◎記者 陳玥

　　進(jìn)入7月，今年以來一路高歌猛進(jìn)的債券基金遭遇了“逆風(fēng)”。

　　Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月以來純債型基金的凈值平均回調(diào)0.0178%，其中中長(zhǎng)期純債基金凈值平均回調(diào)0.0297%，有數(shù)只產(chǎn)品區(qū)間回調(diào)幅度超過1%。不過，短期純債基金的表現(xiàn)依然強(qiáng)勁，同期凈值平均上漲0.0271%。

　　盡管遭遇回調(diào)，但今年以來債券基金的回報(bào)依然搶眼。同源統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來純債型基金凈值平均上漲2.19%，中長(zhǎng)期純債基金和短期純債基金的凈值分別平均上漲2.31%和1.78%。

　　此外，超過20只純債基金今年以來回報(bào)超過5%，其中圓信永豐聚興一年期定開債發(fā)起式、華夏鼎慶一年定開債券發(fā)起式的回報(bào)接近8%，興業(yè)嘉福一年定開債券發(fā)起式、申萬(wàn)菱信安泰穩(wěn)利純債一年定開債券發(fā)起式、國(guó)泰惠豐純債債券A等緊隨其后，今年以來的回報(bào)也均超過6%。

　　消息面上，7月1日央行官網(wǎng)發(fā)布公告，決定于近期面向部分公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商開展國(guó)債借入操作。債券市場(chǎng)隨即走出震蕩走勢(shì)。7月5日，又有消息稱，央行已與幾家主要金融機(jī)構(gòu)簽訂了債券借入?yún)f(xié)議，債券市場(chǎng)再次出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。對(duì)此，泓德基金基金經(jīng)理姚學(xué)康分析稱，央行此舉主要是為了維護(hù)債券市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行，核心點(diǎn)在于近期中長(zhǎng)期國(guó)債收益率下行較快，4月以來央行多次提示中長(zhǎng)期國(guó)債收益率偏低的風(fēng)險(xiǎn)。他認(rèn)為，央行借入國(guó)債并不意味著貨幣政策的轉(zhuǎn)向，對(duì)于債券市場(chǎng)特別是中短端利率類資產(chǎn)將構(gòu)成持續(xù)的支撐。

　　經(jīng)過此番調(diào)整，部分機(jī)構(gòu)對(duì)債券后市趨于謹(jǐn)慎。

　　天弘基金固定收益業(yè)務(wù)總監(jiān)姜曉麗認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)人士對(duì)債市的勝率達(dá)成共識(shí)，但普遍對(duì)估值有些擔(dān)憂，并且十分重視央行的動(dòng)作。民生加銀基金上海分公司FOF總監(jiān)代宏坤也表示，進(jìn)入下半年，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，債券收益率繼續(xù)下行的可能性不大，更多可能演繹震蕩行情。因此，當(dāng)下應(yīng)降低收益預(yù)期，謹(jǐn)慎配置，控制好久期，主要持有信用債基。

　　從基本面來看，銀河基金投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，年初以來CPI一直處于溫和回升的趨勢(shì)中，表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)保持恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)。從供需面來看，今年政府債券融資總量較大，5月下旬以來政府債券發(fā)行提速可能逐步改變債券市場(chǎng)供需格局，未來債市可能仍處于震蕩狀態(tài)。

　　也有機(jī)構(gòu)對(duì)下半年債市保持樂觀態(tài)度。南方某大型公募基金認(rèn)為，當(dāng)前資金面不存在收緊的基礎(chǔ)，在居民存款搬家的大背景下，資金配置需求仍然旺盛，因此看好利率繼續(xù)下行。不過，相較于上半年，三季度債券供應(yīng)量放大或?qū)κ袌?chǎng)形成一定的擾動(dòng)。