【市場(chǎng)策略】

國(guó)內(nèi)疫情防控管理好轉(zhuǎn)，航空運(yùn)載量恢復(fù)接近去年水平。國(guó)內(nèi)9月民航客運(yùn)量4794萬(wàn)人，同比去年同期下滑12.5%；10月民航客運(yùn)量5032萬(wàn)人，同比下滑11.7%，累計(jì)客運(yùn)量33091萬(wàn)人，同比下滑40.3%，民航客載整體爬坡恢復(fù)。

圖1：2020年民航客運(yùn)量情況

國(guó)家政策扶持，國(guó)內(nèi)航線陸續(xù)放開(kāi)，國(guó)內(nèi)民航旅客周轉(zhuǎn)量恢復(fù)顯著。2月份疫情高峰期，民航客運(yùn)遭受巨大沖擊，國(guó)內(nèi)航線旅客周轉(zhuǎn)量當(dāng)月同比下滑84.6%，國(guó)際航線當(dāng)月同比下滑78.7%。而后，由于國(guó)內(nèi)國(guó)外疫情防控治理手段的差異化，國(guó)內(nèi)航線與國(guó)際航線走出了截然不同的結(jié)果；截止8月份，國(guó)內(nèi)航線情況得到大幅好轉(zhuǎn)，當(dāng)月同比下滑18.4%，基本恢復(fù)航線正常運(yùn)作；相反國(guó)際航線每況愈下，8月當(dāng)月同比下滑96.2%，降幅持續(xù)擴(kuò)大。不過(guò)隨著疫苗的面世，國(guó)際航線將會(huì)迎來(lái)爆發(fā)性增長(zhǎng)，我們持續(xù)看好民航客運(yùn)的恢復(fù)水平。

圖2：2020年1-8月民航旅客周轉(zhuǎn)率情況

南方航空在載運(yùn)人次方面處于領(lǐng)先水平，9月旅客運(yùn)輸11185.58千人次，環(huán)比增長(zhǎng)8.28%；中國(guó)國(guó)航旅客運(yùn)輸7824千人次，環(huán)比增長(zhǎng)6.93%；東方航空旅客運(yùn)輸8983.15千人次，環(huán)比增長(zhǎng)5.09%；春秋航空表現(xiàn)較為落后，旅客運(yùn)輸2042.96千人次，環(huán)比下滑1.03%；吉祥航空旅客運(yùn)輸1834.38千人次，環(huán)比2.93%。

客座率方面，春秋航空處于領(lǐng)頭地位。春秋航空9月客座率高達(dá)88.92%，大幅領(lǐng)先于其他航空公司；吉祥航空9月客座率為83.51%；南方航空9月客座率達(dá)77.6%；東方航空9月客座率達(dá)76.88%；中國(guó)國(guó)航9月客座率達(dá)75.7%。

圖5：2020年股價(jià)走勢(shì)

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