隨著四季度行情拉開帷幕，天弘基金經(jīng)理谷琦彬表示，當(dāng)前市場(chǎng)更多不是“幡動(dòng)”而是“心動(dòng)”。在近期利好政策組合拳下，經(jīng)濟(jì)越來越展現(xiàn)出韌性的一面。展望后市，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、制造業(yè)升級(jí)和低碳類資產(chǎn)是值得重點(diǎn)關(guān)注的三大方向。

在谷琦彬看來，目前市場(chǎng)向上和向下的盈虧比，非常具有吸引力，醞釀著相對(duì)較大的正收益期望值。首先，庫存周期已處于本輪行情底部區(qū)域，即將迎來向上的動(dòng)力。政策工具箱中儲(chǔ)備相對(duì)充足，未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景值得期待。其次，目前A股市場(chǎng)股債收益差、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等指標(biāo)均已達(dá)到均值負(fù)2倍或1倍標(biāo)準(zhǔn)差左右的極值水平，這意味著 A 股市場(chǎng)在大類資產(chǎn)中具有明顯吸引力，歷史上每次比價(jià)效應(yīng)的極值水平醞釀了未來的大幅上漲。再次，行情在絕望中誕生，在半信半疑中成長(zhǎng)。目前需謹(jǐn)慎關(guān)注踏空風(fēng)險(xiǎn)，而非資產(chǎn)下跌風(fēng)險(xiǎn)。

谷琦彬表示，未來將重點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、制造業(yè)升級(jí)和低碳類資產(chǎn)三大方向。

就地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈而言，他認(rèn)為，很多資產(chǎn)調(diào)整幅度已經(jīng)到了具備有吸引力的位置，股價(jià)回到了2022年10月的低位，現(xiàn)在的定價(jià)水平蘊(yùn)含了未來較大的正期望值。即使不考慮行業(yè)向上修復(fù)，僅僅是供給側(cè)細(xì)分格局的大幅優(yōu)化，也可以給地產(chǎn)鏈相關(guān)龍頭提供一定的阿爾法，其中代表的細(xì)分行業(yè)之一是防水行業(yè)。

谷琦彬同時(shí)表示，看好國(guó)內(nèi)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)主線。以新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈為例，該板塊從2022年四季度起進(jìn)行了幅度較大的估值下修，眾多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)并未進(jìn)行估值切換。目前市場(chǎng)定價(jià)所蘊(yùn)含的預(yù)期仍舊悲觀，需要對(duì)降價(jià)帶來的銷量刺激、政策力度傳導(dǎo)等因素進(jìn)一步跟蹤。

“今年，新能源汽車產(chǎn)業(yè)有非常多的創(chuàng)新，我們會(huì)積極關(guān)注這些結(jié)構(gòu)化的創(chuàng)新和降本機(jī)會(huì)?！彼f。

此外，谷琦彬表示，低碳類資產(chǎn)仍處于行業(yè)生命周期的初期，成長(zhǎng)類龍頭估值已經(jīng)下滑至周期股的定價(jià)水平，具備相對(duì)好的賠率。