紐約的一家第一共和銀行網(wǎng)點

美國銀行業(yè)危機正在上演“第二集”。當?shù)貢r間5月1日，美國聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）公告稱，第一共和銀行已被其接管，并將由摩根大通“接盤”。摩根大通也于當日宣布，收購第一共和銀行的交易已經(jīng)完成。

在硅谷銀行倒閉后，美國監(jiān)管部門曾多次發(fā)聲安撫市場，表示美國銀行體系健全且有韌性，外界一度以為風波已趨于平息，但為何銀行業(yè)危機會再次爆發(fā)？這場危機還會持續(xù)多久、又將如何演繹？

美國銀行業(yè)“風暴再起”

從硅谷銀行到簽名銀行，再到第一共和銀行，短短2個月不到的時間，3家銀行“轟然倒塌”。按照資產(chǎn)總規(guī)模來算，上述3家銀行總資產(chǎn)規(guī)模近5500億美元，遠超2008年金融危機時25家倒閉銀行的資產(chǎn)總和。

隨著第一共和銀行的倒下，原本已有平息跡象的銀行業(yè)危機風暴重燃。美國區(qū)域性銀行股連日來持續(xù)走低，股價“腰斬”頻現(xiàn)。當?shù)貢r間5月3日，有媒體報道稱，西太平洋合眾銀行正在研究包括出售在內(nèi)的戰(zhàn)略選擇，該行股價在當日盤后交易中一度暴跌超50%。隨后，西太平洋合眾銀行承認，已探索戰(zhàn)略資產(chǎn)出售。

5月4日，西太平洋合眾銀行收跌超50%，盤中股價一度跌至2.48美元，創(chuàng)歷史新低。銀行業(yè)指標KBW銀行指數(shù)（BKX）收跌3.8%，連跌四日至2020年9月以來低位。

與此同時，有消息稱，阿萊恩斯西部銀行也在考慮包括資產(chǎn)出售在內(nèi)的若干選項。盡管該行隨后立刻辟謠，并稱該行流動性充足，沒有出現(xiàn)異常的存款外流，但該行股價周四仍收跌近40%。

而就在此時，美聯(lián)儲主席鮑威爾卻堅稱“美國銀行系統(tǒng)健康且具有彈性”。安聯(lián)首席經(jīng)濟顧問穆罕默德·埃爾-埃利安（Mohamed El-Erian）直接嘲諷，鮑威爾的言論可能將最終損害美聯(lián)儲的可信度。

區(qū)域性銀行處在“風暴眼”

此次第一共和銀行問題暴露的起因是其財報顯示存款流失超預期。當?shù)貢r間4月24日，第一共和銀行公布的一季度財報顯示，一季度該行存款減少了約720億美元。如果剔除此前多家華爾街大行為其注入的300億美元存款，該行今年一季度存款實際流失超1000億美元。

分析第一共和銀行資產(chǎn)負債表可以發(fā)現(xiàn)，該行在資產(chǎn)端存在大量浮虧。截至2022年底，該行房地產(chǎn)抵押貸款的公允市場價值為1175億美元，比賬面價值低193億美元。

從負債端看，第一共和銀行以企業(yè)儲戶為主，截至去年底，有67%的存款不受存款保險保護，其平均企業(yè)賬戶余額約為50萬美元，遠超過存款保險25萬美元的賠付上限。

復盤美國銀行業(yè)危機可以發(fā)現(xiàn)，從硅谷銀行到第一共和銀行，它們的危機反映了一些共性問題。中國社會科學院世界經(jīng)濟與政治研究所副研究員楊子榮表示，負債端的存款外流和資產(chǎn)端的投資浮虧是美國中小銀行面臨的共同問題。在美聯(lián)儲加息的背景下，銀行的脆弱性上升。

與此同時，監(jiān)管也“難逃其責”。渣打中國財富管理部首席投資策略師王昕杰表示，金融危機之后，美國監(jiān)管層對于大型銀行有了較強的監(jiān)管，但是對區(qū)域性銀行的監(jiān)管較松。

此外，在社交媒體時代，信息傳播造成的恐慌效應讓中小銀行更容易受到擠兌風險的沖擊?！帮L險因為一些意外事件暴露，如硅谷銀行再融資、第一共和財報、瑞信財報等，社交媒體的情緒放大也加劇了存款流失的壓力。”中金公司策略分析師劉剛表示。

　　銀行業(yè)“倒閉潮”遠未結束

市場擔憂，這場美國銀行業(yè)“倒閉潮”遠未結束，區(qū)域性銀行或將成為接連倒下的“多米諾骨牌”。

據(jù)媒體報道，一份研究美國銀行系統(tǒng)脆弱性的報告指出，如有半數(shù)儲戶決定提取其未受保存款，預計全美將有186家銀行可能因遭遇擠兌而資不抵債。

“只有底層資產(chǎn)邏輯出問題，美國才可能爆發(fā)系統(tǒng)性金融危機。”楊子榮認為，當前美國底層資產(chǎn)仍然比較健康，在未來銀行業(yè)危機的演繹過程中，商業(yè)地產(chǎn)貸款和垃圾債是相對的“薄弱環(huán)節(jié)”。

他表示，一方面，隨著利率的不斷攀升，疊加遠程辦公興起和科技公司裁員等，商業(yè)地產(chǎn)空置率上升，商業(yè)地產(chǎn)貸款的違約風險上升；另一方面，若美國高利率環(huán)境維持過長時間，背負著沉重債務的“僵尸企業(yè)”將入不敷出，可能大面積破產(chǎn)，最終出現(xiàn)債務違約，商業(yè)銀行的相關資產(chǎn)也將成為下一個風險點。

分析人士認為，從宏觀環(huán)境看，美國高利率的環(huán)境可能暫時沒法實現(xiàn)逆轉，銀行的資產(chǎn)負債表短期內(nèi)難以恢復健康狀態(tài)，銀行倒閉事件大概率將持續(xù)，但尚不至于釀成系統(tǒng)性金融風險。

富途投研團隊分析稱，銀行業(yè)面臨的兩個主要風險是資產(chǎn)負債錯配與高杠桿，這是銀行的經(jīng)營模式?jīng)Q定的。該團隊認為，由于硅谷銀行等區(qū)域性銀行的特殊性和美聯(lián)儲及時采取的措施，大概率不會引發(fā)系統(tǒng)性危機。

在王昕杰看來，區(qū)域性銀行的危機是共性問題，未來區(qū)域性銀行可能持續(xù)暴露出問題。對于危機的轉機點，他表示：“要看美聯(lián)儲何時能夠從限制性的政策轉向支持性的政策。”

與此同時，美國銀行業(yè)信貸環(huán)境也在收緊。美聯(lián)儲公布的數(shù)據(jù)顯示，小型商業(yè)銀行信貸規(guī)模在3月中下旬連續(xù)3周收縮。4月19日美聯(lián)儲公布的褐皮書也顯示，部分地區(qū)信貸標準出現(xiàn)收緊。

華泰證券全球宏觀研究團隊認為，美國銀行業(yè)風險持續(xù)發(fā)酵可能導致銀行進一步收緊信貸條件，削減對實體經(jīng)濟的融資，加速經(jīng)濟衰退的到來。