2月23日晚間，溫氏股份（300498）披露2021年業(yè)績(jī)快報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入為649.63億元，同比下降13.31%，歸母凈利潤(rùn)為-133.37億元，上年同期盈利74.26億元。

????去年第四季度虧損收窄

????對(duì)于業(yè)績(jī)大幅虧損，溫氏股份解釋，報(bào)告期內(nèi)生豬價(jià)格大幅下跌，同時(shí)因飼料原料價(jià)格連續(xù)上漲、公司外購(gòu)部分豬苗育肥、持續(xù)推進(jìn)種豬優(yōu)化等因素推高養(yǎng)豬成本。

????溫氏股份肉豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)利潤(rùn)同比大幅下降，出現(xiàn)深度虧損。公司將繼續(xù)推進(jìn)養(yǎng)豬業(yè)務(wù)固本強(qiáng)基工作，完善生物安全防控體系，持續(xù)提升存欄母豬質(zhì)量，提高肉豬上市率，降低生豬養(yǎng)殖成本。

????在養(yǎng)禽業(yè)務(wù)方面，報(bào)告期內(nèi)養(yǎng)禽市場(chǎng)總體行情有所好轉(zhuǎn)，公司養(yǎng)禽業(yè)生產(chǎn)成績(jī)連續(xù)多月維持公司歷史較高水平，雖因飼料原料價(jià)格連續(xù)上漲而拉高養(yǎng)殖成本，但公司養(yǎng)禽業(yè)務(wù)整體有盈利。

????此外，按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的有關(guān)規(guī)定和要求，公司去年還攤銷股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用約5億元，對(duì)目前存欄資產(chǎn)初步計(jì)提了減值準(zhǔn)備約21億元；同時(shí)，公司為應(yīng)對(duì)行業(yè)低迷期而增加融資，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比大幅增加。

????值得一提的是，溫氏股份在2021年前三季度的凈利潤(rùn)虧損97.01億元，其中第三季度單季虧損72.04億元，據(jù)此計(jì)算公司第四季度虧損36.36億元，環(huán)比第三季度虧損有所收窄。

????養(yǎng)殖成本逐步回歸正常

????2月11日，溫氏股份披露了1月生產(chǎn)銷售簡(jiǎn)報(bào)，公司銷售肉豬150.61萬(wàn)頭（含毛豬和鮮品），收入24.71億元，毛豬銷售均價(jià)14.09元/公斤，環(huán)比變動(dòng)分別為22.75%、7.86%、-13.08%，同比變動(dòng)分別為50.01%、-39.29%、-58.79%?？梢钥闯?，溫氏股份的銷售正在快速恢復(fù)中。

????在2021年底的一次機(jī)構(gòu)調(diào)研活動(dòng)中，溫氏股份表示，公司2022年肉豬（含毛豬和鮮品）出欄初步規(guī)劃為1800-2000萬(wàn)頭，2023年約再增加800-1000萬(wàn)頭。目前，公司養(yǎng)殖成本逐月下降，隨著公司前期高價(jià)外購(gòu)豬苗出清，公司養(yǎng)殖成本逐步回歸正常，公司預(yù)計(jì)2022年全年肉豬養(yǎng)殖完全成本目標(biāo)為7.8元/斤。

????國(guó)海證券近期發(fā)布研報(bào)表示，溫氏股份推進(jìn)養(yǎng)豬業(yè)務(wù)固本強(qiáng)基工作，完善生物安全防控體系，持續(xù)提升存欄母豬質(zhì)量，生豬養(yǎng)殖成本由2021第一季度最高15元/斤下降至2021年底的8.8-9元/斤，2022年有望實(shí)現(xiàn)全年成本7.8元/斤的降本目標(biāo)，基本面得到持續(xù)改善，看好龍頭長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Α?/span>

????機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)下半年迎拐點(diǎn)

????事實(shí)上，由于豬價(jià)大跌，去年養(yǎng)殖業(yè)上市公司普遍出現(xiàn)巨額虧損。

????不過(guò)，在行業(yè)巨虧、豬價(jià)下跌不止的背景下，以溫氏股份為代表的部分養(yǎng)殖企業(yè)的股價(jià)卻出人意料地持續(xù)走強(qiáng)。其中，溫氏股份自去年7月創(chuàng)下12元左右的歷史低位后，截至目前已累計(jì)反彈64%；牧原股份自去年8月見(jiàn)底后至今也累計(jì)反彈約40%。新希望、唐人神等養(yǎng)殖企業(yè)也出現(xiàn)了較為明顯的反彈行情。

????東莞證券研報(bào)表示，展望2022年，若能繁母豬產(chǎn)能持續(xù)去化，結(jié)合生豬滯后能繁母豬產(chǎn)能10個(gè)月，行業(yè)有望在三季度左右迎來(lái)拐點(diǎn)。后續(xù)需持續(xù)關(guān)注能繁母豬存欄等重要數(shù)據(jù)與豬企業(yè)績(jī)等情況，尋找適當(dāng)?shù)牟季謾C(jī)會(huì)。

????國(guó)海證券也指出，2021年二季度后豬價(jià)持續(xù)走低，行業(yè)迎來(lái)持續(xù)三個(gè)季度的深度虧損。當(dāng)前豬價(jià)處在W底第二次探底過(guò)程中，豬價(jià)下行空間非常有限。隨著產(chǎn)能持續(xù)去化，2022年下半年有望迎來(lái)周期拐點(diǎn)。目前板塊估值尤其是龍頭仍處在底部位置，具有一定的安全邊際。