機構(gòu)指出,2023年第一季度鋰價同比上漲,帶動南美鹽湖提鋰企業(yè)經(jīng)營業(yè)績維持增長態(tài)勢。南美鹽湖提鋰廠商減少對中國銷量,對2023年鋰價保持樂觀。智利政策擾動加劇市場對鋰供應(yīng)擔憂,南美鹽湖鋰資源開發(fā)進度或不及預(yù)期。國內(nèi)鋰產(chǎn)能收縮,下游補庫需求回升,推動鋰價反彈趨勢確立,預(yù)計處于歷史估值底部的鋰板塊將迎來反彈行情。
核心邏輯
1、新能車產(chǎn)銷同比數(shù)據(jù)向好,且在國家加大新能源汽車下鄉(xiāng)的推進力度、各地政府推出消費補貼等作用下,使得鋰產(chǎn)業(yè)鏈終端消費預(yù)期轉(zhuǎn)好,碳酸鋰價格自4月末快速反彈回升。目前中游鋰電池廠商排產(chǎn)進程加快,使得碳酸鋰庫存近期出現(xiàn)回落。另一方面,由于此前鋰鹽價格快速下跌,上游鋰礦企業(yè)惜售挺價,使得鋰鹽生產(chǎn)企業(yè)盈利利潤收縮,觸及其成本線,部分鋰鹽企業(yè)不得不采取停產(chǎn)挺價來面對加速下跌的碳酸鋰價格,也為近期價格回升提供一定動力。
2、短期來看,終端需求恢復(fù)雖然較為緩慢,但下游補庫存需求較為積極,鋰價或仍有小幅上漲空間;5月狹義乘用車零售銷量預(yù)計173.0萬輛,環(huán)比6.6%,受去年同期疫情和供應(yīng)鏈受損造成的低基數(shù)影響,同比增長27.7%;其中新能源零售銷量預(yù)計58.0萬輛,環(huán)比增長10.5%,同比增長60.9%,滲透率33.5%。長期來看,鋰礦建設(shè)與擴產(chǎn)產(chǎn)能于2023年下半年和2024年集中釋放,鋰價有較大下行壓力;據(jù)測算,2023H2全球新增鋰精礦產(chǎn)能約24萬噸LCE,2024年約44萬噸LCE,2024年底鋰精礦產(chǎn)能較2022年底增加88%。
3、此前碳酸鋰價格波動較大,主要系市場報價較為混亂,產(chǎn)業(yè)上下游博弈心態(tài)嚴重。短期供給來看,鋰輝石冶煉廠家生產(chǎn)較為平穩(wěn),云母冶煉企業(yè)因原料供應(yīng)偏緊,生產(chǎn)有所限制,鹽湖端廠家隨著氣溫回升,產(chǎn)量穩(wěn)步提升,但低價貨源多不對外出售,碳酸鋰現(xiàn)貨整體供應(yīng)偏緊。中長期看,鋰資源供需仍存在缺口,鋰資源企業(yè)仍能享受鋰價高位的利潤,鋰板塊高業(yè)績低估值,建議關(guān)注鋰資源自供率高,低成本穩(wěn)定產(chǎn)出且持續(xù)擴產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)鋰標的。
利好個股
東莞證券認為,短期鋰鹽價格在終端消費預(yù)期轉(zhuǎn)好、中游電池廠商排產(chǎn)進程提速、以及鋰鹽企業(yè)高成本的作用下將維持韌性。2023年鋰鹽供給持續(xù)寬松,未來長期價格走勢取決于終端新能源汽車等消費的實質(zhì)性好轉(zhuǎn)。建議關(guān)注資源自給率高、且具備原料成本優(yōu)勢的相關(guān)企業(yè),天齊鋰業(yè)、永興材料、中礦資源。
國海證券指出,碳酸鋰價格近期有望維持強勢,長期仍有待觀察。長期看,碳酸鋰的強勢價格維系仍需要需求端的有效拉動。行業(yè)評級及投資策略供需格局同時改善的背景下,近期碳酸鋰價格有望保持強勢,維持行業(yè)“推薦”評級。重點關(guān)注個股建議關(guān)注深度開發(fā)國內(nèi)資源,有持續(xù)擴產(chǎn)潛力,成本可控的鋰企以及提鋰吸附材料企業(yè),如:鹽湖股份、藏格礦業(yè)、藍曉科技。
本文內(nèi)容精選自以下研報:
中信證券《銷量環(huán)比下滑,鋰價指引仍處于高位:南美鋰鹽湖跟蹤(2023Q1)》
山西證券《有色金屬行業(yè)周報:鋰價強勢反彈回30萬元/噸》
華安證券《電力設(shè)備行業(yè)周報:鋰鹽價格趨穩(wěn),建議關(guān)注電池、回收及新技術(shù)環(huán)節(jié)》
國海證券《碳酸鋰行業(yè)點評:庫存回落,供給端改善,碳酸鋰價格底部回升》
東莞證券《有色金屬行業(yè)事件點評:終端消費預(yù)期向好,碳酸鋰價格持續(xù)韌性》