三季度多只債券基金規(guī)模實現(xiàn)大幅增長。例如，截至三季度末，中銀添瑞6個月定期開放債券規(guī)模為20.38億元，而在二季度末，該基金規(guī)模尚不足1億元

首批債券基金2023年三季報出爐。近日，中銀基金、國投瑞銀基金率先披露旗下部分債券基金2023年三季報。從整體來看，部分債券基金規(guī)模實現(xiàn)大幅增長。此外，多家公募發(fā)表四季度債券市場展望及投資策略，認為當前債券市場多空因素交織，短期或維持震蕩走勢。

三季度債券市場呈現(xiàn)先漲后跌態(tài)勢，8月中旬以后，地方債發(fā)行節(jié)奏加快，受此影響，資金面邊際收緊，收益率曲線“熊平”，短端利率上行幅度大于長端利率。談及三季度操作思路，國投瑞銀融華債券基金經(jīng)理楊楓表示，根據(jù)信用利差和品種利差的高低，擇機加大了對短久期城投債和中久期產(chǎn)業(yè)債等票息資產(chǎn)的配置力度，并利用季末資金價格高企的窗口期參與了逆回購。此外，三季度對部分轉(zhuǎn)債做了止盈，并對部分轉(zhuǎn)債選擇以正股形式繼續(xù)持有。

中銀添瑞6個月定期開放債券基金經(jīng)理田原表示，全球通脹整體回落但仍有所反復，主要經(jīng)濟體央行貨幣政策可能維持收緊狀態(tài)，年內(nèi)或難以看到政策轉(zhuǎn)向。三季度，組合保持合適的久期和杠桿比例，優(yōu)化配置結(jié)構(gòu)，重點配置中等期限利率債和高等級信用債，合理分配類屬資產(chǎn)比例。

從目前披露2023年三季報的基金來看，三季度，多只債券基金規(guī)模實現(xiàn)大幅增長。例如，截至三季度末，中銀添瑞6個月定期開放債券規(guī)模為20.38億元，而截至二季度末，該基金規(guī)模尚不足1億元。類似的還有，國投瑞銀融華債券規(guī)模從二季度末的1.19億元增至三季度末的10.62億元。

如何看待后續(xù)債券市場投資機會？多家基金公司陸續(xù)發(fā)布了四季度投資策略。國海富蘭克林基金表示，年初以來，債市整體呈現(xiàn)上漲走勢，展望四季度，經(jīng)濟基本面有望進一步恢復，利率大幅上行的拐點有待基本面的進一步確認。債市可能以震蕩偏弱的行情為主，同時提防政策面和基本面超預期帶來的利率上行風險。

就可轉(zhuǎn)債而言，國海富蘭克林基金表示，轉(zhuǎn)債估值處于歷史較高位置，9月雖然有所壓縮，但仍然較高，高估值透支了收益空間。后續(xù)可以關(guān)注三類方向：一是業(yè)績確定性較大、成長性較好的領域，二是偏防守屬性的銀行、非銀、交運等大盤轉(zhuǎn)債標的，三是轉(zhuǎn)股溢價率處于歷史較低位置的標的。

萬家基金預判，債券市場將處于震蕩格局之中。一方面，債市系統(tǒng)性風險整體有限。當前資金面雖然均衡偏緊，但經(jīng)濟尚在修復之中，貸款加權(quán)利率偏低的局面會在相當長時間內(nèi)存在。另一方面，在經(jīng)濟逐步改善的過程中，利率較難大幅下行。

從流動性和機構(gòu)行為方面來看，萬家基金認為，對債市的影響偏中性。經(jīng)過前期的調(diào)整，機構(gòu)的杠桿和久期等擁擠度指標已經(jīng)明顯緩解，回到中性位置。在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺的大背景下，配置壓力仍然存在，制約上行高度。

談及后續(xù)操作思路，在中加基金看來，當前債券市場多空因素交織，建議以波段思路進行操作，短期可關(guān)注流動性緩和后中短久期品種的估值修復機會，注重信用票息策略，同時可以把握可轉(zhuǎn)債市場的結(jié)構(gòu)性機會。