最近一段時間，國際金價頻創(chuàng)新高，黃金相關(guān)ETF持續(xù)獲得資金流入。站在當(dāng)前時點，永贏基金黃金股ETF基金經(jīng)理劉庭宇認為，美聯(lián)儲實施4年來首次降息后，短期內(nèi)金價波動可能加大，但隨著美聯(lián)儲降息的持續(xù)推進，各路資金的流入或推動金價進入一輪新的主升浪。此外，黃金產(chǎn)業(yè)鏈已進入量價齊升的戴維斯雙擊周期，從估值來看，也具備較高的投資性價比。

北京時間9月19日凌晨，美聯(lián)儲宣布降息50個基點，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間從5.25%至5.5%調(diào)低至4.75%至5%。美聯(lián)儲發(fā)布會后，國際金價沖高回落，美債收益率和美元指數(shù)上行，而國內(nèi)金價和黃金股指數(shù)在當(dāng)日開盤后回調(diào)。劉庭宇表示，從歷史經(jīng)驗來看，美聯(lián)儲首次降息前后，黃金價格的波動會有所放大，不排除有部分資金存在獲利了結(jié)的需求。但隨著美聯(lián)儲降息的持續(xù)推進，各類交易盤將持續(xù)帶來資金，有望與全球央行一起推動金價進入一輪新的主升浪。

“后續(xù)若出現(xiàn)美國赤字率上行和全球地緣政治風(fēng)險加劇等情況，有望進一步抬升金價中樞。因此，如果美聯(lián)儲首次降息落地后金價回調(diào)，則黃金的投資性價比將進一步提高?！眲⑼ビ罘Q。

談及黃金股的表現(xiàn)，劉庭宇認為，前期由于人民幣相對美元快速升值、A股市場整體回調(diào)等，黃金股走勢與黃金出現(xiàn)了一定的背離。美聯(lián)儲降息周期已開啟，后續(xù)若金價再創(chuàng)新高，將打消投資者對于黃金上漲持續(xù)性的擔(dān)憂。黃金股已經(jīng)進行了充分的調(diào)整，目前市盈率在過去5年19%以下的偏低位置，某海外頭部對沖基金公司近期也在報告中提示黃金股（金礦公司）已具備較好的投資價值。

“從2024年半年報來看，黃金產(chǎn)業(yè)鏈上的上市公司業(yè)績亮眼，凈利潤增速和凈資產(chǎn)收益率在所有A股細分行業(yè)中排名靠前，金價上行刺激金礦公司加大資本開支，后續(xù)產(chǎn)量增長可期。黃金產(chǎn)業(yè)鏈已進入量價齊升的戴維斯雙擊周期，具備較高的投資性價比。”劉庭宇稱。

最近一段時間，各路資金大舉流入黃金相關(guān)ETF，其中全球最大的黃金ETF——SPDR（GLD）于7月、8月獲得資金凈流入超過26億美元。A股市場中，永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF7月以來份額增長4億份。拉長時間來看，年初以來，該ETF份額增長超過12億份。

談及黃金ETF的投資建議，劉庭宇表示，抗通脹和避險是跨越人生周期最重要的兩大需求，作為可以同時滿足上述兩大需求的資產(chǎn)，黃金可以作為資產(chǎn)配置底倉的一部分，不存在“上車”“下車”問題，而是一直在車上。至于資產(chǎn)組合中要配置多少黃金，取決于投資者的風(fēng)險偏好、對極端風(fēng)險的預(yù)期和未來現(xiàn)金流的安排。

“具體來看，對于最保守的投資者，可以考慮購買實物金條，盡管流動性較差，但安全性高。對于需要更好流動性和交易便捷性的投資者，黃金ETF、銀行積存金和紙黃金是合適的選擇，這些工具交易磨損小、流動性好，且價格與黃金同步。”劉庭宇稱。

劉庭宇表示，若有投資者希望追求更高的回報、需要進攻屬性更強的投資工具，可以將黃金股ETF列入選擇項，因為它具有比黃金本身更大的漲跌彈性。