上證報(bào)中國(guó)證券網(wǎng)訊（記者 何昕怡）今年以來，包括“并購(gòu)六條”“科創(chuàng)板八條”在內(nèi)的一系列支持并購(gòu)重組政策密集出臺(tái)，通過優(yōu)化政策環(huán)境、完善相關(guān)制度體系，鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)重組做大做強(qiáng)。自相關(guān)政策發(fā)布以來，科創(chuàng)板上市公司并購(gòu)重組活躍度不斷提升，數(shù)量明顯增加，多個(gè)標(biāo)志性案例相繼涌現(xiàn)，市場(chǎng)反響熱烈。

　　“熱詞”并購(gòu) 典型案例接連落地

　　“科創(chuàng)板八條”提出，更大力度支持并購(gòu)重組。得益于這一政策東風(fēng)，科創(chuàng)板的并購(gòu)重組持續(xù)升溫。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，“科創(chuàng)板八條”發(fā)布以來，新披露的并購(gòu)交易已達(dá)31單，較去年同期增長(zhǎng)2倍以上，另有4單并購(gòu)交易在“科創(chuàng)板八條”發(fā)布后取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展。前述并購(gòu)交易規(guī)模合計(jì)近150億元。

　　記者也關(guān)注到，政策明確重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的資產(chǎn)“持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力”后，收購(gòu)未盈利資產(chǎn)的實(shí)踐逐漸增多?！翱苿?chuàng)板八條”發(fā)布以來，科創(chuàng)板已披露10單收購(gòu)未盈利標(biāo)的的并購(gòu)方案。

　　6月21日，芯聯(lián)集成率先披露首單收購(gòu)未盈利資產(chǎn)方案，擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購(gòu)芯聯(lián)越州剩余72.33%股權(quán)。7月15日，希荻微與富創(chuàng)精密均披露擬收購(gòu)未盈利資產(chǎn)方案，希荻微擬以約1.09億元收購(gòu)韓國(guó)上市公司Zinitix Co., Ltd.合計(jì)30.91%股權(quán)，富創(chuàng)精密擬以不超過8億元現(xiàn)金方式收購(gòu)公司實(shí)際控制人等多方持有的亦盛精密100%股權(quán)。

　　同時(shí)，記者注意到，A股近期一些收購(gòu)擬IPO企業(yè)的案例亦頻頻落地。

　　9月25日，工業(yè)自動(dòng)化檢測(cè)儀器制造企業(yè)思林杰發(fā)布公告稱，擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，收購(gòu)科凱電子71%股份，構(gòu)成重大資產(chǎn)重組?？苿P電子系國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)，榮獲國(guó)防科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎(jiǎng)一等獎(jiǎng)和三等獎(jiǎng)。同日，秦川物聯(lián)披露公告稱，正在籌劃以現(xiàn)金方式收購(gòu)成都派沃特科技股份有限公司60%股權(quán)，該交易預(yù)計(jì)將構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。派沃特官網(wǎng)顯示，公司的方案及產(chǎn)品主要服務(wù)于數(shù)字政府、數(shù)字社會(huì)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域。

　　市場(chǎng)人士表示，思林杰收購(gòu)IPO撤回企業(yè)科凱電子、秦川物聯(lián)收購(gòu)IPO報(bào)輔導(dǎo)企業(yè)派沃特等案例的出現(xiàn)，為上市公司尋找并購(gòu)標(biāo)的，以及未上市企業(yè)鏈接資本市場(chǎng)提供了新思路。

　　創(chuàng)新包容 并購(gòu)重組亮點(diǎn)頻頻

　　近期，上交所再次舉辦券商座談會(huì)，參會(huì)券商一致表示，近期出臺(tái)的“并購(gòu)六條”和“科創(chuàng)板八條”，有的放矢回應(yīng)了市場(chǎng)關(guān)注的并購(gòu)重組難點(diǎn)、堵點(diǎn)問題，從支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級(jí)、鼓勵(lì)上市公司加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)整合、進(jìn)一步提高監(jiān)管包容度、提升重組市場(chǎng)交易效率等方面做出一系列創(chuàng)新性安排，有效激發(fā)了并購(gòu)重組市場(chǎng)的信心與活力。

　　政策新規(guī)發(fā)布以來，一批回應(yīng)市場(chǎng)普遍關(guān)注，展現(xiàn)創(chuàng)新性、示范性、導(dǎo)向性的案例相繼落地，包括滬市首單以定向可轉(zhuǎn)債作為支付工具案例、體現(xiàn)估值包容性提升相關(guān)案例等。

　　以思瑞浦發(fā)行可轉(zhuǎn)債及支付現(xiàn)金購(gòu)買創(chuàng)芯微100%股權(quán)為例，該方案不僅采用定向可轉(zhuǎn)債這一創(chuàng)新支付工具，同時(shí)，創(chuàng)新、靈活的交易方案設(shè)計(jì)也成為一大亮點(diǎn)。思瑞浦本次交易采取差異化估值方案來平衡股東各方利益，在交易總對(duì)價(jià)10.6億元不變的基礎(chǔ)上，對(duì)創(chuàng)芯微股東間交易對(duì)價(jià)進(jìn)行調(diào)配。

　　市場(chǎng)認(rèn)為，差異化估值既保護(hù)了上市公司股東的利益，又滿足了戰(zhàn)略投資者并購(gòu)?fù)顺鲂枰?，助力交易順利推進(jìn)。

　　估值包容性的針對(duì)性提升也被認(rèn)為是此次并購(gòu)重組支持政策的重要突破點(diǎn)。

　　普源精電發(fā)行股份購(gòu)買耐數(shù)電子67.74%股權(quán)案例中，標(biāo)的資產(chǎn)增值率超過900%。另外，信安世紀(jì)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買普世科技80%股權(quán)，選取收益法結(jié)果作為評(píng)估結(jié)論，增值率也達(dá)到790%。

　　科創(chuàng)板公司國(guó)際化業(yè)務(wù)布局加速，跨境并購(gòu)案例也有顯著增加。記者同步關(guān)注到，在科創(chuàng)板近期披露的并購(gòu)方案中，6單涉及境外資產(chǎn)收購(gòu)。

　　7月2日，心脈醫(yī)療公告其全資子公司MICROPORT ENDOVASTECB.V.擬使用自有資金6500萬(wàn)美元受讓EarlIntellect Limited、Turbo Heart Limited合計(jì)持有的心脈醫(yī)療聯(lián)營(yíng)公司OMD的72.37%股權(quán)。7月13日，澤璟制藥披露擬以合計(jì)3288.87萬(wàn)美元收購(gòu)控股子公司GENSUN的232.77萬(wàn)股股份。10月1日，艾森股份披露擬以自有資金通過全資子公司收購(gòu)馬來西亞INOFINE公司80%股權(quán)。

　　9月19日，南微醫(yī)學(xué)發(fā)布公告稱，擬通過全資子公司Micro-Tech（NL）InternationalB.V.（南微荷蘭）使用自有資金不超過3672萬(wàn)歐元購(gòu)買CreoMedical Group plc持有的Creo Medical S.L.U.（CME）51%股權(quán)。標(biāo)的公司CME是醫(yī)療器械產(chǎn)品銷售的渠道公司，主要業(yè)務(wù)集中在西歐地區(qū)。

　　10月11日，集成電路材料制造企業(yè)中巨芯披露，其子公司擬以現(xiàn)金購(gòu)買全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體高純石英材料制造商Heraeus ConamicUK Limited100%股權(quán)。

　　監(jiān)管發(fā)力 宣導(dǎo)調(diào)研服務(wù)多管齊下、提質(zhì)增效

　　今年以來，上交所積極回應(yīng)市場(chǎng)主體的并購(gòu)重組需求，與市場(chǎng)各方密集互動(dòng)，著力激發(fā)并購(gòu)市場(chǎng)活力。

　　據(jù)了解，今年6月，上交所已與多家券商就推動(dòng)科創(chuàng)板并購(gòu)重組案例落地開展一對(duì)一交流?！翱苿?chuàng)板八條”發(fā)布后不久，上交所即聯(lián)合10個(gè)轄區(qū)證監(jiān)局召開10場(chǎng)“科創(chuàng)板八條”專題座談會(huì)，如何更好支持科創(chuàng)企業(yè)并購(gòu)重組是座談會(huì)的重要內(nèi)容。前期，上交所還在安徽、上海、湖南、湖北、新疆等地開展并購(gòu)重組專題調(diào)研，積極宣介并購(gòu)重組制度創(chuàng)新和實(shí)踐案例，廣泛聽取市場(chǎng)意見建議。10月10日，上交所再次舉行券商座談會(huì)，現(xiàn)場(chǎng)宣講并購(gòu)重組最新政策精神，并就進(jìn)一步活躍并購(gòu)重組市場(chǎng)、打通政策落地“最后一公里”聽取意見建議，市場(chǎng)反響熱烈。

　　同時(shí)，上交所接連發(fā)布《科創(chuàng)板創(chuàng)新制度一本通》《科創(chuàng)板監(jiān)管直通車——并購(gòu)重組?？贰渡鲜泄静①?gòu)重組規(guī)則、政策與案例一本通》，幫助上市公司和相關(guān)市場(chǎng)主體理解規(guī)則、把握最新監(jiān)管導(dǎo)向，便利上市公司籌劃和實(shí)施并購(gòu)重組。

　　上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人亦多次表示，將進(jìn)一步暢通溝通機(jī)制，歡迎市場(chǎng)主體與上交所積極溝通，大膽創(chuàng)新，支持服務(wù)上市公司用足用好并購(gòu)重組政策工具，持續(xù)推動(dòng)標(biāo)志性、高質(zhì)量的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)案例落地，將創(chuàng)新政策舉措轉(zhuǎn)化 為上市公司高質(zhì)量發(fā)展實(shí)效。同時(shí)也強(qiáng)調(diào)，以券商為首的中介機(jī)構(gòu)要切實(shí)承擔(dān)“看門人”職責(zé)，在滿足合規(guī)要求的同時(shí)加強(qiáng)價(jià)值判斷，把好并購(gòu)重組質(zhì)量關(guān)。