隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)機(jī)日趨成熟，如何在新的降息周期中獲得較好的投資回報(bào)，成為投資者關(guān)注的話題。從過往數(shù)據(jù)來看，亞洲美元債、黃金、權(quán)益資產(chǎn)在降息周期中表現(xiàn)相對(duì)較佳。結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境來看，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，黃金和港股紅利資產(chǎn)具有不錯(cuò)的配置價(jià)值。

　　華安基金表示，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾會(huì)議上的講話，基本上意味著降息周期將開啟。政策立場(chǎng)方面，鮑威爾的關(guān)注點(diǎn)已經(jīng)從“去通脹”轉(zhuǎn)向“最大就業(yè)”。對(duì)于通脹問題，鮑威爾顯示出更強(qiáng)的信心，表示通脹預(yù)期穩(wěn)定，通脹數(shù)據(jù)更加接近目標(biāo)。這些表態(tài)基本上可以看作是“宣布抗擊通脹取得勝利”。

　　瑞銀資產(chǎn)管理表示，美聯(lián)儲(chǔ)大概率將于9月議息會(huì)議上開啟寬松周期，并至少在2025年上半年繼續(xù)降息。其預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在12月前降息100個(gè)基點(diǎn)，隨后在2025年6月前再降息50個(gè)基點(diǎn)。

　　“我們?nèi)灶A(yù)期2024年年底前美聯(lián)儲(chǔ)將降息兩次，每次降息25個(gè)基點(diǎn)。盡管勞動(dòng)力數(shù)據(jù)正在走弱，但美國(guó)其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)依然保持穩(wěn)健。”景順亞太區(qū)（日本除外）全球市場(chǎng)策略師趙耀庭稱。

　　匯豐晉信基金表示，回顧歷史數(shù)據(jù)，過去40多年的六次降息周期平均持續(xù)時(shí)間為2.148年，平均降息幅度為441個(gè)基點(diǎn)。照此推算，本輪降息周期可能持續(xù)至2026年底，美國(guó)聯(lián)邦基金利率最終可能降至1%至1.25%。

　　匯豐晉信基金表示，在過往降息周期中，亞洲美元債、黃金、權(quán)益資產(chǎn)取得了相對(duì)較高的正收益比例和不錯(cuò)的平均回報(bào)。相反，原油、大宗商品、美元表現(xiàn)較弱。但需要注意的是，各類資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)背后，除了美國(guó)降息的因素，往往還受全球經(jīng)濟(jì)、供需格局、氣候等多重因素的影響。

　　站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)如果降息，哪些資產(chǎn)最為受益？華安基金認(rèn)為，展望后市，國(guó)內(nèi)低利率環(huán)境和美國(guó)降息預(yù)期利好港股紅利策略，國(guó)資央企改革推動(dòng)下央企的分紅潛力和意愿較強(qiáng)，港股央企紅利指數(shù)有望獲得更多資金關(guān)注。

　　瑞銀資產(chǎn)管理表示，自下而上來看，2023年至2025年MSCI亞洲指數(shù)中的企業(yè)，其盈利將實(shí)現(xiàn)21.2%的復(fù)合年增長(zhǎng)率，遠(yuǎn)高于MSCI美國(guó)指數(shù)成分股公司的12.3%?！皬墓乐到嵌葋砜?，前者也更勝一籌”。

　　此外，黃金也被認(rèn)為受益于美聯(lián)儲(chǔ)的降息周期。瑞銀財(cái)富管理表示，今年以來黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高，而且跑贏主要股指?！拔覀冋J(rèn)為金價(jià)的上漲勢(shì)頭還沒有結(jié)束，未來6至12個(gè)月仍有進(jìn)一步上行空間。我們重申對(duì)黃金的看好觀點(diǎn)，年底前目標(biāo)價(jià)在2600 美元/盎司，明年中目標(biāo)價(jià)將為2700美元/盎司?！?/span>

　　瑞銀財(cái)富管理進(jìn)一步分析稱，傳統(tǒng)上，ETF 資金流的方向與利率走勢(shì)負(fù)相關(guān)，即政府債券收益率下滑時(shí)，黃金需求（通過ETF）就會(huì)上升。由于美聯(lián)儲(chǔ)可能在9 月開始降息，其預(yù)期更多的ETF將獲得資金流入。