上證報(bào)中國(guó)證券網(wǎng)訊（記者 費(fèi)天元）2024年1月2日，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨再度強(qiáng)勢(shì)上漲，截至當(dāng)天收盤，EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412合約全部封于漲停，其中EC2404收于1924.8點(diǎn)，再創(chuàng)上市以來新高。

消息面上，紅海危機(jī)的演變持續(xù)對(duì)國(guó)際航運(yùn)價(jià)格形成擾動(dòng)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間2023年12月31日，丹麥航運(yùn)巨頭馬士基集團(tuán)表示，公司一艘集裝箱船于2023年12月30日在紅海南部遭襲，公司將暫停所有船只通過紅海48小時(shí)。此前，馬士基曾宣布計(jì)劃恢復(fù)紅海東西向的航線。

多位分析人士向記者表示，馬士基船舶復(fù)航遇襲后再度暫停通行紅海，推動(dòng)市場(chǎng)情緒偏向樂觀。但在交易所著力防控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、紅海局勢(shì)仍存巨大不確定性的背景下，交易者應(yīng)以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為上策，不可盲目追高，警惕行情發(fā)生反轉(zhuǎn)的可能。

海通期貨研究員雷悅認(rèn)為，12月29日SCFI歐線價(jià)格超預(yù)期突破2600美元/TEU，源于傳統(tǒng)旺季貨運(yùn)需求給予穩(wěn)定支撐，同時(shí)紅海事件催化積極情緒。目前，馬士基復(fù)航紅海實(shí)質(zhì)性推進(jìn)存疑，繞航仍是大部分歐線和地線集裝箱船的主要選擇，供應(yīng)鏈紊亂催化的矛盾逐步暴露。受現(xiàn)貨價(jià)格推動(dòng)，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨盤面維持偏強(qiáng)表現(xiàn)，但需要注意紅海地區(qū)沖突本身具有較大的不確定性，EC2404合約價(jià)格除了計(jì)入突發(fā)事件的溢價(jià)外，也需要考慮實(shí)際基本面的情況。

雷悅預(yù)計(jì)，隨著春節(jié)前出貨需求逐步回落，疊加供給端的新船交付壓力，運(yùn)價(jià)可能承壓?；仡?022年下半年，在需求崩塌和運(yùn)力過剩的壓力下，歐線運(yùn)價(jià)逐周跌幅一度走擴(kuò)至300美元。因此，期貨合約的合理定價(jià)除了考慮紅海事件帶來的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)外，也需要考慮過熱情緒消退后的理性價(jià)格。

方正中期期貨海運(yùn)及商品指數(shù)總監(jiān)陳臻表示，2023年年末航運(yùn)期現(xiàn)價(jià)格集體大漲，主要由于地緣政治緊張及船公司提價(jià)，其實(shí)行業(yè)基本面并未好轉(zhuǎn)。2024年全球新船下水壓力較大，而歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，參考相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，2024年有效運(yùn)力或?qū)⒂捎谔K伊士運(yùn)河的停用而減少9%，但仍無法緩解供大于需的情況。

“目前看紅海危機(jī)只是階段性事件，一旦后期危機(jī)完全解除，盤面走勢(shì)將回歸基本面，屆時(shí)期現(xiàn)價(jià)格都會(huì)大幅下挫。鑒于目前的情況，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨價(jià)格走勢(shì)不穩(wěn)定，容易發(fā)生行情反轉(zhuǎn)，參與其中風(fēng)險(xiǎn)巨大，建議交易者盡量暫時(shí)以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為主?！?陳臻說。

1月2日，上海國(guó)際能源交易中心發(fā)布公告稱，發(fā)現(xiàn)9組24名客戶在集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨品種交易中涉嫌未申報(bào)實(shí)際控制關(guān)系，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，決定對(duì)上述客戶采取限制開倉1個(gè)月以及限制出金的監(jiān)管措施。

雷悅表示，近期交易所接連發(fā)布多則公告，包括調(diào)整集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨漲跌停板幅度、交易保證金比例，下調(diào)日內(nèi)開倉交易最大數(shù)量，并且對(duì)相關(guān)違反交易規(guī)則的客戶采取限制開倉、限制出金、立案調(diào)查等監(jiān)管措施，均表明了交易所“零容忍”的監(jiān)管態(tài)度。近期集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨價(jià)格波動(dòng)劇烈，持倉量大幅下降，單邊交易風(fēng)險(xiǎn)上升。考慮到交易風(fēng)險(xiǎn)較大，建議交易者暫時(shí)維持觀望態(tài)度，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為上策。另外，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨與其他商品期貨區(qū)別較大，建議謹(jǐn)慎參與。