安信證券表示，從策略的視角來(lái)看，當(dāng)前央國(guó)企改革這一主題在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下應(yīng)當(dāng)給予充分重視。核心我們認(rèn)為主要有兩大市場(chǎng)催化劑，分別來(lái)源于政策端與估值端。其一，從歷史的發(fā)展角度來(lái)看，2020年《國(guó)有企業(yè)改革三年行動(dòng)》正式發(fā)布，明確了改革目標(biāo)，2022收官之年后，央國(guó)企的治理結(jié)構(gòu)得到了初步改善。從今年開(kāi)始，新的一輪國(guó)企改革拉開(kāi)序幕，國(guó)資委于2023年1月5日召開(kāi)中央企業(yè)負(fù)責(zé)人會(huì)議，提出2023年中央企業(yè)考核指標(biāo)為“一利五率”，目標(biāo)為“一增一穩(wěn)四提升”，對(duì)于盈利能力的考核更加重視。其二，去年年底以來(lái)，中國(guó)特色估值體系得到了市場(chǎng)關(guān)注，當(dāng)前央國(guó)企普遍估值較低，央企指數(shù)PB為0.83x，處于歷史的12.81%分位，仍然有較大的修復(fù)估值修復(fù)空間。

安信證券認(rèn)為有以下兩條主線值得關(guān)注：其一，現(xiàn)金流改善型國(guó)企，主要以建筑龍頭、運(yùn)營(yíng)商、工程機(jī)械等領(lǐng)域?yàn)橹?；其二，治理結(jié)構(gòu)改善型，其帶來(lái)凈利潤(rùn)的釋放，由此前的穩(wěn)健增長(zhǎng)轉(zhuǎn)換為具有增長(zhǎng)彈性的品種，主要以電力、傳媒、中藥、軍工企業(yè)為主。新一輪國(guó)企改革的正式推出+估值端對(duì)于中國(guó)特色估值體系重視度的不斷提升，我們認(rèn)為將成為全年國(guó)企改革主題行情的重要推升力量。