上證報(bào)中國(guó)證券網(wǎng)訊（記者 張瓊斯）在經(jīng)歷了7月金融數(shù)據(jù)的低迷后，8月金融數(shù)據(jù)再度“觸底反彈”，總體超出市場(chǎng)預(yù)期，8月新增貸款創(chuàng)下歷史同期峰值。

根據(jù)中國(guó)人民銀行9月11日發(fā)布的數(shù)據(jù)，8月人民幣貸款增加1.36萬(wàn)億元，同比多增868億元；8月末，廣義貨幣（M2）余額286.93萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.6%；據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，8月社會(huì)融資規(guī)模增量為3.12萬(wàn)億元，比上年同期多6316億元。

業(yè)內(nèi)專家表示，8月宏觀政策密集出臺(tái)，有效提振了市場(chǎng)信心，當(dāng)月貸款增速總體平穩(wěn)、邊際回暖，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度持續(xù)加大。

8月信貸增勢(shì)較好 信貸投放內(nèi)生動(dòng)力強(qiáng)勁

8月信貸增勢(shì)較好，不僅較7月新增信貸大幅多增超1萬(wàn)億元，明顯強(qiáng)于季節(jié)性規(guī)律，更刷新了去年8月的歷史同期峰值，在高基數(shù)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了同比小幅多增。這背后既有政策面的支持，也顯示出市場(chǎng)預(yù)期和情緒好轉(zhuǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，8月份人民幣貸款增加1.36萬(wàn)億元，同比多增868億元。分部門看，住戶貸款增加3922億元，其中，短期貸款增加2320億元，中長(zhǎng)期貸款增加1602億元；企（事）業(yè)單位貸款增加9488億元，其中，短期貸款減少401億元，中長(zhǎng)期貸款增加6444億元，票據(jù)融資增加3472億元。

信貸增長(zhǎng)提速與經(jīng)濟(jì)基本面向好、政策及時(shí)有力相互呼應(yīng)。8月以來(lái)，多部門協(xié)同發(fā)力，打好宏觀政策組合拳，政策合力有力有效。到8月，制造業(yè)PMI已連續(xù)3個(gè)月回升，消費(fèi)、出口等數(shù)據(jù)也好于預(yù)期；融資成本持續(xù)下行，8月政策利率“降息”有效激發(fā)了融資需求；8月地方債發(fā)行量突破萬(wàn)億元，基建項(xiàng)目配套貸款需求增多。

近期，多家金融機(jī)構(gòu)密集發(fā)聲：信貸投放內(nèi)生動(dòng)力仍然強(qiáng)勁，并將持續(xù)成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)修復(fù)的有力支撐。此外，投向重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸占比持續(xù)提高。多家大型銀行相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，7月和8月普惠小微貸款、綠色貸款、制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款、民營(yíng)企業(yè)貸款等的同比增速均高于一般貸款增速，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

正確理性看待短期金融數(shù)據(jù)波動(dòng)

7月單月信貸數(shù)據(jù)偏弱，一度引發(fā)了市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒。記者從多家銀行獲悉，單月貸款受基數(shù)、季節(jié)規(guī)律等擾動(dòng)大，拉長(zhǎng)時(shí)間看待貸款累計(jì)量更為合適。

“不必過度關(guān)注單月貸款新增量變化?！狈治鋈耸空J(rèn)為，信貸數(shù)據(jù)在單月的短暫波動(dòng)，不足以說明問題。從前8個(gè)月來(lái)看，貸款總體保持較快增長(zhǎng)。今年政府工作報(bào)告也提出，要保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配?！盎酒ヅ洹笔且粋€(gè)中長(zhǎng)期概念。在操作層面上，是指按年度做到基本匹配，而不是要求每個(gè)季度甚至每個(gè)月都要匹配。要保持政策連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性。

今年前8個(gè)月，人民幣貸款增加17.44萬(wàn)億元，同比多增1.76萬(wàn)億元。分析人士示，綜合前8個(gè)月的金融數(shù)據(jù)看，信貸供給仍然充分。

“一味地追求單月信貸同比多增，并不切合實(shí)際?！狈治鋈耸空f，上半年M2同比增速高于名義GDP增速5.8個(gè)百分點(diǎn)，8月末“10.6%”增速的貨幣供給也并不算慢，信貸的持續(xù)增長(zhǎng)可能會(huì)導(dǎo)致債務(wù)的持續(xù)積累，不利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，也容易產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)隱患。

有業(yè)內(nèi)人士用“爬坡”來(lái)解釋貸款增長(zhǎng)?！熬拖衽郎揭粯?，前面跑得過快，大多數(shù)人就需要一定喘息時(shí)間以恢復(fù)體力繼續(xù)向上爬。信貸增長(zhǎng)也是如此，一方面要留足時(shí)間消化前期增量，另一方面越往上爬必然‘坡陡步艱’。要‘蹄疾步穩(wěn)’、維持有序節(jié)奏，才能持續(xù)‘勇攀高峰’?！?/span>

充分發(fā)揮存量貸款“運(yùn)維紅利”

多位分析人士認(rèn)為，當(dāng)前存量貨幣信貸池子已經(jīng)不小，要充分發(fā)揮存量貸款的“運(yùn)維紅利”。因?yàn)閰^(qū)別于財(cái)政支出，貨幣投放后并不會(huì)消失，而是會(huì)形成存量積累，繼續(xù)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中發(fā)揮作用。

8月末社會(huì)融資規(guī)模存量為368.61萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9%，其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額為230.24萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.9%。

“從增量范式轉(zhuǎn)向存量范式是正確理解中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前提。”西京研究院院長(zhǎng)趙建撰文稱，中國(guó)當(dāng)前處于如何向存量資本資產(chǎn)要紅利的“運(yùn)維時(shí)代”。實(shí)現(xiàn)金融領(lǐng)域量的合理增長(zhǎng)和質(zhì)的有效提升，需要在關(guān)注每月增量信貸支持的同時(shí)，更加關(guān)注龐大的存量貸款作用的發(fā)揮。

今年以來(lái)，存量貸款發(fā)揮了支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的作用。從存量貸款利率看，今年以來(lái)，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）持續(xù)下行，不僅惠及新發(fā)放貸款，而且降低了存量貸款和續(xù)貸的資金成本。

從存量貸款的續(xù)貸服務(wù)看，隨著金融科技進(jìn)一步發(fā)展，企業(yè)享受到的金融服務(wù)便利度大幅提升。比如，在續(xù)貸方式上，“無(wú)還本續(xù)貸”得到普遍運(yùn)用，大幅提升了轉(zhuǎn)貸效率，減少了過橋費(fèi)用。再比如，在抵質(zhì)押方式上，貸款不再唯“抵質(zhì)押”論，企業(yè)獲得信用貸款也更加便利。