大漲57.3%！中貝轉(zhuǎn)債追平新券首日最高漲幅。

如此亮眼的表現(xiàn)，讓可轉(zhuǎn)債新券再度步入投資者視野。上海證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，11月以來可轉(zhuǎn)債新券整體表現(xiàn)亮眼，開盤大漲30%成為常態(tài)。

可轉(zhuǎn)債新券緣何頻受資金追捧？究其原因，既有A股市場回暖的因素，也與新券發(fā)行數(shù)量偏低，以及資金熱捧中小規(guī)模品種有關(guān)。

中貝轉(zhuǎn)債是年末可轉(zhuǎn)債市場備受期待的一個品種。截至11月21日，正股中貝通訊今年以來大漲354%，并在近期創(chuàng)出歷史新高。從發(fā)行情況看，中貝轉(zhuǎn)債此次發(fā)行融資5.17億元，老股東認購74.88%，約3.87億元。中貝轉(zhuǎn)債不僅集5G、算力、儲能等熱門概念于一身，同時轉(zhuǎn)股價值頗高，已達到150元。

既有眾多熱門題材，又有正股的超強表現(xiàn)，中貝轉(zhuǎn)債被市場認為是今年末將有出色表現(xiàn)的新券之一。

事實上，不只中貝轉(zhuǎn)債，11月以來上市的新券上市首日表現(xiàn)普遍不錯，背后邏輯就是市場轉(zhuǎn)暖。10月底以來，可轉(zhuǎn)債市場明顯企穩(wěn)。從市場表現(xiàn)的特點看，小盤品種明顯受到資金追捧。數(shù)據(jù)顯示，11月以來上市的可轉(zhuǎn)債新券，除了規(guī)模較大的廣泰轉(zhuǎn)債和震裕轉(zhuǎn)債，均以大漲30%開盤，三羊轉(zhuǎn)債、泰坦轉(zhuǎn)債、雅創(chuàng)轉(zhuǎn)債等4只中小盤轉(zhuǎn)債上市首日漲幅觸及57.3%的天花板。

規(guī)模較大的轉(zhuǎn)債不太受待見。比如規(guī)模5億元的艾錄轉(zhuǎn)債，上市首日大漲43%，未觸及最高漲幅，次日還下跌9.58%。由此來看，市場轉(zhuǎn)暖之際，中小品種成為資金突破方向。

從中期供給端來看，可轉(zhuǎn)債一級市場發(fā)行明顯放緩，未來新券仍將保持稀缺狀態(tài)，預計中小規(guī)模品種仍將是資金追捧的焦點。

數(shù)據(jù)顯示，今年10月可轉(zhuǎn)債共計發(fā)行12只。11月以來可轉(zhuǎn)債發(fā)行數(shù)量驟然降溫，截至11月21日，僅有3只轉(zhuǎn)債發(fā)行，分別是金鐘轉(zhuǎn)債、信測轉(zhuǎn)債和麗島轉(zhuǎn)債，發(fā)行規(guī)模不僅環(huán)比下降，與去年同期相比更是大幅縮水。數(shù)據(jù)顯示，去年11月共計有27只可轉(zhuǎn)債新券發(fā)行，累計融資253億元；去年12月，共計有12只可轉(zhuǎn)債發(fā)行，累計融資84.8億元。

目前已經(jīng)拿到發(fā)行批文、等待發(fā)行的可轉(zhuǎn)債僅19只，屬于正常水平，但其中有近一半公司早已拿到批文，只是還在選擇較好的發(fā)行時機。

回顧近年來可轉(zhuǎn)債發(fā)行節(jié)奏，從核準到發(fā)行成功的周期中位數(shù)為37天。業(yè)內(nèi)人士預計，今年11月至12月發(fā)行規(guī)模約104.39億元。從已經(jīng)獲得批文的可轉(zhuǎn)債來看，最大融資規(guī)模為東南網(wǎng)架發(fā)行的20億元可轉(zhuǎn)債，整體以中小規(guī)模品種為主。

市場人士提醒，大漲后的新券往往伴隨著高估值。數(shù)據(jù)顯示，11月以來上市新券轉(zhuǎn)股溢價率平均為30%，大漲后的新券的轉(zhuǎn)股溢價率往往高達60%。在連續(xù)大漲后，高位新券往往存在較大的回撤空間，投資者須注意風險。