國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，7月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為49.0%，比上月下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)以下；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為53.8%和52.5%，比上月下降0.9和1.6個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩的主要原因可能是外需、地產(chǎn)及去庫(kù)。外需方面，7月歐美PMI大幅低于預(yù)期。歐元區(qū)PMI降至49.6%，2020年7月以來(lái)首次低于榮庫(kù)線以下。美國(guó)Markit制造業(yè)PMI降至52.3%。受此影響，中國(guó)新出口訂單指數(shù)降至47.4%，前值為49.5%。地產(chǎn)方面，受7月斷貸事件影響，新房銷售明顯轉(zhuǎn)弱。去庫(kù)方面，受7月大宗商品價(jià)格大幅回落影響，7月PMI數(shù)據(jù)呈現(xiàn)明顯的去庫(kù)特征。采購(gòu)量、產(chǎn)成品庫(kù)存、原材料庫(kù)存、進(jìn)口、生產(chǎn)等指數(shù)全部低于6月。其中生產(chǎn)指數(shù)為49.8%，大幅低于前值52.8%。

無(wú)論是7月建筑業(yè)PMI所反饋的，還是7月28日政治局會(huì)議、7月29日國(guó)常會(huì)所透露的，下半年圍繞著政策性貸款、開(kāi)發(fā)性金融工具，繼續(xù)推動(dòng)投資增加，可能是下半年主要的經(jīng)濟(jì)對(duì)沖力量。

東莞證券：7月PMI指數(shù)降至收縮區(qū)間，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚需夯實(shí)。7月份，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為52.5%，低于6月1.6個(gè)百分點(diǎn)，表明我國(guó)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)總體繼續(xù)擴(kuò)張，但步伐有所放緩。當(dāng)前市場(chǎng)轉(zhuǎn)入季節(jié)性淡季，國(guó)內(nèi)仍有散點(diǎn)疫情，國(guó)內(nèi)需求疲軟，我國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣水平有所回落，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚需夯實(shí)。展望8月，隨著7月29號(hào)國(guó)常會(huì)部署進(jìn)一步擴(kuò)需求舉措，推動(dòng)有效投資和增加消費(fèi)，需求有望向上修復(fù)，帶動(dòng)PMI景氣度回升。服務(wù)業(yè)方面，疫情防控政策不斷調(diào)整優(yōu)化、促銷費(fèi)政策效應(yīng)持續(xù)釋放以及暑假出行需求仍存，服務(wù)業(yè)景氣度有望延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)。建筑業(yè)方面，7月政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)要加快落實(shí)政策，促進(jìn)專項(xiàng)債資金盡快形成實(shí)物工作量，拉動(dòng)需求，用好政策性銀行新增信貸和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資基金。預(yù)計(jì)建筑業(yè)有望維持較高景氣度。

東海證券：總體來(lái)看，7月采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)下降至收縮區(qū)間，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，市場(chǎng)需求有所回落。PMI低于預(yù)期和歷年7月水平，預(yù)計(jì)7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能會(huì)低于預(yù)期，穩(wěn)增長(zhǎng)壓力有所加大，估計(jì)財(cái)政政策將會(huì)繼續(xù)積極，貨幣政策仍會(huì)寬松，以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增速。