多部門(mén)攜手培育耐心資本 全鏈條支持創(chuàng )業(yè)投資發(fā)展
2024-06-27 10:37:27來(lái)源:中國證券網(wǎng)
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  在6月26日舉行的國新辦發(fā)布會(huì )上,來(lái)自國家發(fā)展改革委、國務(wù)院國資委、國家金融監督管理總局、中國證監會(huì )等部門(mén)的有關(guān)負責人,對《促進(jìn)創(chuàng )業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》(下稱(chēng)《政策措施》)進(jìn)行了解讀。

  全鏈條支持創(chuàng )業(yè)投資發(fā)展

  國家發(fā)展改革委副主任李春臨介紹說(shuō),《政策措施》在募資端,引導保險資金等長(cháng)期資金投資創(chuàng )業(yè)投資基金,擴大金融資產(chǎn)投資公司直接股權投資試點(diǎn)范圍,動(dòng)員有條件的社會(huì )資本做“耐心資本”,解決行業(yè)“缺長(cháng)錢(qián)”和“無(wú)米下鍋”的問(wèn)題。

  在投資端,針對很多創(chuàng )投機構反映“有錢(qián)也難投出去”的問(wèn)題,將由國家發(fā)展改革委牽頭,會(huì )同相關(guān)部委,建立創(chuàng )業(yè)投資與創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)項目的對接機制,為廣大創(chuàng )投機構提供一批優(yōu)質(zhì)的、符合國家發(fā)展方向的和戰略導向的好項目,解決錢(qián)往哪里投的問(wèn)題。

  在管理端,《政策措施》提出要持續加強對政府和國有企業(yè)出資的創(chuàng )業(yè)投資基金的管理,建立健全符合行業(yè)特點(diǎn)和發(fā)展規律的管理體制和盡職合規責任豁免機制,持續落實(shí)落細創(chuàng )業(yè)投資企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策。同時(shí),按照《私募投資基金監督管理條例》相關(guān)要求,對創(chuàng )投基金實(shí)施與其他私募基金區別對待的差異化的監管政策。

  在退出端,重點(diǎn)是拓寬退出渠道,優(yōu)化創(chuàng )業(yè)投資基金的退出政策。

  金融監管總局政策研究司司長(cháng)李明肖表示,下一步,金融監管總局將持續優(yōu)化保險資金運用的規則,研究提高保險資金投資創(chuàng )業(yè)投資基金集中度的比例上限,更好引導保險資金和相關(guān)資管機構在依法合規、風(fēng)險可控的前提下,加大創(chuàng )業(yè)投資基金的配置力度,積極促進(jìn)創(chuàng )業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展。

  國務(wù)院國資委資本運營(yíng)與收益管理局局長(cháng)王海琳介紹說(shuō),國資委也將立足自身職責定位,加強與相關(guān)部門(mén)的溝通協(xié)同,在放寬規模限制、提高出資比例、注重整體業(yè)績(jì)和長(cháng)期回報考核、明確盡職免責容錯條件等方面,給予中央企業(yè)創(chuàng )投基金更大支持。

  健全創(chuàng )業(yè)投資退出機制

  創(chuàng )業(yè)投資的退出機制一直是各界關(guān)注的重要問(wèn)題,也影響到了創(chuàng )業(yè)投資的成效。證監會(huì )市場(chǎng)監管二司司長(cháng)吳萌表示,近年來(lái),證監會(huì )高度重視創(chuàng )業(yè)投資的退出機制,不斷深化資本市場(chǎng)的改革和開(kāi)放,努力為緩解“退出難”提供良好的基礎。

  在優(yōu)化多層次資本市場(chǎng)的功能和機制方面,證監會(huì )今年以來(lái)先后發(fā)布了“資本市場(chǎng)服務(wù)科技企業(yè)十六項措施”和“深化科創(chuàng )板改革八條措施”,為開(kāi)展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的“硬科技”企業(yè)建立和健全股權融資以及并購重組的“綠色通道”。同時(shí),積極完善并購重組的支持政策,提高并購重組估值包容性,豐富并購重組支付工具,鼓勵并購基金更好發(fā)揮作用。此外,證監會(huì )也注重發(fā)揮私募股權創(chuàng )投基金股份減持和投資期限“反向掛鉤”機制的作用。到今年一季度末,已累計辦理“反向掛鉤”的申請超過(guò)2000單。

  在多措并舉拓寬多元化退出渠道方面,吳萌舉例說(shuō),證監會(huì )正在開(kāi)展私募股權創(chuàng )投基金實(shí)物分配股票試點(diǎn),允許將持有的上市公司股票通過(guò)非交易過(guò)戶(hù)的方式向投資者進(jìn)行分配,在豐富退出渠道的同時(shí)緩解對市場(chǎng)的沖擊。再如,證監會(huì )先后在包括北京、上海、廣東、浙江、寧波、江蘇、安徽等七個(gè)地方的區域性股權市場(chǎng)開(kāi)展私募基金份額轉讓試點(diǎn)工作,目前已經(jīng)完成私募份額轉讓232億元,私募份額的質(zhì)押融資316億元,這項試點(diǎn)工作也將有利于支持二手份額轉讓基金(S基金)的進(jìn)一步發(fā)展。

  證監會(huì )還將繼續保持境外上市通道暢通。據統計,截至6月21日,一共有158家企業(yè)赴境外上市完成備案,其中85家在中國香港上市,73家在美國上市。

  耐心資本的穩定性長(cháng)期性是關(guān)鍵

  “耐心資本的培育對于促進(jìn)我國創(chuàng )業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展和實(shí)現高水平科技自立自強至關(guān)重要?!崩畲号R認為,耐心資本,“耐心”兩個(gè)字是關(guān)鍵,穩定性和長(cháng)期性是其內在要求。

  耐心資本應該如何培育發(fā)展壯大?李春臨表示,除了充分尊重市場(chǎng)規律以外,政府這只“有形的手”也可以發(fā)揮重要作用,引導各類(lèi)資本摒棄“急功近利、快進(jìn)快出、掙快錢(qián)”的浮躁心態(tài),堅持做長(cháng)期投資、戰略投資、價(jià)值投資、責任投資。

  李明肖介紹說(shuō),這些年來(lái),金融監管部門(mén)持續優(yōu)化保險資金監管政策,全面破除阻礙保險資金開(kāi)展股權投資、風(fēng)險投資、支持科技創(chuàng )新的制度障礙,允許保險資金投資由非保險類(lèi)金融機構實(shí)際控制的股權投資基金,取消了投資單只創(chuàng )業(yè)投資基金募集規模的限制,支持保險機構加強與專(zhuān)業(yè)股權投資機構合作,拓寬創(chuàng )業(yè)企業(yè)長(cháng)期資金的來(lái)源。為滿(mǎn)足金融市場(chǎng)多層次的投資需求,金融監管總局積極支持信托公司、理財公司等資管機構加大創(chuàng )業(yè)投資支持力度,開(kāi)發(fā)與創(chuàng )業(yè)投資相適應的長(cháng)期投資資管產(chǎn)品。

  吳萌介紹說(shuō),從制度層面來(lái)看,去年7月發(fā)布的《私募投資基金監督管理條例》,明確了對創(chuàng )業(yè)投資基金實(shí)施分類(lèi)監管,在登記備案、資金募集、投資運作、風(fēng)險監測、現場(chǎng)檢查等方面明確實(shí)施差異化監管和自律管理,對于主要從事長(cháng)期投資、價(jià)值投資、重大科技成果轉化的創(chuàng )業(yè)投資基金在投資退出方面提供便利。前期證監會(huì )也指導基金業(yè)協(xié)會(huì )進(jìn)一步完善有關(guān)自律規則,如對創(chuàng )投基金的首期最低實(shí)繳資金做了差異化安排。

  李春臨表示,廣大創(chuàng )業(yè)投資機構是創(chuàng )業(yè)投資的實(shí)施主體,我國創(chuàng )業(yè)投資要實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展,必須加快培育一批高質(zhì)量的創(chuàng )業(yè)投資機構,可以著(zhù)重從“專(zhuān)業(yè)、多元、規范”三方面入手,鼓勵廣大創(chuàng )業(yè)投資機構從自身獨特的優(yōu)勢出發(fā),強化專(zhuān)業(yè)化投資理念和投資策略,加強對投資項目的投后“賦能”,提升股權投資、產(chǎn)業(yè)引導、戰略咨詢(xún)等綜合服務(wù)能力。同時(shí),鼓勵行業(yè)骨干企業(yè)、科研機構、創(chuàng )業(yè)創(chuàng )新平臺機構等創(chuàng )業(yè)創(chuàng )新資源豐富的主體,具有資本實(shí)力和管理經(jīng)驗的天使投資個(gè)人、保險基金、政府投資基金等專(zhuān)業(yè)機構投資者積極參與創(chuàng )業(yè)投資。此外,切實(shí)保護投資人的合法權益,引導創(chuàng )投機構強化內控機制、合規管理和風(fēng)險管理機制,不斷提高創(chuàng )投機構規范化運作和管理水平。


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