第一只中證A500 ETF已經(jīng)成立并進(jìn)入建倉期，首發(fā)十只A500 ETF均已募集完畢，其發(fā)行過程中非同尋常的快，或意味著市場各方對它有著較高的重視程度。今年的市場環(huán)境下ETF掌握了邊際定價權(quán)，A500 ETF有望成為滬深300 ETF后另一個增量資金方向。具體來看，中證A500 ETF具有高FCF、高ROE的龍頭風(fēng)格屬性，并且相較于滬深300超配了電子、電力設(shè)備等成長風(fēng)格板塊。

為何在當(dāng)前時點(diǎn)重視A500 ETF。1）中證A500 ETF在發(fā)行過程中“非同尋?！钡目欤蛞馕吨袌龈鞣綄ζ溆兄^高的重視程度。2）今年以來ETF資金掌握風(fēng)格定價權(quán)，均有“盈利——吸引更多增量資金——進(jìn)一獲得超額收益”的正向循環(huán)，A500 ETF發(fā)行后有望對自身風(fēng)格產(chǎn)生強(qiáng)化。3）近期ETF交易結(jié)構(gòu)由滬深300一家獨(dú)大逐漸轉(zhuǎn)向多種寬基ETF齊頭并進(jìn)，A500 ETF的發(fā)行有望近一步強(qiáng)化這一趨勢。4）十一前后或是A500ETF集中建倉時點(diǎn)。

A500ETF有哪些關(guān)注點(diǎn)？中證A500指數(shù)編制時采取了“三級行業(yè)全覆蓋，一級行業(yè)再平衡”的編制方法，首先確保所有三級行業(yè)均被納入指數(shù)，再努力實現(xiàn)指數(shù)行業(yè)權(quán)重分布與全市場行業(yè)權(quán)重接近。中證A500行業(yè)分布較為平均，電子、電力設(shè)備、銀行是前三大權(quán)重板塊。從大類行業(yè)看，中游制造、TMT和醫(yī)藥生物等新動能占據(jù)了指數(shù)權(quán)重的半壁江山，而金融地產(chǎn)的權(quán)重只有16%，這也很好的表征了我國進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段行業(yè)結(jié)構(gòu)的新變化。中證A500指數(shù)成分股在盈利能力和成長性方面表現(xiàn)優(yōu)異，三年平均營收增速超10%，以10%的公司數(shù)量貢獻(xiàn)了全市場近70%的盈利。同時中證A500指數(shù)具有高ROE、高FCF的龍頭風(fēng)格，盈利能力與自由現(xiàn)金流均優(yōu)于市場平均。

A500ETF存在哪些投資機(jī)會？目前來看，市場部分參與者擔(dān)憂持續(xù)申購滬深300會帶來“頭重腳輕”的結(jié)構(gòu)性問題，而公募基金發(fā)行速度也降至低位，青睞高股息的保險資金又與市場其他參與者擁有不一致的考核體系和風(fēng)格審美，所以綜合考量下中證A500指數(shù)或成為下一階段資金的主要流向。那么關(guān)注中證A500 ETF與其他主要資金行業(yè)配置上的差異，或許會從資金層面窺見下一階段的投資機(jī)會。