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外匯局最新發(fā)聲:當前A股估值偏低!外資仍將穩(wěn)步投資中國市場,人民幣傳來利好
2023-04-21 16:37:39來源:券商中國
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4月21日,國新辦舉行一季度外匯收支數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會,國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英介紹今年一季度外匯收支數(shù)據(jù),并就人民幣匯率、外商投資、經(jīng)常賬戶運行等熱點話題一一回應(yīng)。





王春英指出,2023年一季度,全球經(jīng)濟下行風(fēng)險增加,主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策緊縮幅度放緩,國際金融市場形勢仍存在不確定性因素。面對復(fù)雜的外部環(huán)境,國內(nèi)主要宏觀經(jīng)濟指標企穩(wěn),經(jīng)濟呈現(xiàn)恢復(fù)向好態(tài)勢。我國外匯市場開局平穩(wěn),人民幣匯率小幅升值,跨境資金流動更趨均衡。


王春英表示,下一步,外匯局將穩(wěn)妥有序推進資本項目高質(zhì)量開放,著力提升跨境貿(mào)易和投融資便利化水平,持續(xù)完善中國特色外匯儲備經(jīng)營管理,不斷健全外匯市場“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體管理框架,防范外部金融市場沖擊風(fēng)險,維護外匯市場穩(wěn)健運行和國家經(jīng)濟金融安全,切實服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。 


外匯市場更有條件、更有基礎(chǔ)保持穩(wěn)定


王春英指出,2023年一季度,我國外匯市場開局平穩(wěn),人民幣匯率小幅升值,跨境資金流動更趨均衡。一季度,我國外匯收支狀況主要呈現(xiàn)五個特點:


一是我國跨境資金流動總體穩(wěn)定。


二是經(jīng)常賬戶跨境資金流動表現(xiàn)穩(wěn)健,資本項下資金流動平穩(wěn)有序。


三是售匯率延續(xù)近一年來的穩(wěn)定水平,企業(yè)外匯融資基本平穩(wěn)。


四是結(jié)匯率較2022年四季度略有上升,境內(nèi)外匯存款余額基本穩(wěn)定。


五是外匯儲備規(guī)模保持基本穩(wěn)定。



“良好的開局是可持續(xù)的?!蓖醮河娬{(diào),從國內(nèi)外經(jīng)濟形勢發(fā)展趨勢和中國外匯市場發(fā)展特點看,在宏觀經(jīng)濟基本面和外匯市場內(nèi)在韌性雙重支撐下,外匯市場更有條件、更有基礎(chǔ)保持穩(wěn)定。


一方面,中國經(jīng)濟恢復(fù)向好,進一步夯實外匯市場平穩(wěn)運行的內(nèi)部基礎(chǔ)。同時,中國堅定不移深化改革,擴大高水平對外開放,穩(wěn)外資、穩(wěn)外貿(mào)的政策持續(xù)推進,會進一步增強對外匯市場平穩(wěn)運行和健康發(fā)展的支撐作用。另一方面,外匯市場韌性逐步增強,可以更好地適應(yīng)外部環(huán)境變化。


王春英還指出,今年以來,美聯(lián)儲緊縮貨幣政策幅度放緩,市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲加息可能接近尾聲,美元持續(xù)升值的動能減弱,中美利差倒掛程度趨于收斂,所以外部對我們的影響可能會減弱。


總的來看,外匯市場成熟度和市場主體理性程度不斷提升,已經(jīng)形成外匯市場穩(wěn)定的內(nèi)在積極因素。所以,中國的外匯市場更有基礎(chǔ)、更有條件保持穩(wěn)定。


人民幣匯率小幅升值,近期走勢更加平穩(wěn)


“今年一季度,我國外匯市場總體實現(xiàn)了良好開局。”王春英稱,我國外匯市場可以觀察到三個特點:人民幣匯率更加穩(wěn)健、市場預(yù)期保持穩(wěn)定、外匯市場的供求自主平衡。


第一,人民幣匯率雙向波動,小幅升值,在全球表現(xiàn)來看是相對穩(wěn)健的。截至昨天,境內(nèi)人民幣對美元匯率比上年末升值1%。根據(jù)中國外匯交易中心的貨幣籃子測算,人民幣多邊匯率指數(shù)上漲1.3%,同期新興市場貨幣指數(shù)上升1.1%。


從變化趨勢看,近期人民幣匯率走勢更加平穩(wěn)。3月中旬以來,國內(nèi)的主要經(jīng)濟指標穩(wěn)定向好,主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策緊縮幅度也在縮小,節(jié)奏在放緩,人民幣匯率總體穩(wěn)中有升。


第二,市場主體匯率預(yù)期是穩(wěn)定的,外匯交易的行為更加理性。外匯市場遠期和期權(quán)一些指標都顯示出人民幣匯率沒有明顯的單邊升值或者比較強烈的貶值預(yù)期。市場主體的交易也呈現(xiàn)了逢高結(jié)匯、逢低購匯的理性模式。


第三,外匯市場供求自主平衡特征進一步鞏固。從國際收支角度來看,近些年我國經(jīng)常賬戶順差以及各類外來投資等資金來源,主要由境內(nèi)市場主體對外投資來平衡,形成了涉外資金來源與運用的自主匹配。


初步統(tǒng)計,今年1-2月份,經(jīng)常賬戶順差、來華直接投資仍然是主要涉外資金來源渠道。對外資金運用主要表現(xiàn)為市場主體的對外直接投資和對外證券投資。“這也解釋了市場上關(guān)于我們的順差去哪兒了的一些討論,近年來央行退出了常態(tài)化干預(yù),資金來源和運用主要體現(xiàn)在市場主體之間?!蓖醮河⒄f。


未來外資仍然會穩(wěn)步投資中國市場


直接投資反映的是中長期的投資意愿。王春英指出,從全球范圍看,中國一直是外商直接投資(FDI)全球主要目的地。外商在中國的投資能夠共享中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的投資紅利、轉(zhuǎn)型紅利以及市場紅利。這樣的投資可以獲得雙贏。


第一,中國的宏觀大局是穩(wěn)定的,近十年,中國經(jīng)濟保持了中高速增長。根據(jù)測算,近五年中國的FDI投資收益率是9.1%,歐美是3%左右,巴西、南非、印度等新興經(jīng)濟體的直接投資收益率是4%-8%左右。從中可以清楚看到,外商在華直接投資收益率是高的。


第二,中國基礎(chǔ)設(shè)施是完善的,產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈體系也是完整穩(wěn)定的,制造業(yè)產(chǎn)能居全球首位。同時,中國經(jīng)濟逐步向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變,新的增長點不斷涌現(xiàn),比如科技創(chuàng)新發(fā)展、服務(wù)業(yè)的擴大開放等相關(guān)領(lǐng)域的外資流入也會明顯增多。


第三,中國人口眾多,中等收入人口數(shù)量居全球第一位,國內(nèi)消費市場潛力巨大,這為外資在華的生產(chǎn)銷售以及服務(wù)提供更加廣闊的發(fā)展空間。



王春英透露,近期我們看到,部分外國商會和全球管理咨詢公司調(diào)查顯示,隨著中國經(jīng)濟恢復(fù)向好,外商在華投資信心進一步增強,更加看好中國的經(jīng)濟發(fā)展前景,“我們判斷未來外資仍然會穩(wěn)步投資中國市場。”


王春英強調(diào),政策上,中國還會堅持高水平對外開放,將持續(xù)優(yōu)化營商環(huán)境,減少外資準入限制,提升對外商投資企業(yè)的服務(wù)。從外匯局角度講,會繼續(xù)提升跨境投融資便利化水平,促進跨境直接投資穩(wěn)存量、擴增量。


人民幣資產(chǎn)還會吸引境外投資者穩(wěn)步投資中國證券市場


去年在高通脹壓力下,美聯(lián)儲快速收緊貨幣政策,美元匯率利率都有明顯抬升。王春英指出,近幾個月隨著內(nèi)外部環(huán)境的改善,外資對中國證券投資總體是向好的。


王春英稱,中國人民幣資產(chǎn)具有幾個特點,分別是:綜合回報穩(wěn)定、投資價值高、多元化配置需求比較強。


第一,人民幣的幣值穩(wěn)定,境外投資者持有人民幣資產(chǎn)匯兌影響相對平穩(wěn)。近年來,人民幣匯率展現(xiàn)出穩(wěn)健性的特征,始終在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。所以持有人民幣資產(chǎn),匯兌的波動影響是相對平穩(wěn)的。


第二,人民幣資產(chǎn)在全球具有分散化投資價值,可以更好地滿足境外投資者多元化配置需求。中國的經(jīng)濟周期和主要發(fā)達經(jīng)濟體不同步,我們宏觀經(jīng)濟政策以我為主,利率、匯率以及資產(chǎn)價格走勢相對獨立,在全球資產(chǎn)配置中有非常好的分散化的效果。


第三,人民幣債券價格穩(wěn)定、投資回報穩(wěn)定。人民幣債券投資回報波動率在全球處于低位,回報波動率比較低意味著投資回報更加穩(wěn)定。


此外,還有第四個特征,王春英指出,中國國內(nèi)股票估值低,投資前景良好。無論從市盈率還是市凈率等指標看,當前A股的估值相對偏低,所以投資價值比較高,而且潛在風(fēng)險比較低。




“未來,人民幣資產(chǎn)的幾個特點還會吸引境外投資者穩(wěn)步投資中國證券市場?!蓖醮河⒈硎荆磥碇袊?jīng)濟回升向好,金融市場開放也會穩(wěn)步推進,外資仍有流入空間。當前,在我國證券市場中,無論債券還是股票外資占比都是偏低的,所以外資投資空間還是比較大。


經(jīng)常賬戶會繼續(xù)保持合理順差


今年外部形勢嚴峻復(fù)雜,王春英指出,在穩(wěn)外貿(mào)方面,外匯局深入推進外匯領(lǐng)域改革開放,以高質(zhì)量的便利化政策促進對外貿(mào)易增長,主要開展的工作有四個方面,分別是:推進優(yōu)質(zhì)企業(yè)貿(mào)易外匯收支便利化政策擴面提質(zhì);促進跨境貿(mào)易投融資高水平開放;繼續(xù)提升企業(yè)匯率風(fēng)險管理水平;不斷拓展跨境金融服務(wù)平臺應(yīng)用場景。


今年以來,外需變化、人員跨境流動恢復(fù)對我國經(jīng)常賬戶運行的影響備受關(guān)注。王春英表示,總的來看,近年來中國貨物和服務(wù)貿(mào)易發(fā)展提質(zhì)增效,有助于經(jīng)常賬戶保持合理規(guī)模順差,為外匯市場平穩(wěn)運行提供強有力的支撐。


王春英指出,近年來對外貿(mào)易逐步發(fā)生了一些結(jié)構(gòu)性變化,對出口形成更多支撐,貨物貿(mào)易順差規(guī)模仍會保持較高水平。進口方面,現(xiàn)在進一步提升國內(nèi)投資和消費已經(jīng)有了共識。在這種共識下,進口數(shù)量會保持增長,同時大宗商品價格可能高位回落,總體看,進口有望保持穩(wěn)定。


在服務(wù)貿(mào)易方面,王春英指出,服務(wù)貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展成效逐步顯現(xiàn),有助于中國服務(wù)貿(mào)易進出口均衡發(fā)展。另一方面,大家關(guān)心的跨境旅行消費一直是中國服務(wù)貿(mào)易進口的主要形式。從亞洲主要國家跨境出行穩(wěn)步恢復(fù)的經(jīng)驗來看,境內(nèi)居民跨境旅行需求釋放也將會有一個過程。


“綜合貨物和服務(wù)貿(mào)易的主要情況,今年中國經(jīng)常賬戶會繼續(xù)保持合理順差,并保持在均衡區(qū)間?!蓖醮河⒄f。



責編:汪云鵬

校對:王錦程


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