今年2月，凱瑟琳·伍德創(chuàng)立的諾亞方舟(ARK)基金總規(guī)模突破500億美元(約3233億人民幣)，較上一年翻了近 20 倍。即使近期重倉的特斯拉股價(jià)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，但ARK旗下5只主動(dòng)基金仍然表現(xiàn)驚人，大幅跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)標(biāo)普500指數(shù)。

　　ARK基金目前主動(dòng)型ETF產(chǎn)品有5只。其中，ARKK注重于投資各行業(yè)創(chuàng)新型的科技公司，ARKQ注重于投資自動(dòng)駕駛和機(jī)器化創(chuàng)新科技公司，ARKW注重于投資下一代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)創(chuàng)新科技公司，ARKG注重于投資生物技術(shù)革新的創(chuàng)新公司，ARKF注重于投資金融科技行業(yè)的創(chuàng)新型公司。

(表：ARK旗下主動(dòng)型基金收益。截止2021年2月25日)

　　其中，代表產(chǎn)品ARKK，2020年暴漲170%，凱瑟琳·伍德也因此被譽(yù)為“女版巴菲特”。

　　伍德是誰？

　　凱瑟琳·伍德(Catherine Wood)，又名木頭姐。2014年，在她58歲的時(shí)候，創(chuàng)立了諾亞方舟基金。

　　雖然在不少投資機(jī)構(gòu)任職過，但在創(chuàng)辦諾亞方舟前，伍德籍籍無名。

　　1976年，伍德以優(yōu)異的成績(jī)考入南加大金融系。大學(xué)期間，她曾師承于美國知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿瑟·拉弗(Arthur Laffer)，并在世界上歷史最悠久、規(guī)模最大的投資管理公司資本集團(tuán)(Capital Group)工作三年。

　　1981年大學(xué)畢業(yè)后，凱瑟琳進(jìn)入美國最大金融機(jī)構(gòu)之一的保德信資產(chǎn)管理公司(Jennison Associates)的投資部成為了一名經(jīng)濟(jì)學(xué)分析師。凱瑟琳晉升為該公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，并同時(shí)擔(dān)任投資經(jīng)理。

　　在保德信長(zhǎng)達(dá)18年的職業(yè)經(jīng)歷中，最初她像一只尋找殘?jiān)ｏ埖牧骼斯芬粯樱靹e人看不上的股票。后來她慢慢摸索出了規(guī)律，發(fā)現(xiàn)很多人不看好、一些看起來格格不入的東西，如果仔細(xì)研究，也能從中發(fā)現(xiàn)寶貝。

　　離開保德信，凱瑟琳在一家小型資產(chǎn)管理公司做了三年合伙人。隨后她入職聯(lián)博資產(chǎn)管理公司(Alliance Bernstein)擔(dān)任投資總監(jiān)，一干又是10多年。這兩份工作讓她確定了以研究和操作主題股票型基金為主的工作方向。

　　2014年，凱瑟琳開始有了創(chuàng)業(yè)的想法，但周圍的人并不支持她。過去二十多年，美國基金市場(chǎng)中規(guī)模、增速最快的基金類型，是以特定指數(shù)成分股作為投資對(duì)象的被動(dòng)型基金，靠基金經(jīng)理自身判斷選股的主動(dòng)型基金越來越不被投資者看好。

　　但伍德最終決定遵從自己內(nèi)心的想法。創(chuàng)立了諾亞方舟。

　　ARK的投資策略

　　ARK基金之所以能在短期異軍突起，并在2020年登上華爾街之巔，和伍德的投資策略有極大關(guān)系。

　　ARK基金主要投資于未來具有破壞性革新市場(chǎng)的潛力新型公司，最知名的案例包括電動(dòng)汽車Tesla，移動(dòng)支付公司Square，遠(yuǎn)程醫(yī)療公司Teladoc等。如今ARK基金仍在不斷投資許多目前相對(duì)不知名的創(chuàng)新公司。另外，ARK在比特幣價(jià)格還只有幾百美元時(shí)就開始買入比特幣灰度信托(Grayscale Bitcoin Trust)。目前，ARK持有730萬股比特幣灰度信托，該信托還通過其ETF投資特斯拉和Square Inc。而間接持有比特幣。

　　和大多數(shù)對(duì)沖基金只是定期披露持倉數(shù)據(jù)不同，諾亞方舟旗下基金每天都公布持倉品種和數(shù)量。伍德說她不介意別人“抄作業(yè)”。但從歷史持倉數(shù)據(jù)分析，特斯拉一直是伍德的最愛。

　　2018年8月8日，特斯拉CEO馬斯克發(fā)布內(nèi)部信，稱“正考慮以每股420美元、總價(jià)713億美元的價(jià)格”將特斯拉私有化，并且已找到充足的資金來源。在馬斯克退市之意已決的時(shí)候，伍德發(fā)表了一封公開信。在公開信中，伍德措辭激烈，強(qiáng)烈反對(duì)特斯拉私有化，并且重申，特斯拉是一只很有投資價(jià)值的股票，“4000美元才是特斯拉應(yīng)有的目標(biāo)價(jià)”。

　　她認(rèn)為，對(duì)于具有光明前景的特斯拉而言，馬斯克提出的每股420美元私有化價(jià)格是對(duì)特斯拉的嚴(yán)重低估，從而剝奪很多投資者參與公司成功的機(jī)會(huì)。

　　馬斯克表示，他和董事會(huì)在閱讀凱瑟琳伍德的信件后，影響了他們的決定。迫于壓力，馬斯克在特斯拉官網(wǎng)上發(fā)表公開信正式宣布特斯拉放棄私有化。

　　早在2014年ARK成立之初，持倉公司中特斯拉就排列第五。2016年，在特斯拉股價(jià)大跌11%，幾乎所有分析師紛紛調(diào)低特斯拉評(píng)級(jí)的時(shí)候，ARK將其特斯拉持倉數(shù)量增加了兩倍。2017年10月持有特斯拉36808股，占基金比例6.11%，成為基金第一大重倉股。當(dāng)時(shí)特斯拉股價(jià)在70美元附近(復(fù)權(quán)后)。隨后，伍德一直加倉特斯拉。目前，ARKK持有特斯拉3498806股(特斯拉曾在2020年8月將股份按1:5進(jìn)行拆股)，市值23.86億美元，占比10.22%。

　　2020年1月，伍德接受CNBC的采訪中，詳細(xì)闡述了繼續(xù)長(zhǎng)期看好特斯拉的三個(gè)理由：

　　1。電池成本：伍德認(rèn)為，特斯拉正在沿著手機(jī)和筆記本電腦的成本曲線前行，特斯拉擁有更高效的電池，成本也在不斷降低，這會(huì)進(jìn)一步降低電動(dòng)汽車成本。

　　2。人工智能芯片：2019年，特斯拉推出了一款內(nèi)置自動(dòng)駕駛和冗余功能的內(nèi)部人工智能芯片。伍德表示其曾與一位在英偉達(dá)就職的分析師合作，該分析師表示，特斯拉的人工智能芯片比英偉達(dá)能放在汽車上的任何產(chǎn)品都要領(lǐng)先四年。

　　3。自動(dòng)駕駛數(shù)據(jù)：雖然目前真正的自動(dòng)駕駛汽車還不存在，但伍德認(rèn)為，特斯拉將成為自動(dòng)駕駛這個(gè)新興領(lǐng)域的主導(dǎo)者，因?yàn)樘厮估F(xiàn)有的近70萬輛汽車已經(jīng)在收集數(shù)據(jù)了，并且已擁有100到120億英里的真實(shí)世界駕駛數(shù)據(jù)。在上周特斯拉股票再次出現(xiàn)大跌的時(shí)候，伍德毫不猶豫地繼續(xù)加倉特斯拉。

(ARKK基金持倉明細(xì)。截止時(shí)間：2021年2月25日)

　　ARK基金最新策略

　　在這份名為《Big Ideas 2021》的報(bào)告里，ARK基金列出了今年15個(gè)重要的投資機(jī)會(huì)，包括深度學(xué)習(xí)、虛擬世界、數(shù)字錢包、比特幣、電動(dòng)汽車、自動(dòng)化、無人駕駛、無人快遞、航天、3D打印、長(zhǎng)讀基因測(cè)序(Long Read Sequencing)、二代基因剪輯等。

　　一、深度學(xué)習(xí)

　　ARK的研究表明，深度學(xué)習(xí)是這個(gè)時(shí)代最重要的突破點(diǎn)。未來15-20年，深度學(xué)習(xí)可能會(huì)給資本市場(chǎng)帶來30萬億市值的增量。

　　二、數(shù)據(jù)中心

　　更便宜、更快和更有效率的處理器正在取代傳統(tǒng)芯片巨頭英特爾的位置。對(duì)云計(jì)算來說，ARK相信，ARM、RISC-V和GPUs最有可能爆發(fā)。這個(gè)行業(yè)未來20年的年均增長(zhǎng)速度有望達(dá)到45%，并且可能達(dá)到年190億美元的市場(chǎng)規(guī)模。

　　三、虛擬世界

　　虛擬世界包括游戲、增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)和虛擬現(xiàn)實(shí)。根據(jù)ARK的研究，虛擬世界的市場(chǎng)規(guī)模將從目前的1800億美元增長(zhǎng)到2025年3900億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到17%。

　　四、數(shù)字錢包

　　ARK認(rèn)為，數(shù)字錢包代表了一個(gè)4.6萬億美元規(guī)模的市場(chǎng)。以Venmo和Cash為代表的初創(chuàng)企業(yè)，通過手機(jī)端的應(yīng)用，將會(huì)取代傳統(tǒng)的銀行服務(wù)。根據(jù)ARK的統(tǒng)計(jì)，數(shù)字錢包應(yīng)用的價(jià)值取決于用戶數(shù)量。當(dāng)前，每一個(gè)數(shù)字錢包的用戶價(jià)值在250美元-1900美元之間。但到了2025年，單個(gè)用戶的價(jià)值將飆升至20000美元。在中國，數(shù)字錢包的代表是微信支付和支付寶。

　　五、比特幣

　　當(dāng)前比特幣的價(jià)格已經(jīng)創(chuàng)下了歷史新高，但ARK但研究表明，比特幣仍然非常健康。如果標(biāo)普500成分股把1%但現(xiàn)金用于配置比特幣，比特幣的價(jià)格將達(dá)到40000美元。(編者注：自2月初特斯拉宣布將15億美元投資比特幣后，比特幣價(jià)格最高已經(jīng)上漲到58000美元)

　　六、 投資機(jī)構(gòu)配置比特幣

　　ARK認(rèn)為，比特幣價(jià)格的快速上漲將會(huì)讓投資機(jī)構(gòu)更多配置數(shù)字貨幣。在未來的5到10年里，它的市值可能從大約5000億美元擴(kuò)大到1-5萬億美元。此外，ARK估計(jì)，比特幣的日交易量可能在不到4年的時(shí)間里超過美國股市的交易量，在不到6年的時(shí)間里超過全球外匯現(xiàn)貨市場(chǎng)的交易量。

　　七、電動(dòng)汽車

　　電動(dòng)車價(jià)格正在迅速接近燃油車。巨頭們正在使用創(chuàng)新技術(shù)降低電池成本，并提升電動(dòng)車的續(xù)航里程。根據(jù)懷特定律，ARK預(yù)計(jì)電動(dòng)車銷量將從2020年的220萬輛，增長(zhǎng)到2025年的4000萬輛。這個(gè)預(yù)測(cè)最大的變數(shù)，是傳統(tǒng)汽車廠商能否成功向電動(dòng)化和智能化轉(zhuǎn)型。

　　八、自動(dòng)化

　　機(jī)器人時(shí)代正在來臨，不僅輔助人類，并且提供了新的就業(yè)機(jī)會(huì)。ARK并不認(rèn)為機(jī)器人的大規(guī)模使用將導(dǎo)致工人失業(yè)。ARK公司認(rèn)為，未來5年，自動(dòng)化將為美國GDP增加5%，即1.2萬億美元。美國經(jīng)濟(jì)正處于類似于上世紀(jì)90年代初美國制造業(yè)的自動(dòng)化水平。雖然制造業(yè)花了大約25年時(shí)間才達(dá)到目前的自動(dòng)化水平，但ARK認(rèn)為，在未來5年里，美國經(jīng)濟(jì)的自動(dòng)化速度將比現(xiàn)在快5倍。

　　九、無人駕駛的打車服務(wù)

　　報(bào)告認(rèn)為，無人駕駛的出租車服務(wù)將成為成為城市交通的主流。該模式下的單車成本只有目前出租車平均成本的十分之一。ARK的研究表明，該市場(chǎng)將在2030年達(dá)到1萬億美元的市場(chǎng)規(guī)模。

　　十、無人機(jī)送貨

　　更低的電池成本和無人駕駛技術(shù)將會(huì)極大降低無人機(jī)貨運(yùn)和客運(yùn)的成本。ARK預(yù)計(jì)，不遠(yuǎn)的將來，無人機(jī)除了運(yùn)輸貨物，還會(huì)成為人出行的工具。到2030年，無人機(jī)平臺(tái)將獲得2750億美元的利潤(rùn)，500億美元的硬件銷售利潤(rùn)，以及120億美元的地圖服務(wù)利潤(rùn)。

　　十一、 軌道航天服務(wù)

　　太空飛行正在爆發(fā)?；鸺托l(wèi)星成本的下降正在顛覆這個(gè)一度被視為壟斷和官僚主義的行業(yè)。此外，得益于深度學(xué)習(xí)、移動(dòng)連接、傳感器、3D打印和機(jī)器人技術(shù)的進(jìn)步，幾十年來一直膨脹的成本開始下降。結(jié)果，衛(wèi)星發(fā)射和火箭著陸的數(shù)量激增。根據(jù)ARK公司的研究，軌道航天——包括衛(wèi)星連接和高超音速飛行——每年的市場(chǎng)規(guī)模將超過3700億美元。

　　十二、3D打印

　　3D打印節(jié)省了時(shí)間、成本和浪費(fèi)，同時(shí)創(chuàng)造了全新的部件架構(gòu)。3D打印是一種逐層制造物體的增材制造方式，與傳統(tǒng)的減法制造不同，傳統(tǒng)的減法制造是將材料從更大的塊中去除。ARK認(rèn)為，3D打印將給制造業(yè)帶來一場(chǎng)革命，其年增長(zhǎng)率約為60%，從去年的120億美元增長(zhǎng)到2025年的1200億美元。

　　十三、 長(zhǎng)讀基因測(cè)序(LRS)

　　該基因測(cè)序方式可以提供更完整的人類基因組圖片。ARK相信，與短讀平臺(tái)相比，長(zhǎng)讀技術(shù)提供了更高的準(zhǔn)確性、更全面的變體檢測(cè)和更豐富的功能集。到2025年底，高度精確的長(zhǎng)讀和短讀測(cè)序?qū)⒔咏杀酒絻r(jià)。ARM估計(jì)，該行業(yè)的長(zhǎng)期收入將以每年82%的速度增長(zhǎng)，從2020年的2.5億美元增長(zhǎng)到2025年的50億美元左右。

　　十四、 癌癥篩查

　　液體活組織檢查比歷史上任何醫(yī)療干預(yù)都能降低更多的癌癥死亡率。根據(jù)ARK的研究，創(chuàng)新技術(shù)的融合將多種癌癥篩查的成本從2015年的3萬美元降至現(xiàn)在的1500美元，下降了20倍，到2025年將再下降80%以上，降至250美元。

　　十五、 第二代細(xì)胞與基因治療

　　雖然細(xì)胞和基因療法還處于早期階段，但是新的細(xì)胞和基因治療創(chuàng)新可以使腫瘤治療的總目標(biāo)市場(chǎng)增加20倍以上。