信達(dá)證券指出，景氣度擴(kuò)張或需待三季度。回顧今年以來表現(xiàn)，一季度制造業(yè)和非制造業(yè)景氣度都在回升，景氣度筑頂于3月。進(jìn)入二季度后，制造業(yè)和非制造業(yè)的上升動(dòng)力開始發(fā)生變化，景氣度開始回落，二季度經(jīng)濟(jì)景氣度或還在筑底階段，重回榮枯線的壓力較大。一是當(dāng)前PMI的主要問題在于制造業(yè)市場(chǎng)的需求，企業(yè)反應(yīng)需求不足的比例增加，而需求的增長(zhǎng)和修復(fù)都并非一蹴而就。二是無論制造業(yè)還是非制造業(yè)，5月PMI的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期也皆有所下降，指向6月PMI重回榮枯線以上的壓力較大。再加上二季度期間企業(yè)利潤(rùn)也可能二次探底，制造業(yè)的就業(yè)景氣度也在下降，那么向中小企業(yè)傾斜的支持政策或仍需要繼續(xù)發(fā)力以對(duì)沖偏弱的需求。