第一只中證A500 ETF已經(jīng)成立并進(jìn)入建倉(cāng)期，首發(fā)十只A500 ETF均已募集完畢，其發(fā)行過(guò)程中非同尋常的快，或意味著市場(chǎng)各方對(duì)它有著較高的重視程度。今年的市場(chǎng)環(huán)境下ETF掌握了邊際定價(jià)權(quán)，A500 ETF有望成為滬深300 ETF后另一個(gè)增量資金方向。具體來(lái)看，中證A500 ETF具有高FCF、高ROE的龍頭風(fēng)格屬性，并且相較于滬深300超配了電子、電力設(shè)備等成長(zhǎng)風(fēng)格板塊。

為何在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)重視A500 ETF。1）中證A500 ETF在發(fā)行過(guò)程中“非同尋?！钡目?，或意味著市場(chǎng)各方對(duì)其有著較高的重視程度。2）今年以來(lái)ETF資金掌握風(fēng)格定價(jià)權(quán)，均有“盈利——吸引更多增量資金——進(jìn)一獲得超額收益”的正向循環(huán)，A500 ETF發(fā)行后有望對(duì)自身風(fēng)格產(chǎn)生強(qiáng)化。3）近期ETF交易結(jié)構(gòu)由滬深300一家獨(dú)大逐漸轉(zhuǎn)向多種寬基ETF齊頭并進(jìn)，A500 ETF的發(fā)行有望近一步強(qiáng)化這一趨勢(shì)。4）十一前后或是A500ETF集中建倉(cāng)時(shí)點(diǎn)。

A500ETF有哪些關(guān)注點(diǎn)？中證A500指數(shù)編制時(shí)采取了“三級(jí)行業(yè)全覆蓋，一級(jí)行業(yè)再平衡”的編制方法，首先確保所有三級(jí)行業(yè)均被納入指數(shù)，再努力實(shí)現(xiàn)指數(shù)行業(yè)權(quán)重分布與全市場(chǎng)行業(yè)權(quán)重接近。中證A500行業(yè)分布較為平均，電子、電力設(shè)備、銀行是前三大權(quán)重板塊。從大類(lèi)行業(yè)看，中游制造、TMT和醫(yī)藥生物等新動(dòng)能占據(jù)了指數(shù)權(quán)重的半壁江山，而金融地產(chǎn)的權(quán)重只有16%，這也很好的表征了我國(guó)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段行業(yè)結(jié)構(gòu)的新變化。中證A500指數(shù)成分股在盈利能力和成長(zhǎng)性方面表現(xiàn)優(yōu)異，三年平均營(yíng)收增速超10%，以10%的公司數(shù)量貢獻(xiàn)了全市場(chǎng)近70%的盈利。同時(shí)中證A500指數(shù)具有高ROE、高FCF的龍頭風(fēng)格，盈利能力與自由現(xiàn)金流均優(yōu)于市場(chǎng)平均。

A500ETF存在哪些投資機(jī)會(huì)？目前來(lái)看，市場(chǎng)部分參與者擔(dān)憂持續(xù)申購(gòu)滬深300會(huì)帶來(lái)“頭重腳輕”的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，而公募基金發(fā)行速度也降至低位，青睞高股息的保險(xiǎn)資金又與市場(chǎng)其他參與者擁有不一致的考核體系和風(fēng)格審美，所以綜合考量下中證A500指數(shù)或成為下一階段資金的主要流向。那么關(guān)注中證A500 ETF與其他主要資金行業(yè)配置上的差異，或許會(huì)從資金層面窺見(jiàn)下一階段的投資機(jī)會(huì)。