近一個(gè)月以來(lái)，A股市場(chǎng)波動(dòng)加大，但部分“積極派”新基金卻選擇逆勢(shì)建倉(cāng)，短期內(nèi)取得了較好的業(yè)績(jī)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)估值的“高性價(jià)比”特征有望支撐后續(xù)的超跌反彈。

“積極派”基金大膽建倉(cāng)

2023年12月4日以來(lái)，A股市場(chǎng)主要指數(shù)均出現(xiàn)不同程度的波動(dòng)，截至2024年1月4日，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌2.55%、5.2%、6.46%。

盡管如此，據(jù)2023年12月4日至2024年1月3日的數(shù)據(jù)觀察，仍有不少次新基金的凈值出現(xiàn)了明顯的變化，顯示出逢低建倉(cāng)跡象。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至1月3日，去年12月19日成立的金元順安產(chǎn)業(yè)臻選混合A份額，凈值漲幅已達(dá)3%。

該基金在2023年12月末市場(chǎng)跌至相對(duì)低位后，凈值就開(kāi)始出現(xiàn)變動(dòng)，比如12月27日其凈值上漲0.25%，表明該基金在低位逆勢(shì)收集“籌碼”。

同樣，2023年12月4日成立、由陸文凱管理的招商遠(yuǎn)見(jiàn)回報(bào)3年定開(kāi)混合，以及12月19日成立、由施紅俊管理的鵬揚(yáng)消費(fèi)量化選股混合A份額等，截至2024年1月4日，上述基金凈值分別上漲了1.67%、0.78%。除此之外，去年11月28日成立的長(zhǎng)信匯智量化選股混合，凈值也上漲了2.06%。

部分基金伺機(jī)而動(dòng)

一般而言，新基金的建倉(cāng)期為3個(gè)月，但近3個(gè)月內(nèi)成立的次新基金中，也有不少基金產(chǎn)品建倉(cāng)節(jié)奏較慢，比如去年10月成立的富國(guó)價(jià)值成長(zhǎng)混合等；另一些持有期基金也顯得“不慌不忙”，比如泉果嘉源三年持有期混合等。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金建倉(cāng)較慢一般有兩種可能：一是，在相對(duì)波動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境下，基金經(jīng)理或許想等待更好的建倉(cāng)時(shí)機(jī)；二是，基金經(jīng)理追求建倉(cāng)期凈值平穩(wěn)，尤其是在經(jīng)歷了去年凈值回撤、規(guī)?？s水后，很多基金經(jīng)理變得更為謹(jǐn)慎。

數(shù)據(jù)顯示，部分次新基金成立以來(lái)的凈值“折損”較大。比如去年11月成立的招商精選企業(yè)混合、華西優(yōu)選成長(zhǎng)一年持有混合等，成立以來(lái)凈值均跌逾4%。顯然，在市場(chǎng)波動(dòng)中快速建倉(cāng)，也要承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，這或是一些產(chǎn)品延緩建倉(cāng)的原因。

逆勢(shì)布局底部機(jī)會(huì)

在經(jīng)歷了2023年四季度以來(lái)的調(diào)整后，公募基金對(duì)于底部布局機(jī)會(huì)已愈發(fā)關(guān)注。金鷹基金表示，高性價(jià)比或支撐A股超跌反彈。當(dāng)前市場(chǎng)估值已處于歷史低位，后續(xù)投資者情緒、資金流向、政策面及經(jīng)濟(jì)基本面等方面的邊際改善有望催生反彈行情。

銀河基金股票投資部副總監(jiān)、基金經(jīng)理袁曦也認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)內(nèi)外部環(huán)境的預(yù)期在逐步轉(zhuǎn)好。海外方面，美國(guó)加息周期進(jìn)入尾聲；國(guó)內(nèi)方面，地產(chǎn)、城投債風(fēng)險(xiǎn)陸續(xù)化解，寬財(cái)政信號(hào)的釋放將助力經(jīng)濟(jì)預(yù)期企穩(wěn)。

具體投資標(biāo)方向上，金鷹基金表示，順周期板塊中，消費(fèi)板塊或?qū)⒂谐磸?，而需求平淡下供給收縮的上游周期和農(nóng)業(yè)值得中期關(guān)注；科技制造方面，關(guān)注具有產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的醫(yī)藥、電子行業(yè)。同時(shí)，中期維度上關(guān)注衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、智能駕駛、機(jī)器人等科技主題。此外，預(yù)期宏觀經(jīng)濟(jì)周期和產(chǎn)業(yè)周期沒(méi)有方向上的大變化，因此，以高股息為代表的穩(wěn)健型配置策略中長(zhǎng)期或有較好表現(xiàn)。