個(gè)人養(yǎng)老金是我國(guó)多層次多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的重要一環(huán)。作為一個(gè)新生事物，簡(jiǎn)單地說(shuō)，這是國(guó)家用延后繳稅的稅優(yōu)政策，鼓勵(lì)國(guó)人每年給自己“存”養(yǎng)老錢(qián)的一項(xiàng)制度。目前每人每年繳費(fèi)上限是12000元，這筆錢(qián)鎖定在個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶里，沒(méi)有特殊情況要到退休后才能領(lǐng)取。

為了讓這筆錢(qián)不至于只是“趴在”賬戶里，而是最大程度保值增值，政策提供了多種金融產(chǎn)品供購(gòu)買(mǎi)，包括銀行理財(cái)、銀行儲(chǔ)蓄、保險(xiǎn)、基金四大類(lèi)產(chǎn)品，目前已有了首批產(chǎn)品池。

對(duì)于參加個(gè)人養(yǎng)老金的人來(lái)說(shuō)，如何選擇這些產(chǎn)品是一個(gè)值得考慮的問(wèn)題。在四大類(lèi)個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品中，大眾對(duì)產(chǎn)品概念或許都不陌生，但相對(duì)來(lái)說(shuō)，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品有一定的復(fù)雜性。如何搞懂商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)？專(zhuān)家和業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)幫您解析。

根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)《關(guān)于保險(xiǎn)公司開(kāi)展個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》規(guī)定，保險(xiǎn)公司提供的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)包括年金保險(xiǎn)、兩全保險(xiǎn)、銀保監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他產(chǎn)品，都需符合保險(xiǎn)期間不短于5年，保險(xiǎn)責(zé)任限于生存保險(xiǎn)金給付、滿期保險(xiǎn)金給付、死亡、全殘、達(dá)到失能或護(hù)理狀態(tài)，交費(fèi)靈活性要求等。

太保壽險(xiǎn)相關(guān)人士專(zhuān)門(mén)對(duì)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)進(jìn)行了“科普”，以常見(jiàn)的養(yǎng)老年金保險(xiǎn)為例。

養(yǎng)老年金保險(xiǎn)一般分為“積累期”與“領(lǐng)取期”兩個(gè)階段，積累期即客戶交費(fèi)和資金增值的階段，領(lǐng)取期為開(kāi)始領(lǐng)取養(yǎng)老金的階段。 

領(lǐng)取期一般提供多種領(lǐng)取方式，比如，可以終身領(lǐng)取，也可以領(lǐng)取10年、20年等固定期限；領(lǐng)取頻率可按年領(lǐng)取，也可按月領(lǐng)取。

領(lǐng)取期間，若身故，一般可領(lǐng)取積累期賬戶價(jià)值與已領(lǐng)取養(yǎng)老金的差額，也就是說(shuō)，即使領(lǐng)取期間身故也不用擔(dān)心拿不回本金；或者，部分設(shè)有年金保證領(lǐng)取期的產(chǎn)品，在該期間身故也能一次性拿回未領(lǐng)取的年金。

（來(lái)自太保壽險(xiǎn)公司）

假設(shè)積累期賬戶按照年化4.5%增值，預(yù)計(jì)60歲時(shí)累計(jì)賬戶價(jià)值約為38.9萬(wàn)；60歲開(kāi)始領(lǐng)取養(yǎng)老金至終身，每年約可領(lǐng)取2.15萬(wàn)元，至80歲累計(jì)領(lǐng)取43萬(wàn)元（約為已交保費(fèi)的1.8倍），至90歲累計(jì)領(lǐng)取64.6萬(wàn)元（約為已交保費(fèi)的2.7倍）, 至100歲累計(jì)領(lǐng)取86.1萬(wàn)元（約為已交保費(fèi)的3.6倍）。這體現(xiàn)了養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品長(zhǎng)期增值、長(zhǎng)期領(lǐng)取、抵御長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。

（來(lái)自太保壽險(xiǎn)公司）

上述介紹是以養(yǎng)老年金為例，來(lái)解釋養(yǎng)老保險(xiǎn)的形態(tài)。目前，納入首批個(gè)人養(yǎng)老金保險(xiǎn)產(chǎn)品名單的7只產(chǎn)品，均為專(zhuān)屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品。

首批7只產(chǎn)品具體包括：中國(guó)人壽國(guó)壽鑫享寶，人保壽險(xiǎn)福壽年年，太平人壽太平歲歲金生，太平養(yǎng)老太平盛世福享金生，泰康人壽的泰康臻享百歲、泰康臻享百歲B款，國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)國(guó)民共同富裕。

專(zhuān)屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品是近年保險(xiǎn)業(yè)創(chuàng)新推出的一類(lèi)以養(yǎng)老保障為目的產(chǎn)品，“養(yǎng)老”專(zhuān)屬性強(qiáng)，因此期限為終身或長(zhǎng)期。此類(lèi)產(chǎn)品也分為“積累期”和“領(lǐng)取期”兩個(gè)階段，形態(tài)接近于養(yǎng)老年金，不過(guò)，專(zhuān)屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的收益模式為“保底+浮動(dòng)”類(lèi)型。

專(zhuān)屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品都提供穩(wěn)健型、進(jìn)取型兩種不同風(fēng)格的賬戶供客戶選擇，每個(gè)賬戶都有最低保證利率。目前多數(shù)產(chǎn)品的穩(wěn)健型賬戶最低保證利率在2%-3%之間，進(jìn)取型賬戶的最低保證利率在0-1%之間。

專(zhuān)屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)自2021年6月起在浙江?。ê瑢幉ㄊ校┖椭貞c市開(kāi)始試點(diǎn)，人保壽險(xiǎn)、中國(guó)人壽、太平人壽、太保壽險(xiǎn)、泰康人壽、新華人壽等6家壽險(xiǎn)公司為首批試點(diǎn)公司。

首批納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的7款專(zhuān)屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)中，中國(guó)人壽、人保壽險(xiǎn)、太平人壽和泰康人壽的4只產(chǎn)品為2021年上市產(chǎn)品，因此有2021年的結(jié)算利率信息。其中，穩(wěn)健型賬戶的年化結(jié)算利率在4%-6%之間，進(jìn)取型賬戶年化結(jié)算利率在5%-6.1%之間。

2022年3月1日起，專(zhuān)屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)試點(diǎn)區(qū)域擴(kuò)大到全國(guó)范圍，養(yǎng)老保險(xiǎn)公司也被允許參加試點(diǎn)。據(jù)券商中國(guó)記者了解，養(yǎng)老險(xiǎn)公司中，除國(guó)民養(yǎng)老、太平養(yǎng)老外，恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老、新華養(yǎng)老、大家養(yǎng)老等，也已獲批專(zhuān)屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品。

從上述案例能看到養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品的樣子，相較其他養(yǎng)老金融產(chǎn)品，保險(xiǎn)獨(dú)特性體現(xiàn)在哪里？專(zhuān)家和業(yè)界人士對(duì)此也有總結(jié)。

其一，安全穩(wěn)定增長(zhǎng)，長(zhǎng)期確定性保障。

中國(guó)養(yǎng)老金融50人論壇秘書(shū)長(zhǎng)董克用認(rèn)為，養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品具有預(yù)定利率，相對(duì)于銀行理財(cái)及公募基金而言是可以保本的，預(yù)期收益較為明確，保障功能較強(qiáng)，在個(gè)人養(yǎng)老金體系中具有托底或兜底作用。由于收益較為穩(wěn)定，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型客戶或風(fēng)險(xiǎn)承受力低的群體，低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)收益的養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品是一個(gè)很好的選擇。

“養(yǎng)老保障需要有穩(wěn)定的收益，而新興國(guó)家的金融市場(chǎng)周期性強(qiáng)，波動(dòng)大。以國(guó)內(nèi)金融為例，保險(xiǎn)業(yè)近20年投資收益率基本穩(wěn)定在5%左右，波動(dòng)性??；相對(duì)于銀行理財(cái)和公募基金的強(qiáng)周期性，養(yǎng)老保險(xiǎn)的穩(wěn)定性更強(qiáng)。一旦遭遇類(lèi)似今年英國(guó)養(yǎng)老金的危機(jī)，凈值型產(chǎn)品會(huì)出現(xiàn)較大的回撤，養(yǎng)老保險(xiǎn)具有較強(qiáng)的抗市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)能力，收益仍較為穩(wěn)健。”董克用說(shuō)。

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國(guó)保險(xiǎn)與養(yǎng)老金研究中心研究負(fù)責(zé)人朱俊生表示，養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)定利率為復(fù)利，在長(zhǎng)生命周期內(nèi)可發(fā)揮復(fù)利效應(yīng)，利用時(shí)間價(jià)值獲取被動(dòng)收入與長(zhǎng)期增值，促進(jìn)養(yǎng)老財(cái)富積累。養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品“安全，穩(wěn)定，持續(xù)增長(zhǎng)”，能夠在不確定的經(jīng)濟(jì)變局中提供確定性保障。

“保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)有‘絕對(duì)收益’的投資理念?！敝袊?guó)人壽相關(guān)人士介紹，保險(xiǎn)資金是表內(nèi)資金，追求長(zhǎng)期穩(wěn)健的投資收益，在絕對(duì)收益的基礎(chǔ)上追求相對(duì)收益。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)具有豐富的長(zhǎng)期資金管理經(jīng)驗(yàn)，形成了跨周期的大類(lèi)資產(chǎn)配置模型、專(zhuān)業(yè)的投資運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)及全面科學(xué)健全的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，為產(chǎn)品端實(shí)現(xiàn)更好的客戶利益提供投資保障。

其二是養(yǎng)老保險(xiǎn)的全生命周期規(guī)劃管理功能。

“就每個(gè)人個(gè)體而言，長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性，并導(dǎo)致兩種可能：一是實(shí)際壽命超過(guò)預(yù)期壽命，個(gè)人養(yǎng)老儲(chǔ)蓄在身故之前消耗殆盡，造成老年生活窘迫；二是實(shí)際壽命短于預(yù)期壽命，出現(xiàn)遺產(chǎn)剩余。由于每個(gè)人的實(shí)際壽命不同，彼此之間可以互助共濟(jì)，分散實(shí)際壽命超過(guò)預(yù)期壽命的長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)?！敝炜∩f(shuō)。

他表示，生命年金以被保險(xiǎn)人生存為條件，可實(shí)現(xiàn)終身年金領(lǐng)取，即只要個(gè)人生存，就可以領(lǐng)取養(yǎng)老金。這種以生命表為依據(jù)、運(yùn)用精算技術(shù)的年金化領(lǐng)取能夠有效解決個(gè)人預(yù)期壽命不確定性帶來(lái)的挑戰(zhàn)。

對(duì)此，太保壽險(xiǎn)表示，保險(xiǎn)依托生命表等精算專(zhuān)業(yè)技術(shù)，通過(guò)科學(xué)、精準(zhǔn)、合理的養(yǎng)老金統(tǒng)籌和規(guī)劃，能有效抵御退休后養(yǎng)老金領(lǐng)取階段的長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)，保證客戶長(zhǎng)期領(lǐng)取，活到老、領(lǐng)到老。

此外，養(yǎng)老儲(chǔ)備附加服務(wù)，也是保險(xiǎn)的一個(gè)突出特點(diǎn)。

董克用說(shuō)，保險(xiǎn)業(yè)提供實(shí)體養(yǎng)老服務(wù)能力較強(qiáng)，起步也最早，預(yù)計(jì)許多公司養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品會(huì)整合公司的一些健康養(yǎng)老服務(wù)資源，這將是國(guó)內(nèi)養(yǎng)老保險(xiǎn)的獨(dú)有特色，也可以成為極具潛力的發(fā)展亮點(diǎn)。

中國(guó)人壽相關(guān)人士介紹，保險(xiǎn)業(yè)是金融行業(yè)中能夠提供風(fēng)險(xiǎn)保障、資金管理、養(yǎng)老服務(wù)、健康管理等一系列與養(yǎng)老相關(guān)的綜合服務(wù)方案的行業(yè)，通過(guò)整合保險(xiǎn)集團(tuán)內(nèi)外資源，為客戶提供養(yǎng)老生活服務(wù)。

展望未來(lái)，泰康資產(chǎn)提出建議，對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金保險(xiǎn)產(chǎn)品進(jìn)行多元化供給。在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上可充分發(fā)揮保險(xiǎn)公司的精算優(yōu)勢(shì)以及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的布局優(yōu)勢(shì)，針對(duì)養(yǎng)老金產(chǎn)品的領(lǐng)取階段，探索浮動(dòng)收益+終身領(lǐng)取、投資型產(chǎn)品+重疾保障、投資型產(chǎn)品+養(yǎng)老護(hù)理等產(chǎn)品形態(tài)，充分將養(yǎng)老投資和養(yǎng)老服務(wù)進(jìn)行整合。