今年前三季度金價(jià)漲勢強(qiáng)勁。按9月30日收盤價(jià)計(jì)，前三季度，國際金價(jià)漲幅超27%；國內(nèi)金價(jià)方面，上海黃金交易所Au9999和滬金主力連續(xù)合約漲幅均超23%。

　　四季度金價(jià)將如何演繹？專家認(rèn)為，美聯(lián)儲降息周期已開啟，四季度金價(jià)或保持偏強(qiáng)震蕩。

　　前三季度金價(jià)漲勢強(qiáng)勁

　　今年前三季度，黃金價(jià)格震蕩上行。同花順數(shù)據(jù)顯示，國際金價(jià)上漲超27%，國內(nèi)金價(jià)上漲超23%。

　　富寶資訊鎳及貴金屬高級分析師史哲旗表示，多重因素推動(dòng)金價(jià)上漲，包括全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展不確定性增加、多國貨幣政策轉(zhuǎn)變、全球范圍內(nèi)通貨膨脹壓力增大、美元走弱、黃金投資需求增加等。

　　分析前三季度金價(jià)影響因素，國泰君安期貨貴金屬高級研究員劉雨萱認(rèn)為，一季度美國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)明顯的“錯(cuò)峰下行”，經(jīng)濟(jì)邊際變化成為宏觀情緒和資產(chǎn)配置范式變化的關(guān)注點(diǎn)；黃金價(jià)格上漲受益于市場流動(dòng)性充裕、全球央行持續(xù)增持黃金儲備等因素。此外，上半年黃金市場呈現(xiàn)與利率、美元走勢的“劈叉”。

　　關(guān)于金價(jià)在三季度的表現(xiàn)，劉雨萱表示，影響因素一是三季度美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明顯走弱，衰退擔(dān)憂下黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，價(jià)格持續(xù)上漲；二是9月美聯(lián)儲開啟降息周期，選擇寬松的貨幣政策，疊加“鷹派”的前瞻指引，點(diǎn)陣圖給出兩年250個(gè)基點(diǎn)的降息幅度，讓黃金價(jià)格即便站在2600美元/盎司以上的高位依舊能再度打開想象空間，本就處于高位的金價(jià)波動(dòng)加大。此外，從通脹預(yù)期層面考慮，核心通脹韌性緩解了市場對于美國經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂，從而使得商品價(jià)格回升，帶動(dòng)黃金商品屬性下的價(jià)格上漲。

　　世界黃金協(xié)會分析稱，美聯(lián)儲降息會對黃金市場產(chǎn)生影響，原因?yàn)椋菏紫?，降息往往令投資者持有黃金的機(jī)會成本降低，黃金的相對吸引力增加；其次，低利率通脹導(dǎo)致美元走弱，使得以美元計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格走高；最后，降息可能會提高通脹預(yù)期，而黃金通常被視為對沖通脹的工具，這也可能增加對黃金的需求。

　　金價(jià)四季度或保持偏強(qiáng)震蕩

　　未來金價(jià)如何走？專業(yè)人士認(rèn)為，長遠(yuǎn)來看金價(jià)還有很大的上漲空間，今年四季度金價(jià)或保持偏強(qiáng)震蕩。

　　在史哲旗看來，各國央行旺盛的購金需求為黃金市場提供了堅(jiān)實(shí)的支撐。尤其是在市場不確定性較高時(shí)，各國央行的大規(guī)模購金行為可能會直接推高黃金價(jià)格。即使我國央行近幾個(gè)月暫停購金，但基于我國外匯儲備中黃金儲備占比偏低，市場對我國央行未來增持黃金的預(yù)期仍然存在，這對黃金價(jià)格是一種潛在的支持。預(yù)計(jì)四季度現(xiàn)貨黃金價(jià)格仍將維持寬幅偏強(qiáng)運(yùn)行，平均價(jià)格或?yàn)槊堪凰?610至2750美元。

　　劉雨萱說，9月美聯(lián)儲開啟降息周期，點(diǎn)陣圖給出兩年250個(gè)基點(diǎn)的降息幅度，進(jìn)一步打開黃金上行的想象空間。然而，10月初發(fā)布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令短期市場對美國貨幣政策的預(yù)期發(fā)生改變。美國經(jīng)濟(jì)下行焦慮緩解的同時(shí)，市場對于四季度美國通脹重燃的擔(dān)憂再起，美聯(lián)儲貨幣政策亦有轉(zhuǎn)“鷹”的可能，利率端或施壓黃金。不過，短期來看，商品價(jià)格上行帶來的短端通脹預(yù)期回升或支撐黃金價(jià)格表現(xiàn)。

　　金價(jià)高企，下游金飾銷售在一定程度上承壓。對此，相關(guān)企業(yè)也在積極調(diào)整應(yīng)對策略。

　　周大福珠寶相關(guān)人士表示，周大福積極推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新以適應(yīng)市場變化，同時(shí)專注于執(zhí)行優(yōu)化定價(jià)策略。老鳳祥股份有限公司董事會秘書邱建敏表示，公司推出了促進(jìn)新品開發(fā)、廣告投入等多項(xiàng)措施，以鼓勵(lì)加盟商和經(jīng)銷商進(jìn)行市場拓展。同時(shí)，老鳳祥還將繼續(xù)聚焦品牌、質(zhì)量、技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)、服務(wù)五大核心能力提升。

　　深圳黃金珠寶文化研究會會長曹陽建議，面對金價(jià)高企帶來的銷售壓力，下游金飾企業(yè)應(yīng)深化市場細(xì)分，加強(qiáng)品牌建設(shè)，優(yōu)化供應(yīng)鏈管理，創(chuàng)新開發(fā)產(chǎn)品，在重量輕、工藝精、設(shè)計(jì)新、保持市場敏銳度等方面發(fā)力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。