量發(fā)展中逐步化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),包括加強(qiáng)地方政府法定債務(wù)管理、進(jìn)一步推動(dòng)一攬子化債方案落地見(jiàn)效、嚴(yán)格違規(guī)違法舉債問(wèn)題監(jiān)督問(wèn)責(zé)、著力構(gòu)建防范化解隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)效機(jī)制四大工作部署。

結(jié)合各地近期的表態(tài)來(lái)看,債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控長(zhǎng)效機(jī)制正在部署。例如甘肅將全面落實(shí)化債方案,建立全口徑地方債務(wù)監(jiān)測(cè)監(jiān)管體系。重慶將建立防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)效機(jī)制,加強(qiáng)常態(tài)化債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警,持續(xù)優(yōu)化政府債務(wù)結(jié)構(gòu),降低全市綜合債務(wù)率。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛認(rèn)為,化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)需要“長(zhǎng)短結(jié)合”,短期要嚴(yán)控新增,化解存量風(fēng)險(xiǎn),優(yōu)化債務(wù)期限結(jié)構(gòu),降低債務(wù)成本;長(zhǎng)期則要推動(dòng)財(cái)稅體制改革,加快城投公司轉(zhuǎn)型。

在聯(lián)合資信公用評(píng)級(jí)部技術(shù)總監(jiān)周馗看來(lái),城投企業(yè)和地方政府需要跟金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)溝通與協(xié)調(diào),探索合理債務(wù)處置空間,提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。地方要探索資產(chǎn)盤(pán)活和拓展融資渠道的做法,轉(zhuǎn)型和化債并行,進(jìn)一步提高國(guó)有企業(yè)的運(yùn)行效率和融資能力。

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