從盈利和流動(dòng)性兩個(gè)維度來看，春節(jié)前的市場(chǎng)仍然是機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。1月是年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告期，景氣板塊高增預(yù)期有望得到強(qiáng)化，典型如軍工。流動(dòng)性方面則出現(xiàn)了一定擾動(dòng)，元旦后央行持續(xù)凈回籠，隔夜利率也重返1%以上，但觀察到央行每日均進(jìn)行了50-100億的地量逆回購(gòu)，向市場(chǎng)透露出呵護(hù)流動(dòng)性的意圖，市場(chǎng)更加關(guān)注周四跨節(jié)和周五MLF的投放情況，對(duì)此仍然保持相對(duì)樂觀。

市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來看，龍頭溢價(jià)出現(xiàn)崩塌的概率不高，但可能會(huì)出現(xiàn)一定程度的擴(kuò)散，關(guān)注優(yōu)質(zhì)二線藍(lán)籌的估值性價(jià)比，小公司的流動(dòng)性折價(jià)仍將存在。

短期行業(yè)方面，關(guān)注三個(gè)方向：一是春季躁動(dòng)主線在白酒、光伏、新能車和軍工四大板塊，前三個(gè)板塊均是基金傳統(tǒng)重倉(cāng)股，預(yù)期差比較大的還是軍工，在最近兩次市場(chǎng)下殺途中帶領(lǐng)市場(chǎng)反彈的也是軍工，重點(diǎn)看好；

二是看好此輪行情中滯漲的金融板塊，尤其是券商。但金融板塊適合低吸，不宜追高；

三是前期調(diào)整較多、業(yè)績(jī)?cè)鏊俑呶痪S持或出現(xiàn)拐點(diǎn)的行業(yè)，典型的就是TMT，重點(diǎn)關(guān)注電子和計(jì)算機(jī)。