歷年《政府工作報告》都吸引著創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的重點關(guān)注。從2019年的“設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制，鼓勵發(fā)行雙創(chuàng)金融債券，支持發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資”，到2020年“深入推進大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新。發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資，增加創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款”，都引發(fā)了創(chuàng)投機構(gòu)的熱議。

而今年的《政府工作報告》，再次強調(diào)要“完善創(chuàng)業(yè)投資監(jiān)管體制和發(fā)展政策，縱深推進大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新”?；Y本董事長張維在接受證券時報記者采訪時，就今年的《政府工作報告》有關(guān)創(chuàng)投行業(yè)的表述，表達了自己的看法。

期待私募股權(quán)機構(gòu)上市

張維認為，從近年《政府工作報告》對創(chuàng)投行業(yè)的表述來看，從2019年提出設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制到2020年發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資，再到2021年提出完善創(chuàng)業(yè)投資監(jiān)管體制和發(fā)展政策，縱深推進大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新，表明政府正在由點及面完善創(chuàng)業(yè)投資環(huán)境。

在促進創(chuàng)業(yè)投資方面，張維最為期待的政策是允許私募股權(quán)機構(gòu)上市。全球主要資本市場都已允許私募機構(gòu)上市，國內(nèi)私募的證券化實踐也積累了寶貴經(jīng)驗和立法參考。張維認為，私募機構(gòu)上市是融資成本高企背景下的最優(yōu)選擇，既有利于形成長期資本，也有利于深化金融供給側(cè)改革。

注冊制改革

對于“注冊制改革”如何影響創(chuàng)投行業(yè)，張維認為，這是推動創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵一環(huán)。一方面，注冊制改革之后，考驗的是創(chuàng)投機構(gòu)的投資能力。注冊制增加了標(biāo)的供給，并將定價的權(quán)力交還市場，傳統(tǒng)的一二級市場套利模式已無法持續(xù)，創(chuàng)投機構(gòu)必須真正具備發(fā)掘優(yōu)質(zhì)企業(yè)的能力才能生存。

另一方面，創(chuàng)投行業(yè)的生態(tài)環(huán)境在走向完善。一是市場的優(yōu)勝劣汰機制正逐步建立，二是注冊制暢通了創(chuàng)投行業(yè)的退出渠道，真正打通了“募投管退”的生態(tài)鏈條，創(chuàng)投機構(gòu)終于得以實現(xiàn)有進有出的良性循環(huán)。

張維認為，創(chuàng)投是搞活創(chuàng)新型經(jīng)濟的一個“牛鼻子”，創(chuàng)投通過市場化的方式投資創(chuàng)新型企業(yè)，優(yōu)勝劣汰，將支持一批創(chuàng)新型企業(yè)成長與壯大。

做多中國

“做多中國”成為今年兩會最強音之一，這與基石資本之前的重倉中國異曲同工。張維認為，海外投資者看好中國的首要原因自然是中國龐大的消費市場。中國目前已經(jīng)是世界第二大消費市場，并即將超過美國成為世界最大的消費市場。

第二看重的是中國的創(chuàng)新能力。中國正在加速邁向創(chuàng)新強國，以經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展為根基，中國創(chuàng)新所需要的各項因素已基本完備，包括創(chuàng)新的基礎(chǔ)設(shè)施、人才儲備、鼓勵創(chuàng)新的機制、日益完善的知識產(chǎn)權(quán)體系和資本市場政策等。

第三則是中國對外開放程度不斷提高，市場準(zhǔn)入限制大幅減少，為海外投資者入華提供了良好的機遇。

未來的投資機會

2021年也是中國“十四五”規(guī)劃的開局之年。在“雙循環(huán)、新格局”的大背景下，多個行業(yè)將迎來新的投資機遇。

張維認為，“十四五”規(guī)劃重點提到的科技創(chuàng)新、制造業(yè)、消費、國家安全等領(lǐng)域，一方面代表了中國新經(jīng)濟未來的發(fā)展方向，另一方面也是中國當(dāng)下環(huán)境中的必然選擇。

從大的方向來看，兩個大趨勢最為重要：第一，大科技與大消費、大健康結(jié)合的方向是最重要的方向，這代表人類未來發(fā)展方向；第二，與安全相關(guān)的主題，由于歐美政治生態(tài)與全球地緣政治的變化，近年來國際上尤其是歐美國家的政治氛圍正在從全球化的主導(dǎo)者轉(zhuǎn)向以國家安全為主要政策方向，讓我們面臨經(jīng)濟安全和軍事安全雙重挑戰(zhàn)，迎接和化解經(jīng)濟安全和軍事安全的挑戰(zhàn)是當(dāng)前另一個重要方向。

張維強調(diào)，這些行業(yè)也是基石資本一直關(guān)注的方向。

具體來說，在科技領(lǐng)域，基石資本看好的行業(yè)包括數(shù)字化，如人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算等，面向企業(yè)的數(shù)字服務(wù)，新一代信息技術(shù)，汽車產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移和重構(gòu)，以及支撐未來發(fā)展的智能化、電動化和網(wǎng)聯(lián)化，高端裝備和基礎(chǔ)材料，量子科學(xué)，商業(yè)航天，軍工及信息安全等細分行業(yè)；在消費領(lǐng)域，在需求端，看好品牌化、個性化、便利化的長期機遇，如女性消費、新餐飲、新零售、寵物、出海跨境等；在供給端，基石資本看好具備全球競爭力的產(chǎn)業(yè)鏈、研發(fā)技術(shù)升級的企業(yè)。