機(jī)構(gòu)指出，2023年第一季度鋰價(jià)同比上漲，帶動(dòng)南美鹽湖提鋰企業(yè)經(jīng)營業(yè)績維持增長態(tài)勢。南美鹽湖提鋰廠商減少對中國銷量，對2023年鋰價(jià)保持樂觀。智利政策擾動(dòng)加劇市場對鋰供應(yīng)擔(dān)憂，南美鹽湖鋰資源開發(fā)進(jìn)度或不及預(yù)期。國內(nèi)鋰產(chǎn)能收縮，下游補(bǔ)庫需求回升，推動(dòng)鋰價(jià)反彈趨勢確立，預(yù)計(jì)處于歷史估值底部的鋰板塊將迎來反彈行情。

核心邏輯

1、新能車產(chǎn)銷同比數(shù)據(jù)向好，且在國家加大新能源汽車下鄉(xiāng)的推進(jìn)力度、各地政府推出消費(fèi)補(bǔ)貼等作用下，使得鋰產(chǎn)業(yè)鏈終端消費(fèi)預(yù)期轉(zhuǎn)好，碳酸鋰價(jià)格自4月末快速反彈回升。目前中游鋰電池廠商排產(chǎn)進(jìn)程加快，使得碳酸鋰庫存近期出現(xiàn)回落。另一方面，由于此前鋰鹽價(jià)格快速下跌，上游鋰礦企業(yè)惜售挺價(jià)，使得鋰鹽生產(chǎn)企業(yè)盈利利潤收縮，觸及其成本線，部分鋰鹽企業(yè)不得不采取停產(chǎn)挺價(jià)來面對加速下跌的碳酸鋰價(jià)格，也為近期價(jià)格回升提供一定動(dòng)力。

2、短期來看，終端需求恢復(fù)雖然較為緩慢，但下游補(bǔ)庫存需求較為積極，鋰價(jià)或仍有小幅上漲空間；5月狹義乘用車零售銷量預(yù)計(jì)173.0萬輛，環(huán)比6.6%，受去年同期疫情和供應(yīng)鏈?zhǔn)軗p造成的低基數(shù)影響，同比增長27.7%；其中新能源零售銷量預(yù)計(jì)58.0萬輛，環(huán)比增長10.5%，同比增長60.9%，滲透率33.5%。長期來看，鋰礦建設(shè)與擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能于2023年下半年和2024年集中釋放，鋰價(jià)有較大下行壓力；據(jù)測算，2023H2全球新增鋰精礦產(chǎn)能約24萬噸LCE，2024年約44萬噸LCE，2024年底鋰精礦產(chǎn)能較2022年底增加88%。

3、此前碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)較大，主要系市場報(bào)價(jià)較為混亂，產(chǎn)業(yè)上下游博弈心態(tài)嚴(yán)重。短期供給來看，鋰輝石冶煉廠家生產(chǎn)較為平穩(wěn)，云母冶煉企業(yè)因原料供應(yīng)偏緊，生產(chǎn)有所限制，鹽湖端廠家隨著氣溫回升，產(chǎn)量穩(wěn)步提升，但低價(jià)貨源多不對外出售，碳酸鋰現(xiàn)貨整體供應(yīng)偏緊。中長期看，鋰資源供需仍存在缺口，鋰資源企業(yè)仍能享受鋰價(jià)高位的利潤，鋰板塊高業(yè)績低估值，建議關(guān)注鋰資源自供率高，低成本穩(wěn)定產(chǎn)出且持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)鋰標(biāo)的。

利好個(gè)股

東莞證券認(rèn)為，短期鋰鹽價(jià)格在終端消費(fèi)預(yù)期轉(zhuǎn)好、中游電池廠商排產(chǎn)進(jìn)程提速、以及鋰鹽企業(yè)高成本的作用下將維持韌性。2023年鋰鹽供給持續(xù)寬松，未來長期價(jià)格走勢取決于終端新能源汽車等消費(fèi)的實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。建議關(guān)注資源自給率高、且具備原料成本優(yōu)勢的相關(guān)企業(yè)，天齊鋰業(yè)、永興材料、中礦資源。

國海證券指出，碳酸鋰價(jià)格近期有望維持強(qiáng)勢，長期仍有待觀察。長期看，碳酸鋰的強(qiáng)勢價(jià)格維系仍需要需求端的有效拉動(dòng)。行業(yè)評級及投資策略供需格局同時(shí)改善的背景下，近期碳酸鋰價(jià)格有望保持強(qiáng)勢，維持行業(yè)“推薦”評級。重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股建議關(guān)注深度開發(fā)國內(nèi)資源，有持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)潛力，成本可控的鋰企以及提鋰吸附材料企業(yè)，如：鹽湖股份、藏格礦業(yè)、藍(lán)曉科技。

本文內(nèi)容精選自以下研報(bào)：

中信證券《銷量環(huán)比下滑，鋰價(jià)指引仍處于高位：南美鋰鹽湖跟蹤（2023Q1）》

山西證券《有色金屬行業(yè)周報(bào)：鋰價(jià)強(qiáng)勢反彈回30萬元/噸》

華安證券《電力設(shè)備行業(yè)周報(bào)：鋰鹽價(jià)格趨穩(wěn)，建議關(guān)注電池、回收及新技術(shù)環(huán)節(jié)》

國海證券《碳酸鋰行業(yè)點(diǎn)評：庫存回落，供給端改善，碳酸鋰價(jià)格底部回升》

東莞證券《有色金屬行業(yè)事件點(diǎn)評：終端消費(fèi)預(yù)期向好，碳酸鋰價(jià)格持續(xù)韌性》