華南某低估值風(fēng)格、長期業(yè)績搶眼的基金經(jīng)理表示，PE和PB是最可靠的安全邊際指標(biāo)，只要買入價足夠便宜，一旦市場回歸正常水平，就會獲得不錯的重估收益

不管是A股還是港股，自8月初以來，再度震蕩下行。從今年以來的表現(xiàn)看，截至8月17日，上證綜指自年內(nèi)高點(diǎn)回調(diào)幅度超過7%，再度回落至年內(nèi)低點(diǎn)，偏藍(lán)籌價值的滬深300指數(shù)年內(nèi)收益也轉(zhuǎn)為負(fù)值，偏成長風(fēng)格的創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50則回落至去年10月低位。從港股市場看，不管是恒生國企指數(shù)還是恒生科技指數(shù)，年內(nèi)收益均轉(zhuǎn)為負(fù)值。

弱勢行情之下，機(jī)構(gòu)投資者如何看待后市？從上海證券報記者了解到的情況看，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，盡管當(dāng)前市場情緒低迷，市場估值已回落至歷史低位，但從長期看，估值是最有效的指標(biāo)之一，因此對后市應(yīng)該樂觀起來。

根據(jù)中金公司的統(tǒng)計數(shù)據(jù)， A股市場當(dāng)前估值明顯低于歷史均值，港股市場的估值則接近2008年的極端低位。從行業(yè)估值情況看，銀行、煤炭、石油石化、有色金屬、電力設(shè)備、通信、國防軍工等板塊的估值均位于歷史25分位數(shù)以下。

華南某低估值風(fēng)格、長期業(yè)績搶眼的基金經(jīng)理表示，PE和PB是最可靠的安全邊際指標(biāo)，只要買入價足夠便宜，一旦市場回歸正常水平，就會獲得不錯的重估收益?！坝械膫鹘y(tǒng)制造業(yè)標(biāo)的，雖然增長緩慢，但只有1倍PB，買入后沒什么好怕的?！?/span>

從政策信號看，自7月底中央提出“活躍資本市場，提振投資者信心”后，資本市場頻頻釋放利好信號。

滬上某私募基金經(jīng)理表示，市場底部包括政策底、市場底和盈利底，三者之間的關(guān)系是驅(qū)動后市演繹的因素。從市場歷史走勢看，市場底通常在政策底后一到三個月出現(xiàn)。“市場接下來可能還會有一跌，但現(xiàn)在進(jìn)場的話，如果持有時間稍長一些，大概率會賺錢的。”

在業(yè)內(nèi)人士看來，接下來如果利好能持續(xù)顯現(xiàn)，就會逐漸改變投資者的預(yù)期，進(jìn)而和市場形成共振，就有望開啟反轉(zhuǎn)行情。但由于當(dāng)前市場外部環(huán)境趨于復(fù)雜，置身其中的投資者很難跳出市場看市場。當(dāng)投資者過于追求短期收益的時候，市場在底部震蕩的時間會更久一些。

投資者后市該如何布局？滬上某公募基金經(jīng)理表示，獲取超額收益的主要原因是在底部買入了優(yōu)質(zhì)股。在市場底部最煎熬的時期，如果上市公司恰好迎來經(jīng)營和業(yè)績拐點(diǎn)，接下來會上演投資者最期待的戴維斯雙擊行情。“如果上市公司市值不大，后續(xù)業(yè)績能夠兌現(xiàn)，股價往往可以上漲3倍以上。從2018年至2020年，在新能源行業(yè)公司中，股價漲幅超過5倍的公司比比皆是。”

上述基金經(jīng)理表示，當(dāng)下要注重上市公司的質(zhì)地，要選擇行業(yè)地位穩(wěn)固、行業(yè)景氣度向好并且業(yè)績能夠兌現(xiàn)的標(biāo)的?！敖酉聛砩鲜泄景肽陥髸芗锻戤?，可以根據(jù)半年報的披露情況篩選投資標(biāo)的?！?/span>