作為一種快速改善償付能力指標(biāo)的新工具，財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)近幾年被保險(xiǎn)公司高頻使用。針對(duì)其運(yùn)用中出現(xiàn)的濫用、未真實(shí)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題，金融監(jiān)管總局近日向業(yè)內(nèi)下發(fā)《關(guān)于改進(jìn)財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)監(jiān)管的通知》（下稱“通知”），明確財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)的使用門檻、設(shè)置改善償付能力指標(biāo)上限等，進(jìn)一步規(guī)范財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

　　所謂財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)，是一種兼具保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能的再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，主要幫助保險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)移市場(chǎng)、信用、利率等方面的風(fēng)險(xiǎn)，從而改善保險(xiǎn)公司償付能力。專家表示，相較于傳統(tǒng)再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)只轉(zhuǎn)移承保風(fēng)險(xiǎn)的功能，財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)還有補(bǔ)充資本的功能，類似于保險(xiǎn)公司向再保險(xiǎn)公司拆借一筆資本金，可以快速提升償付能力充足率。通知對(duì)財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)改善償付能力充足率設(shè)置上限，是為引導(dǎo)保險(xiǎn)公司合理使用財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)工具，真實(shí)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。通知的下發(fā)，也將推動(dòng)保險(xiǎn)公司積極運(yùn)用增資擴(kuò)股等多元化融資渠道，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

　　明確財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)參與門檻

　　通知首先明確了財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)的參與門檻。例如，保險(xiǎn)公司簽訂財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)合同時(shí)，最近四個(gè)季度的風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)均應(yīng)在C類及以上。

　　中國(guó)社科院保險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心副主任王向楠對(duì)上海證券報(bào)記者表示，實(shí)操中，保險(xiǎn)公司普遍將財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)作為一種應(yīng)對(duì)償付能力指標(biāo)承壓的“救急”手段，通知的這一規(guī)定將風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)D類公司排除在外，應(yīng)該是考慮到這類公司風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于嚴(yán)重，面臨新業(yè)務(wù)暫停等監(jiān)管措施，不適合再使用財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)應(yīng)急，而應(yīng)通過(guò)增資擴(kuò)股等其他方式獲得長(zhǎng)久資本補(bǔ)充。

　　其次，通知設(shè)置了財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)改善償付能力指標(biāo)上限。具體為：保險(xiǎn)公司通過(guò)存續(xù)有效財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)合同合計(jì)直接改善的綜合償付能力充足率不得超過(guò)30個(gè)百分點(diǎn)，超過(guò)部分不予認(rèn)可。

　　王向楠表示，保險(xiǎn)公司面臨突發(fā)巨災(zāi)、重大賠付支出時(shí)，可以將財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)作為資本工具及時(shí)獲得資本支持。但財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)不直接增加險(xiǎn)企注冊(cè)資本，無(wú)法作為長(zhǎng)期、可持續(xù)的資本補(bǔ)充手段。這一上限的設(shè)定，旨在引導(dǎo)保險(xiǎn)公司重視財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)的“應(yīng)急”屬性。

　　此外，對(duì)于提供財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)的再保險(xiǎn)公司，通知也明確了經(jīng)營(yíng)要求，包括：再保險(xiǎn)公司簽訂財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)合同時(shí)，最近四個(gè)季度的風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)均應(yīng)在BB類及以上；再保險(xiǎn)公司因簽訂財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)合同獲取的收入占上一會(huì)計(jì)年度總保費(fèi)收入比例不得超過(guò)30%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)將保險(xiǎn)公司的各類風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了再保險(xiǎn)公司，上述要求一方面確保了經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的再保險(xiǎn)公司自身償付能力較為充足，另一方面對(duì)再保險(xiǎn)公司此類業(yè)務(wù)提出比例限制，可以將再保險(xiǎn)公司所承接的轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍內(nèi)。

　　列出多條“禁令”給予三年整改期

　　近幾年，一些保險(xiǎn)公司面臨增速放緩、利潤(rùn)減少、市場(chǎng)及利率風(fēng)險(xiǎn)逐步暴露等多重壓力，償付能力吃緊狀況突出，財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)成為許多中小險(xiǎn)企應(yīng)急補(bǔ)充償付能力的重要手段，但其濫用的爭(zhēng)議也越來(lái)越大。“一些保險(xiǎn)公司通過(guò)訂立附屬協(xié)議，只通過(guò)財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而未轉(zhuǎn)移承保風(fēng)險(xiǎn)；還有保險(xiǎn)公司通過(guò)財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)運(yùn)作，虛增財(cái)務(wù)報(bào)表中的經(jīng)營(yíng)盈余?！睒I(yè)內(nèi)人士說(shuō)，這些行為都讓保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)暴露更加滯后，不利于風(fēng)險(xiǎn)早發(fā)現(xiàn)、早處置。

　　針對(duì)這些情況，通知明確要求，財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)應(yīng)真實(shí)轉(zhuǎn)移相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，并列出多條“禁令”。

　　具體包括：合同實(shí)際有效期限短于5年；保險(xiǎn)公司減少或消除再保險(xiǎn)公司應(yīng)承擔(dān)的賠付責(zé)任，或給予再保險(xiǎn)公司在保險(xiǎn)公司損失上升、償付能力較大幅度下降等情形下，單方面更改合同條款或提前終止合同的選擇權(quán)；簽訂“陰陽(yáng)合同”、合同之外簽訂“抽屜協(xié)議”；通過(guò)財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)合同進(jìn)行監(jiān)管套利、粉飾財(cái)務(wù)指標(biāo)或經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)等。

　　記者了解到，目前行業(yè)部分保險(xiǎn)公司的確存在通過(guò)財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)改善綜合償付能力充足率高于30個(gè)百分點(diǎn)的情況。對(duì)此，通知采取新老劃斷的方式：對(duì)于新簽訂的財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)合同，應(yīng)滿足通知要求；對(duì)于難以滿足通知要求的老業(yè)務(wù)，應(yīng)制定整改規(guī)劃，原則上給予三年整改期。

　　對(duì)于個(gè)別保險(xiǎn)公司不顧自身資本實(shí)力盲目擴(kuò)張的行為，通知也予以了規(guī)范。根據(jù)通知，保險(xiǎn)公司簽訂財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)合同后，不得盲目擴(kuò)張業(yè)務(wù)規(guī)模和激進(jìn)投資，董事會(huì)應(yīng)制定償付能力改善方案，切實(shí)防范償付能力不足風(fēng)險(xiǎn)。

　　王向楠表示，在當(dāng)前中小保險(xiǎn)公司改革化險(xiǎn)過(guò)程中，財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)為保險(xiǎn)公司改革化險(xiǎn)爭(zhēng)取了更多時(shí)間，有利于行業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行。但正如通知所體現(xiàn)的監(jiān)管導(dǎo)向一樣，這一短期調(diào)節(jié)工具，應(yīng)該有節(jié)制地合理運(yùn)用。保險(xiǎn)業(yè)還是要通過(guò)改革轉(zhuǎn)型、優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)等方式從源頭上提升公司資本實(shí)力和經(jīng)營(yíng)質(zhì)效。