“AI炒股來(lái)了”“賽博坦機(jī)器人”“基金經(jīng)理要失業(yè)”……在今年的科技浪潮中，止于至善因其開(kāi)發(fā)的AI機(jī)器人塞博坦著實(shí)“火了一把”。但很少有人關(guān)注到，該私募的總經(jīng)理何理其實(shí)是一名不折不扣的價(jià)值投資者，價(jià)值投資與人工智能的結(jié)合，是其當(dāng)下最專注的事情。

“從長(zhǎng)期來(lái)看，以合理價(jià)格投資卓越公司仍是獲取超額收益的最優(yōu)解，不過(guò)伴隨著科技發(fā)展，AI對(duì)投資的賦能將超出市場(chǎng)想象?！焙卫碇毖裕壳肮菊诮柚鶤I技術(shù)重塑投資體系，以實(shí)現(xiàn)全天候的價(jià)值投資。

科技感十足的何理還頗具“國(guó)際范”。在他看來(lái)，任何市場(chǎng)都具備周期局限性，因此止于至善持續(xù)探索全球配置，希望為投資人創(chuàng)造絕對(duì)收益。談及投資機(jī)會(huì)，何理對(duì)成長(zhǎng)空間較大的科技賽道，以及估值性價(jià)比凸顯的消費(fèi)復(fù)蘇相關(guān)板塊較為關(guān)注。

放眼全球挖掘價(jià)值投資機(jī)會(huì)

價(jià)值投資在A股行得通嗎？浸淫資本市場(chǎng)十余年的何理給予了肯定的回答。

在他看來(lái)，以合理的價(jià)格買入有望改變世界、引領(lǐng)時(shí)代的科技企業(yè)，不易被時(shí)代改變的消費(fèi)、金融企業(yè)以及主動(dòng)適應(yīng)時(shí)代變化的優(yōu)秀企業(yè)，將是未來(lái)獲取超額收益的主要來(lái)源。

不過(guò)，任何市場(chǎng)都存在周期局限性，如何在更長(zhǎng)的維度中為投資人創(chuàng)造絕對(duì)收益，逐漸成為每個(gè)私募管理人的必答題。對(duì)此，何理早有思考和探索。他坦言，止于至善從2016年成立第一只產(chǎn)品時(shí)，便已開(kāi)始關(guān)注海外優(yōu)質(zhì)上市公司。“全球各個(gè)市場(chǎng)會(huì)存在不同的市場(chǎng)周期，充分參與到全球化投資中，可以有效克服市場(chǎng)周期性的風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)掘其中價(jià)值投資機(jī)會(huì)，以獲取超額收益。目前除了美股，公司團(tuán)隊(duì)還在積極研究印度、越南等發(fā)展中國(guó)家的市場(chǎng)?！?/span>

談及全球關(guān)注的投資機(jī)會(huì)，何理對(duì)科技領(lǐng)域頗為喜愛(ài)。他認(rèn)為，AI本質(zhì)上是一種先進(jìn)的生產(chǎn)工具，將引領(lǐng)人類逐步進(jìn)入一個(gè)新的時(shí)代。在這一過(guò)程中，自動(dòng)駕駛、蘋(píng)果MR頭顯、生物技術(shù)，以及人形機(jī)器人等相關(guān)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。

除了科技賽道，何理還重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)復(fù)蘇下的投資機(jī)會(huì)。他表示，伴隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)加碼，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是必然趨勢(shì)，具有高產(chǎn)品力、高復(fù)購(gòu)率和高渠道控制力的優(yōu)質(zhì)公司性價(jià)比凸顯。此外，當(dāng)前環(huán)境下，何理認(rèn)為金融、央國(guó)企、各類新材料，以及處在上行周期中的商品和貴金屬等板塊亦值得關(guān)注。

用AI技術(shù)打造“價(jià)值投資3.0”

投資上偏愛(ài)科技的何理，還在積極探索人工智能和價(jià)值投資的結(jié)合。

“目前AI已經(jīng)像電力、互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)一樣，滲透到公司投研的每個(gè)環(huán)節(jié)了，小到制作一個(gè)公眾號(hào)封面，大到交易體系、風(fēng)控體系、投資組合的修訂建議甚至重塑，AI均有所參與。因此，我們可能是為數(shù)不多已經(jīng)完成一輪和AI重塑的私募管理人。”

談及今年備受市場(chǎng)關(guān)注的AI機(jī)器人——“賽博坦”，何理坦言，該機(jī)器人由總量體系、研究體系、交易體系和風(fēng)控體系4個(gè)子體系組成，其中總量體系立足于宏觀與總量層面的分析，研究體系則是通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)力、成長(zhǎng)性、創(chuàng)造價(jià)值、價(jià)格四個(gè)方面對(duì)投資標(biāo)的進(jìn)行定性與定量研究，交易體系是指對(duì)不同類型、不同質(zhì)量、不同估值投資標(biāo)的的投資策略，風(fēng)控體系則是基于“最壞”情況進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的一整套風(fēng)控體系。

他表示，未來(lái)伴隨著AI技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展，賽博坦將持續(xù)進(jìn)化與成長(zhǎng)，繼續(xù)為價(jià)值投資賦能。