日本的軍費開支將會非常激進。11月27日，《讀賣新聞》援引知情人士的消息稱，日本政府和執(zhí)政黨聯(lián)盟已經(jīng)開始討論將未來5年的國防預算總支出提高到超過40萬億日元（約合人民幣超20000億元）的可能性，一旦這份軍費開支預算案落地，增幅將高達45.6%，日本或將成為世界上第三大軍費支出國家。

除了日本以外，包括德國、英國、波蘭、瑞典等歐洲各國也開啟了激進的軍備競賽，這無疑給歐美的軍火制造商帶來了絕佳的賺錢機會，歐美軍火制造巨頭們正瘋狂擴大產能。受此刺激，歐美軍工巨頭的股價大漲，以德國的萊茵金屬公司(Rheinmetall AG)為例，自2022年年初以來，萊茵金屬股價累計漲幅高達137%，洛克希德年內漲幅達36%，雷神公司亦攀升了12%。

臨近2022年12月，華爾街巨頭們陸續(xù)開始展望2023年投資策略，其中，高盛的最新報告引發(fā)市場關注，其指出，2022年沖擊全球股市的熊市可能會延續(xù)到明年，要證明股市見底，還需要等待三個關鍵的見底信號出現(xiàn)，目前距離這三個信號出現(xiàn)預計還有一段距離。

11月27日，《讀賣新聞》援引知情人士的消息稱，日本政府和執(zhí)政黨聯(lián)盟已經(jīng)開始討論將未來五年的國防預算總支出提高到超過40萬億日元（約合人民幣20000億元）的可能性。而目前，日本五年“中期防”的預算總支出為27.47萬億日元。意味著，一旦40萬億日元國防預算案落地，增幅將達到45.6%。

報道稱，日本執(zhí)政的自民黨內部強烈認為，2027財年前的總國防開支不能“低于40萬億日元”，這將表明，東京加強本國國防能力的堅定意圖。

其中，日本防衛(wèi)省提議將五年總支出增加到約48萬億日元（3450.1億美元），但日本財務省認為，35萬億日元（2515.7億美元）是最現(xiàn)實的。

需要指出的是，二戰(zhàn)后作為戰(zhàn)敗國的日本年度防衛(wèi)費在GDP的占比一直未超過1%，被視為日本奉行和平主義的關鍵指標，也是日本歷屆政府在防衛(wèi)政策上設定的“紅線”。日本現(xiàn)行憲法之所以被稱為“和平憲法”，其核心在于規(guī)定日本“放棄發(fā)動戰(zhàn)爭、不保有陸?？盏葢?zhàn)爭力量”的第九條。

但這一上限或將被打破。如果以中期國防40萬億日元計算，平均每年的國防開支將達到8萬億日元（約合人民幣4072億元），日本或將成為世界上第三大軍費支出國家。

分析人士認為，日本不斷通過渲染周邊地區(qū)緊張局勢增加軍費預算，一方面旨在強化日美同盟，另一方面也在用行動不斷挑戰(zhàn)日本和平憲法的邊際。

據(jù)悉，增加的防衛(wèi)費將用于發(fā)展自衛(wèi)隊進攻作戰(zhàn)能力。岸田文雄曾表示，計劃將“對敵基地攻擊能力”寫入《國家安全保障戰(zhàn)略》，作為日本今后防衛(wèi)能力建設的戰(zhàn)略導向。

今年9月，日本政府完成破紀錄的國防預算申請，計劃在2023財年軍費將首次突破6萬億日元，在GDP中的占比超1%，并將在5年內提高至2%。

據(jù)日本媒體報道稱，此次預算倍增的主要目的之一，便是采購射程超過1000公里的中程導彈，以期盡快形成先發(fā)制人打擊能力。此外，日本高度重視無人機的作戰(zhàn)價值，除加大引進美制“全球鷹”無人機、“死神”無人機外，還不斷加大國產無人機研發(fā)力度。

除了日本以外，歐洲各國也開啟了激進的軍備競賽。

在俄烏沖突爆發(fā)后，德國已經(jīng)設立了1000億歐元的國防基金，并承諾計劃將GDP的2%用于國防。同時，德國還在重新制定旨在加快新采購的國防采購規(guī)則。

另外，波蘭計劃到2023年將國防預算占國內生產總值(GDP)的比例從目前的2.1%提高到3%。國防智庫國際安全研究所指出，立陶宛、愛沙尼亞、拉脫維亞也正在向2.5%的目標邁進。瑞典、芬蘭和英國也做出了類似提高國防預算的承諾。

這無疑給歐美的軍火制造商帶來了絕佳的賺錢機會，歐美最大的軍火制造商正在瘋狂擴大火箭炮、坦克和彈藥等武器的產能。

歐洲最大的武器和軍火制造商之一萊茵金屬公司首席執(zhí)行官Armin Papperger表示，預計2023年將會有新的大合同。公司已將坦克彈藥的年產量從約7萬枚增加了一倍，增至14萬枚；迫擊炮彈藥生產能力也翻了一番；公司的中等口徑子彈的潛在年產量從120萬發(fā)提高到220萬發(fā)，并將軍用卡車的產能從2500輛提高到4000輛。

美國的軍火巨頭也正在瘋狂擴大產能，其中美國大型國防合約商雷神公司甚至已開始讓退休人員重返崗位，以提高產量。

另外，美國L3Harris公司則表示，已經(jīng)接到了2億美元的訂單用于向烏克蘭提供設備；洛克希德·馬丁公司已將與雷神合作生產的標槍反坦克導彈的產量提高了一倍，并將海馬斯火箭炮和GMLRS導彈的產量提高了60%。

截至目前，美國五角大樓已承諾向烏克蘭提供超170億美元的武器和服務，其中大部分來自現(xiàn)有庫存，其還授予了約34億美元的新合同以補充國內和盟國的庫存。因此，未來補充武器庫存的需求較大。

有軍事專家評論稱，全球軍工行業(yè)正在發(fā)生冷戰(zhàn)以來罕見的轉變，俄烏沖突、軍備競賽等因素正持續(xù)刺激軍工需求增長。

這也直接刺激了歐美軍火商的股價大漲，以德國的萊茵金屬公司(Rheinmetall AG)為例，自2022年年初以來，萊茵金屬股價累計漲幅高達137%。

另外，薩博、英國BAE系統(tǒng)公司(BAE Systems)的股價年內漲幅也分別達到30%、44%。

即使美股深陷熊市，但軍工巨頭仍在逆勢飆漲，自今年年初以來，洛克希德的股價累計漲幅達36%，通用動力公司累計上漲了22%，雷神公司也攀升了12%。

臨近2022年12月，華爾街巨頭們陸續(xù)開始展望2023年投資策略，其中，高盛的最新報告引發(fā)市場關注。

高盛的最新報告指出，2022年沖擊全球股市的熊市可能會延續(xù)到明年，要證明股市見底，還需要等待3個關鍵的見底信號出現(xiàn)，目前距離這3個信號出現(xiàn)預計還有一段距離：1. 符合經(jīng)濟衰退結果的較低估值；2. 經(jīng)濟增長惡化勢頭已經(jīng)抵達低谷；3. 利率已經(jīng)出現(xiàn)峰值。

在估值方面，高盛認為，自今年年初以來，盡管股票估值已大幅下跌，但這并不意味著它們很便宜。當前的問題在于，此前創(chuàng)紀錄的低利率，使得股市估值已經(jīng)位于異常高的位置，而當前估值只是從高位回調了一些而已。

高盛認為，如果后續(xù)利率繼續(xù)上升，股市估值應該會進一步下滑，尤其是考慮到美國的估值指標目前仍高于長期平均水平，美國市場的市盈率已回升至17倍。而過去20年來的平均值為略低于16倍。

而就經(jīng)濟增長惡化趨勢而言，現(xiàn)在也不是合適的“抄底”時機。

高盛在報告中寫到，歷史表明，購買股票的最糟糕時機是在經(jīng)濟增長收縮、動能惡化時，而最佳時機是在增長疲弱但趨于穩(wěn)定時。

最后，在利率方面，盡管美市場已經(jīng)普遍預期美聯(lián)儲將在即將舉行的12月FOMC會議上放緩加息步伐，但高盛預計，仍將再次加息50基點，并且2023年初大概率還將繼續(xù)加息，這意味著，目前距離利率觸頂可能仍有一段距離。

高盛分析師彼得?奧本海默（Peter Oppenheimer）表示，從歷史上看，股市可能在接近利率和通脹峰值時開始復蘇，但通常在最后一次加息前會再次走弱（因成長預期惡化）。

責編：戰(zhàn)術恒

校對：王錦程