上海證券報記者12月6日從中國人民銀行獲悉，境外機構(gòu)已連續(xù)9個月凈買入中國債券，今年以來累計凈買入量近1萬億元。中國人民銀行透露，近期，境外機構(gòu)的凈買入與增持債券呈現(xiàn)逐月明顯增加趨勢。10月外資凈買入量已超過2000億元。三季度以來，境外機構(gòu)持債量保持快速增長，其中10月增持近400億元，預(yù)計11月增持量有望達(dá)到2500億元。

據(jù)中國人民銀行數(shù)據(jù)，截至10月末，共有1110家境外機構(gòu)進入中國債券市場投資，自2017年以來平均每年新增入市約100家。已入市的境外機構(gòu)覆蓋了70多個國家和地區(qū)，包括美國、加拿大、英國、法國、德國、意大利、日本、新加坡、澳大利亞等主要發(fā)達(dá)國家。境外機構(gòu)持有中國債券總量3.3萬億元，較2017年末增長了近200%。

分析人士認(rèn)為，今年以來，中國經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)向好，高質(zhì)量發(fā)展穩(wěn)步推進。人民幣債券的投資價值與避險屬性更加凸顯，中國債券市場展現(xiàn)出了較強的投資吸引力。

“境外機構(gòu)連續(xù)凈買入我國債券，體現(xiàn)出對中國主權(quán)信用和經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)向好的信心。”中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明表示，一方面，在外部環(huán)境錯綜復(fù)雜的背景下，中國債券尤其是國債，是新興市場中較好的避險資產(chǎn)，這使得我國債券對境外投資者的吸引力逐步提升。另一方面，中國一直采取穩(wěn)健、可持續(xù)的宏觀政策組合，人民幣資產(chǎn)價值穩(wěn)定增長。此外，在“債券通”“互換通”等基礎(chǔ)設(shè)施的開通及平穩(wěn)運行下，境外投資者投資我國債券市場的便利性不斷提升。

關(guān)于人民幣債券的避險屬性，東方金誠研究發(fā)展部高級分析師于麗峰表示，近年來我國國債收益率波動性較小，人民幣匯率雙向波動成為常態(tài)，有助于穩(wěn)定人民幣債券投資綜合預(yù)期回報，使得人民幣債券表現(xiàn)出一定的避險屬性。同時，由于國內(nèi)外經(jīng)濟周期和政策周期存在差異，人民幣債券價格與歐美等發(fā)達(dá)國家及其他新興市場國家國債價格相關(guān)度較低，境外投資者在投資組合中加入人民幣債券，有利于分散風(fēng)險，提高組合的風(fēng)險收益比。

在民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬看來，境外機構(gòu)凈買入我國債券，反映當(dāng)前我國經(jīng)濟基本面的積極因素增多，提升了境內(nèi)人民幣債券的吸引力，外資對我國經(jīng)濟前景的信心提升。一是隨著三季度以來一系列支持政策持續(xù)落地，中國經(jīng)濟基本面回暖，國際貨幣基金組織于11月上調(diào)我國今明兩年GDP增長預(yù)期，表明外資對我國經(jīng)濟增長信心增強。二是由于美國經(jīng)濟減速特征逐步顯現(xiàn)，境內(nèi)外利差倒掛明顯收窄，提升了境內(nèi)人民幣債券的吸引力。

世界銀行、國際貨幣基金組織、經(jīng)合組織近期預(yù)測，中國可以實現(xiàn)增長5%的預(yù)期目標(biāo)。還有多家外資金融機構(gòu)明確，看好中國資本市場與宏觀經(jīng)濟形勢。

各類型的境外投資者積極參與中國債券市場投資。據(jù)了解，境外主權(quán)類機構(gòu)等中長期投資者長期看好中國債券市場，持債量占比達(dá)七成；全球前百大資產(chǎn)管理機構(gòu)中，已有約90家進入中國債券市場投資。

2019年以來，我國債券先后被納入彭博巴克萊、摩根大通、富時羅素三大國際債券指數(shù)，為我國債市引入了數(shù)千億美元的跟蹤指數(shù)資金。分析人士稱，目前，我國債券在摩根大通全球新興市場政府債券指數(shù)（GBI-EM）已達(dá)到國別最大權(quán)重，在彭博巴克萊全球綜合指數(shù)（BBGA）、富時世界國債指數(shù)（WGBI）中的權(quán)重均超過納入時的預(yù)計權(quán)重。這充分反映了全球投資者對于我國經(jīng)濟長期向好、金融市場持續(xù)擴大開放以及持有人民幣資產(chǎn)的信心。

展望未來，溫彬認(rèn)為，中美利差倒掛或?qū)⑦M一步收窄，人民幣有望轉(zhuǎn)向穩(wěn)健升值。同時我國金融業(yè)持續(xù)對外開放，債市投資渠道不斷得到優(yōu)化，我國債券市場對外資的吸引力有望繼續(xù)增強。

關(guān)于人民幣債券的避險屬性，東方金誠研究發(fā)展部高級分析師于麗峰表示，近年來我國國債收益率波動性較小，人民幣匯率雙向波動成為常態(tài)，有助于穩(wěn)定人民幣債券投資綜合預(yù)期回報，使得人民幣債券表現(xiàn)出一定的避險屬性。同時，由于國內(nèi)外經(jīng)濟周期和政策周期存在差異，人民幣債券價格與歐美等發(fā)達(dá)國家及其他新興市場國家國債價格相關(guān)度較低，境外投資者在投資組合中加入人民幣債券，有利于分散風(fēng)險，提高組合的風(fēng)險收益比。

在民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬看來，境外機構(gòu)凈買入我國債券，反映當(dāng)前我國經(jīng)濟基本面的積極因素增多，提升了境內(nèi)人民幣債券的吸引力，外資對我國經(jīng)濟前景的信心提升。一是隨著三季度以來一系列支持政策持續(xù)落地，中國經(jīng)濟基本面回暖，國際貨幣基金組織于11月上調(diào)我國今明兩年GDP增長預(yù)期，表明外資對我國經(jīng)濟增長信心增強。二是由于美國經(jīng)濟減速特征逐步顯現(xiàn)，境內(nèi)外利差倒掛明顯收窄，提升了境內(nèi)人民幣債券的吸引力。

世界銀行、國際貨幣基金組織、經(jīng)合組織近期預(yù)測，中國可以實現(xiàn)增長5%的預(yù)期目標(biāo)。還有多家外資金融機構(gòu)明確，看好中國資本市場與宏觀經(jīng)濟形勢。

各類型的境外投資者積極參與中國債券市場投資。據(jù)了解，境外主權(quán)類機構(gòu)等中長期投資者長期看好中國債券市場，持債量占比達(dá)七成；全球前百大資產(chǎn)管理機構(gòu)中，已有約90家進入中國債券市場投資。

2019年以來，我國債券先后被納入彭博巴克萊、摩根大通、富時羅素三大國際債券指數(shù)，為我國債市引入了數(shù)千億美元的跟蹤指數(shù)資金。分析人士稱，目前，我國債券在摩根大通全球新興市場政府債券指數(shù)（GBI-EM）已達(dá)到國別最大權(quán)重，在彭博巴克萊全球綜合指數(shù)（BBGA）、富時世界國債指數(shù)（WGBI）中的權(quán)重均超過納入時的預(yù)計權(quán)重。這充分反映了全球投資者對于我國經(jīng)濟長期向好、金融市場持續(xù)擴大開放以及持有人民幣資產(chǎn)的信心。

展望未來，溫彬認(rèn)為，中美利差倒掛或?qū)⑦M一步收窄，人民幣有望轉(zhuǎn)向穩(wěn)健升值。同時我國金融業(yè)持續(xù)對外開放，債市投資渠道不斷得到優(yōu)化，我國債券市場對外資的吸引力有望繼續(xù)增強。