美東時(shí)間7月26日，美聯(lián)儲(chǔ)如期宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間升至5.25%—5.50%。至此，美聯(lián)儲(chǔ)已在本輪加息周期中完成了11次加息，累計(jì)加息525個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間已升至2001年以來(lái)的最高水平。

美聯(lián)儲(chǔ)緣何在7月重啟加息？工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)分析稱：一是盡管美國(guó)通脹進(jìn)一步放緩，但6月CPI下降與基數(shù)效應(yīng)和能源價(jià)格回落有關(guān)；二是美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然強(qiáng)勁，工商業(yè)信貸、地產(chǎn)信貸與居民消費(fèi)信心邊際改善，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)韌性仍然支持美聯(lián)儲(chǔ)將合意利率水平維持在高位。

與6月的貨幣政策聲明相比，本次利率決議的改動(dòng)“微乎其微”：對(duì)經(jīng)濟(jì)情況的描述從“小幅”擴(kuò)張變?yōu)椤皽睾汀睌U(kuò)張，強(qiáng)調(diào)“委員會(huì)將繼續(xù)評(píng)估更多信息及其對(duì)貨幣政策的影響”，但并未明確給出對(duì)未來(lái)加息路徑的指引。

在隨后舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾也給市場(chǎng)留下了未來(lái)加息將“視數(shù)據(jù)而定”的懸念?！凹酉⒌娜坑绊戇€沒(méi)顯現(xiàn)，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）未來(lái)的加息行動(dòng)將取決于數(shù)據(jù)?！?/p>

不過(guò)，鮑威爾對(duì)通脹的態(tài)度有所松動(dòng)。他表示，如果通脹得到可靠的緩解，就不需要采取緊縮措施，甚至可以在通脹降到2%之前停止加息。

此前市場(chǎng)已充分定價(jià)本次25個(gè)基點(diǎn)的加息。目前，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)在于，美聯(lián)儲(chǔ)此輪加息周期是否就此“落幕”？

分析人士普遍認(rèn)為，從最新的政策聲明和鮑威爾的發(fā)言來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)此仍然保持謹(jǐn)慎，強(qiáng)調(diào)未來(lái)議息將“視數(shù)據(jù)決定”，年內(nèi)是否繼續(xù)加息“懸而未決”。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，今年以來(lái)美國(guó)通脹持續(xù)符合預(yù)期下行，勞動(dòng)力市場(chǎng)也出現(xiàn)軟化跡象，預(yù)計(jì)7月為最后一次加息的概率較高。但他也預(yù)測(cè)，若通脹超預(yù)期、美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持韌性，美聯(lián)儲(chǔ)就存在進(jìn)一步加息的可能性。

也有觀點(diǎn)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可能復(fù)刻“跳過(guò)加息后重啟加息”的模式。平安證券就在研報(bào)中表示，美聯(lián)儲(chǔ)在預(yù)期引導(dǎo)上保留了繼續(xù)加息的靈活性，為了保持慢速加息以延長(zhǎng)緊縮周期，9月跳過(guò)加息、11月再加息是一個(gè)可選項(xiàng)。

中金公司認(rèn)為，隨著通脹放緩，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息或?qū)⒏心托??？紤]到未來(lái)兩個(gè)月核心通脹或在二手車(chē)和房租帶動(dòng)下繼續(xù)下降，美聯(lián)儲(chǔ)或于9月“跳過(guò)”加息。該機(jī)構(gòu)還認(rèn)為，當(dāng)前勞動(dòng)力市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)超預(yù)期帶來(lái)的通脹風(fēng)險(xiǎn)亦不可忽視，隨著基數(shù)效應(yīng)減弱，年底通脹仍可能抬頭，這意味著四季度仍有加息的可能性。