2022年開年以來，長期以來表現(xiàn)沉悶的銀行板塊多日逆勢上漲，受到市場密切關注。在經(jīng)歷起起伏伏的2021年之后，一直處于估值洼地的銀行股投資價值再次顯現(xiàn)。

這種樂觀情緒可從資金流向中看出端倪。開年股市第一周，北向資金凈流入A股銀行板塊達39.6億元，居于31個行業(yè)首位。銀行指數(shù)也以2.9%漲幅排名A股各行業(yè)第四位。類似的是，H股銀行板塊的漲幅也居于第四。另外，由于銀行板塊具備一定防守屬性，1月部分公募資金也在加倉銀行股。

未來一段時間，寬松預期、良好基本面和低估值三大主要因素，有望驅動銀行板塊維持樂觀表現(xiàn)。

寬松的宏觀政策或是催化銀行股上漲重要前提。去年12月，央行連續(xù)降準降息，加大公開市場操作，旨在維護更加寬裕的流動性環(huán)境。“穩(wěn)字當頭”的政策基調下，社融增速延續(xù)穩(wěn)步回升的市場預期十分清晰，在地產(chǎn)、基建、綠色和普惠小微等信貸需求推動下，銀行的經(jīng)營環(huán)境有望繼續(xù)得到改善。

首批A股銀行業(yè)績快報的優(yōu)異表現(xiàn)，更是給銀行板塊打了一針“強心劑”。連日來，成都銀行、興業(yè)銀行、江蘇銀行等陸續(xù)披露的業(yè)績預告顯示，多家上市銀行凈利潤增速超20%，其中江蘇銀行、興業(yè)銀行凈利更是分別同比增長30.7%和24%。

從資產(chǎn)端看，此前因房地產(chǎn)風險而受到市場擔憂的涉房貸款資產(chǎn)質量壓力，已隨著地產(chǎn)合理性融資需求逐步恢復而得到緩釋。銀保監(jiān)會近日數(shù)據(jù)顯示，截至去年11月末，銀行業(yè)不良貸款率為1.89%，較年初下降0.04個百分點。實際上，近幾年上市銀行對不良貸款進行了大規(guī)模的確認和處置，使其資產(chǎn)質量的潛在風險降低，撥備也更加充足?？梢哉f，銀行資產(chǎn)質量壓力最大的時候已經(jīng)過去。

目前來看，在近期波動較大的市場環(huán)境下，具備防守性質的“白菜價”的銀行股，已成為資金流入的重要板塊之一。這不僅因為銀行股長期處于估值洼地，一定程度上還與銀行股“春季行情”的市場慣性有所關聯(lián)，復盤近十年銀行股表現(xiàn)，多數(shù)年份在一季度走勢較好。

從長期持有角度看，由于銀行股分紅和股息率穩(wěn)定，近期，市場上討論“存銀行不如當股東”的聲音也越來越多。銀行股能否“否極泰來”？不妨拭目以待。